Движение индекса доллара значительно превосходит ожидаемый диапазон влияния. Он не только определяет направление роста и падения криптовалют, но и оказывает глубокое сдерживающее воздействие на рынок акций и товарных рынков.

Обзор за последние три года показывает ясную картину. Почему акции и товары продолжают демонстрировать сильный рост? Одной из ключевых причин является постоянное нисходящее трендовое движение индекса доллара. Обесценивание доллара означает, что активы, оцениваемые в долларах, становятся относительно дешевле, что предоставляет инвесторам естественный механизм хеджирования. Но есть один важный момент — реакция рынков акций и товаров на колебания доллара не так чувствительна, как у криптовалют. Их модели волатильности также более независимы, хотя они и следуют макроэкономическому циклу, но не проявляют ярко выраженного четырехлетнего цикличного характера, как криптовалюты.

Где же настоящий поворотный момент? Именно когда индекс доллара снова пробьет важный уровень в 100. Как только это произойдет, поведение рынка значительно изменится, поскольку это означает начало нового восходящего тренда доллара. Для криптовалют это, безусловно, негативный сигнал — при росте доллара активы, оцениваемые в долларах, будут испытывать давление. В то же время рост традиционных активов, таких как золото и акции, может заметно замедлиться.

Не поймите неправильно — это не значит, что они остановятся в росте. В достаточно долгосрочной перспективе эти активы продолжат расти. Но темпы роста станут значительно мягче, особенно в 2025 году, если индекс доллара действительно пробьет этот уровень сопротивления. Обратная связь между золотом и индексом доллара хорошо иллюстрирует это — за последние три года золото демонстрировало красивую параболическую динамику, в то время как индекс доллара находился в глубоком макроэкономическом нисходящем тренде. В отличие от этого, период с 2021 по 2022 год, когда доллар укреплялся, золото показывало довольно слабую динамику.

Как стратегически реагировать? В долгосрочной перспективе, если индекс доллара успешно пробьет отметку в 100 и начнет новый восходящий цикл, правильным решением будет постепенно сокращать долларовые позиции и переключаться на активы, которые смогут сохранять свою эффективность в условиях укрепления доллара — будь то криптовалюты, акции или товары.

Но есть один интересный парадокс. Несмотря на то, что доллар сейчас относительно дешев, многие активы на рынке уже переоценены. В такой ситуации самым прагматичным может оказаться накопление дешевых долларов. Именно это было одним из наших аргументов при определении вершины биткоина в начале октября. Иногда лучшие инвестиционные решения — это не гонка за самыми горячими активами, а ожидание подходящего момента для покупки в условиях укрепления доллара.