Американский Верховный суд назначил 14 января вынесение важного решения, основная суть которого — оценка законности спорных тарифных политик, введённых бывшим президентом Трампом во время его правления. Это кажется чисто политическим вопросом, но влияние на рыночную ликвидность оказывается довольно прямым.

Данные перед глазами: если суд признает эти тарифы незаконными, правительство может быть вынуждено вернуть компаниям и импортёрам более 130 миллиардов долларов. Это не мелкая сумма. Это означает, что значительная сумма денег может вновь поступить на рынок.

Нам нужно понять логику за этим. Изначально эти тарифы были оформлены как инструменты защиты отечественной промышленности и перестройки торгового баланса. Звучит неплохо. Но на практике компании, зависящие от импортных сырья и комплектующих, жалуются. Рост издержек напрямую сокращает прибыль. Если решение будет не в пользу правительства, возврат средств станет мощным стимулом — улучшение денежного потока компаний, что в краткосрочной перспективе может дать заметный импульс рынкам акций и промышленному сектору.

Но у этого вопроса есть и обратная сторона. Однократные выплаты более чем 130 миллиардов долларов увеличивают давление на федеральный бюджет. Возникает новый вопрос: как в будущем покрывать этот дефицит — за счёт повышения налогов или сокращения расходов? Такая неопределённость может спровоцировать новый виток обсуждений фискальной политики.

Более широкий взгляд показывает, что это дело касается границ законности торговой политики США. Как бы ни было принято решение, оно задаст более ясные правила для будущих президентских решений по тарифам и торговым полномочиям. Это может изменить всю рамочную структуру торговой и фискальной политики. Поэтому решение 14 января — не только вопрос 130 миллиардов долларов, но и возможное переопределение направления экономической политики США. Участники рынка должны быть готовы, поскольку это решение напрямую повлияет на инфляционные ожидания и динамику корпоративной прибыли.