Биткойн может получить выгоду от новой фазы ликвидности ФРС, говорит опытный инвестор

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Bitcoin May Benefit From a New Phase of Fed Liquidity, Says Veteran Investor Оригинальная ссылка: Долгосрочные перспективы Bitcoin могут снова измениться, не из-за крипто-специфических событий, а из-за тонких изменений, происходящих внутри американской монетарной системы.

Опытный управляющий фондом Ларри Лепард считает, что Федеральная резервная система тихо вошла в новую фазу расширения балансового отчета — что может иметь серьезные последствия для редких активов, таких как Bitcoin. Вместо запуска явной программы стимулирования, Лепард утверждает, что политики добавляют ликвидность более сдержанным способом, процесс, который исторически благоприятствует активам с ограниченным предложением.

Основные выводы

• Ларри Лепард говорит, что Федеральная резервная система тихо расширяет свой баланс через управление резервами, а не явное стимулирование
• Подход “постепенной печати” подразумевает постепенные вливания ликвидности для поддержки дефицитов и рынков финансирования
• Лепард считает, что эта среда может со временем значительно принести пользу редким активам, таким как Bitcoin

Тихая форма монетарного смягчения

По словам Лепарда, деятельность Федеральной резервной системы с конца 2025 года свидетельствует о том, что ликвидность снова вводится в финансовую систему. Хотя чиновники избегают называть этот шаг количественным смягчением, конечным результатом стало расширение балансового отчета, вызванное тем, что ФРС описывает как операции по управлению резервами.

Это различие менее важно для рынков, чем сам результат. Лепард говорит, что независимо от терминологии, расширение резервов обычно поддерживает рисковые активы, облегчая условия финансирования и побуждая капитал искать инфляционно-устойчивые альтернативы.

Идея “постепенной печати”

Мнение Лепарда совпадает с комментариями макроаналитика Лин Алден, которая описывает текущую среду как “постепенную печать”. Эта фраза относится к постепенному, инкрементальному увеличению ликвидности, а не к резкому скачку, как во время прошлых кризисов.

В рамках этой модели Федеральная резервная система не стимулирует экономику активно, но и не может существенно ужесточать политику. Вместо этого она добавляет достаточно ликвидности, чтобы поддерживать работу ключевых рынков, особенно учитывая высокий уровень государственного заимствования.

Альден утверждает, что такое медленное расширение не является опцией. При постоянных фискальных дефицитах и давлении на рынки финансирования центральный банк фактически вынужден поддерживать систему, чтобы избежать стрессов в выпуске казначейских облигаций и операциях репо.

Почему Bitcoin входит в разговор

Для Лепарда эта среда создает благоприятные условия для Bitcoin. Активы с фиксированным или ограниченным предложением обычно показывают хорошие результаты при расширении ликвидности, даже если оно происходит тонко. В отличие от акций или облигаций, Bitcoin не зависит от роста прибыли или доходности; его привлекательность связана с дефицитом и монетарной надежностью.

Лепард считает, что если текущая тенденция продолжится, Bitcoin может получить непропорциональную выгоду по мере того, как избыточная ликвидность проходит через финансовые рынки. Хотя он не рассматривает этот шаг как немедленный катализатор, он видит в этом возможность, которая со временем может значительно изменить цену Bitcoin, если инвесторы все больше начнут рассматривать его как защиту от размывания валюты.

Ликвидность, а не новости, может быть движущей силой

Общий вывод из комментариев Лепарда заключается в том, что рынки могут слишком сильно сосредотачиваться на официальной политической риторике и недостаточно учитывать механизмы балансового отчета. Даже без официальных объявлений о стимулировании постепенные добавления ликвидности все равно могут перестраивать потоки капитала.

Если Федеральная резервная система останется приверженной поддержке потребностей финансирования правительства, избегая явного смягчения, результатом может стать длительный период, когда ликвидность тихо растет в фоновом режиме. В такой ситуации Лепард утверждает, что Bitcoin будет получать выгоду не от хайпа или спекуляций, а от своей роли хеджирования системы, которая уже не может существенно сокращаться.