По последним данным институтов, в сфере частных капиталовложений сейчас скопилось более 2 триллионов долларов США — эти деньги уже привлечены, но подходящих проектов для инвестирования еще не найдено.

Посмотрев на тенденции последних нескольких лет, становится ясно. Объем сухого порошка достиг пика в 2023–2024 годах, хотя затем немного снизился, но запас средств все равно впечатляет. За этим явлением на самом деле скрывается тонкий противоречие на рынке:

с одной стороны, у фондов очень сильные возможности по сбору средств, давление со стороны инвесторов огромное, все хотят вкладывать деньги; с другой стороны, сделки по слияниям и поглощениям, а также каналы выхода из инвестиций немного заблокированы — стороны не могут договориться по оценке активов, из-за чего эти деньги хотят инвестировать, но не могут.

Что может произойти с этим накопленным сухим порошком в будущем? Разделение очевидно:

Если экономика улучшится, ставки начнут снижаться, условия финансирования станут лучше, откроются окна для IPO и слияний и поглощений — этот сухой порошок, скорее всего, хлынет в рынок, напрямую поднимая цены на различные активы, и рынок станет очень активным. Но что если ситуация пойдет в противоположную сторону — экономика ослабнет, застой в оценках сохранится — тогда сухой порошок станет проблемой. Избыточные средства только усугубят ситуацию «у одних праздник, у других — беда», — все институты начнут гоняться за действительно качественными активами, что в итоге приведет к увеличению количества перегруженных сделок и снижению доходности.

Говоря прямо, избыток сухого порошка сам по себе не является плохим — главное, чтобы макроэкономическая обстановка предоставляла возможности.