#美国贸易赤字状况 Морган Стэнли в своем последнем отчете дал ключевое заключение: волна дезрисковки на рынке криптовалют к концу года скоро завершится.

За прошедший квартал объем оттока средств из спотовых ETF на биткоин и эфир действительно был впечатляющим, но начиная с января 2026 года этот тренд явно замедляется. Индикаторы позиций по бессрочным фьючерсам и фьючерсам CME также показывают, что за предыдущий сезон основные операции по сокращению позиций практически завершены. Самое важное — в феврале MSCI в своем пересмотре индексов принял решение временно не исключать компании, связанные с криптовалютами, из глобальных акций, что является мощным положительным сигналом для рыночного настроения.

Интересно, что многие говорят о ухудшении ликвидности, но в отчете отмечается, что ширина рынка CME и основных ETF по-прежнему в норме. Истинная причина — ожидание исключения в MSCI в октябре прошлого года, которое напугало институциональных инвесторов и заставило их заранее сокращать позиции. Сейчас эта волна корректировки почти завершена.

Проще говоря, рынок перешел из фазы коррекции в стадию формирования дна, это не начало краха. Паника в конце года и массовые распродажи — это как раз возможность для институционалов набирать позиции по низким ценам. В первом квартале 2026 года все индикаторы дают сигналы о возможном отскоке — вторая фаза бычьего рынка для институциональных инвесторов только начинается. Как дальше пойдет — зависит от макроэкономической ситуации, политики и того, когда действительно начнут возвращать капитал.