Последнее время я следил за движением биткоина и обнаружил интересную закономерность: когда американский рынок растет, он делает вид, что ничего не происходит, а как только он падает, тут же идет в ногу с ним. Эта комбинация уже длительное время используется.

Говоря об этом, это очень похоже на волну распродаж немецкого правительства в прошлом году. Тогда было то же самое — хорошие новости не влияли на цену, а плохие могли вызывать провалы. В чем причина?

В основном проблема кроется в структуре внутреннего рынка. Сейчас доминируют институциональные средства, и как только их риск-менеджмент активируется, даже небольшие колебания вызывают массовую распродажу. Проблема в том, что розничные инвесторы не так активны, и их сила входа не успевает за сокращением позиций институционалов. В результате получается такая ситуация: хорошие новости никто не покупает, а при плохих — все сразу бегут.

Чтобы биткоин вышел на самостоятельный тренд, нужно либо полностью избавиться от этого давления распродаж, либо привлечь новые инвестиции. Иначе такой медленный рост и падение, скорее всего, продолжится еще какое-то время.