Следите за данными в блокчейне — и поймете: на этом рынке умный капитал всегда наносит первый удар, а розничные инвесторы всегда опаздывают на шаг.

Недавно один крупный игрок действовал хитро — с ходу перевел 6.1 млн ETH в холодные кошельки, что по текущему курсу равно почти 25.5 млрд долларов. Еще более хитро то, что эти токены куплены по цене от 3700 до 4100 долларов. Как они действовали? Использовали тысячи рассредоточенных аккаунтов, по поверхности разыгрывая шорты и создавая панику на рынке, а втайне скупали моментально отброшенные розничными инвесторами токены, даже подписав трехлетнее соглашение о блокировке. Такая схема явно намекает на одно: краткосрочные колебания цены им совершенно неинтересны — они считают по трехлетним горизонтам.

**I. Почему институты упорно накупляют ETH? Доходность просчитывается**

Честно говоря, доходность бьет традиционные финансовые продукты. Годовая доходность от стейкинга Ethereum стабильно держится на уровне 4%, что выше процентов по долларовым депозитам. Некоторые крупные институты сделали стейкинг основным бизнесом — выкидывают сотни тысяч ETH и ежегодно зарабатывают почти 400 млн долларов на процентах. И это еще не считая прибыльности арбитража на ETF — покупают дешевле на первичном рынке, продают дороже на вторичном, дважды в год вытягивают "безрисковый доход".

Ликвидность незаметно сжимается. Согласно текущим данным, ETF и крупные держатели уже контролируют 7.85% от всего циркулирующего ETH. Если этот процент возрастет до 15%, то объем свободного обращения упадет буквально до 72 млн монет. Редкость приводит к росту цены — механический скачок до 5000 долларов будет только началом. А когда гиганты вроде BlackRock постоянно наращивают покупки через ETF? Розничные инвесторы просто не получают шанса поймать дешевые токены.

Технологические обновления подкрепляют рост с тыла. Обновление DPO2, активированное в начале января, сразу увеличило лимит размера блока, расходы на сетях второго уровня должны упасть значительно. Что это означает? Стоимость использования Ethereum снижается, эффективность приложений экосистемы повышается, долгосрочная фундаментальная поддержка становится еще крепче. Институты давно все подсчитали, поэтому спокойно запирают свои токены на три года.