#代币经济设计 Посмотрев эту стенограмму телефонной конференции Lighter, мне вспомнились все те TGE, которые я видел за прошедшее десятилетие. От самого раннего безудержного энтузиазма к тщательно продуманным схемам, и вот до нынешней тактики — честно говоря, эволюция токеноэкономического дизайна сконцентрирована в этих деталях.

25% выпуска в первом раунде, 25% зарезервировано для последующих стимулов, трёхлетний период вesting для инвесторов, все комиссии возвращаются в экосистему и на выкупы вместо дивидендов — такая комбинация явно показывает попытку команды избежать классических ошибок истории. Помню те ранние проекты, где распределение токенов было однозначным,价格падал при листинге, инвесторы выходили из позиций, экосистема саморазрушалась. У Lighter здесь явно учтены уроки прошлого.

Самое интересное — пункт 5 с дизайном недоступности вывода с CEX. На вид просто, но по сути это технический способ нейтрализовать риск краха из-за избытка ликвидности на рынке. Я видел зачатки такого подхода в некоторых проектах в прошлом году, но не так кардинально реализованные.

Однако честно говоря, 50% предложения в первых двух раундах эирдропов и резервах — это всё ставки на непрерывное стимулирование и долгосрочное расширение экосистемы. Если дизайн S3 стимулов будет неправильным или единый механизм маржина в Q1 столкнётся с препятствиями, позже может возникнуть вакуум в поддержке стоимости токена. Историческое наблюдение показывает: качественный токеноэкономический дизайн живёт три-пять лет, но проектов, сохранивших популярность свыше пяти лет, можно пересчитать на пальцах одной руки.

Regulatory подготовка Lighter достаточно тщательна, это стоит отметить. Но как бы остроумно ни был спроектирован токен, в итоге всё сводится к真실 стоимости, которую генерирует сам протокол. Эта логика вечна.