Рынок всегда делает одну и ту же ошибку: воспринимает краткосрочную популярность как долгосрочную ценность. Посмотрите, ведущие публичные блокчейны с рыночной капитализацией быстро растут, а приватные цепочки тоже активно обсуждаются, а такие проекты, как Dusk, которые одновременно интегрируют Layer-1, технологии нулевого знания и возможности соответствия требованиям, в оценке практически не заметны. Это классический пример расхождения между воображением первичного рынка и ценовой политикой вторичного рынка — те сегменты, где накапливается множество технологий и лицензий, игнорируются краткосрочным капиталом.

Несколько деталей, заслуживающих внимания:

**Значимость поддержки.** Институты, такие как iFinex, которые много лет работают в области стейблкоинов и соблюдения нормативных требований, — это вовсе не просто хайп или попытка подхватить волну, а выражение доверия к реальному пути реализации проекта. Это говорит о том, что кто-то проводит профессиональные исследования и подходит к делу серьезно.

**RWA больше не просто презентация PPT.** Перевод активов в блокчейн перестает быть лишь концептом и становится реальной потребностью, особенно в условиях ужесточения регулирования, что способствует движению индустрии к большей легитимности. Тот, кто сможет создать инфраструктуру для "приватности с возможностью аудита", получит шанс привлечь постоянный поток клиентов на уровне институциональных инвесторов.

**Пересмотр оценки с другой стороны.** Сейчас цена DUSK скорее отражает не краткосрочную ликвидность или спекулятивную премию, а оценивает "долевое участие в инфраструктуре на ранней стадии". Для тех, кто планирует долгосрочные инвестиции и верит в направление RWA, здесь действительно есть окно временной ценности.

Конечно, не стоит думать только о прибыли — нужно учитывать и риски: сможет ли действительно запуститься ликвидность, пойдут ли крупные институциональные участники на блокчейн, смогут ли технические и нормативные детали выдержать аудит и юридическую проверку — все это остается под вопросом. Поэтому "входить сейчас" — не значит слепо следовать за трендом, а основывать решение на спокойном анализе отраслевых тенденций и конкурентных преимуществ проекта, а также подготовиться к долгосрочной неопределенности.

Одним словом: если ваш взгляд сосредоточен на инфраструктуре, которая в ближайшие годы сможет привлечь крупные нормативные инвестиции, то текущая недооценка Dusk заслуживает более тщательного изучения; но важно рассматривать ее как долгосрочную базовую инвестицию, а не как краткосрочный актив для спекуляций.