Золотой рынок меняет свою логику роста. Ранее основным драйвером повышения цен на золото были ожидания снижения процентных ставок, сейчас же на передний план выходят комбинации геополитических рисков и ухудшения фискальной ситуации.

Недавний отчет главного аналитика по драгоценным металлам HSBC James Steel содержит смелое предсказание: цена на золото может в первой половине 2026 года преодолеть психологическую отметку в 5000 долларов за унцию. Он описывает этот рост как «жесткий коктейль» — смесь традиционных ожиданий по денежно-кредитной политике, геополитической неопределенности и скрытых опасений по поводу ухудшения финансового состояния стран.

Не только HSBC настроена оптимистично. Deutsche Bank также пересмотрела свои ожидания, значительно повысив среднюю цену на золото в 2026 году до 4450 долларов, считая, что пробитие отметки в 5000 долларов уже близко. Хотя прогноз по средней цене на 2026 год немного скорректирован, банк сразу же значительно повысил долгосрочные целевые цены на 2027 год и далее, что сигнализирует о высокой уверенности в долгосрочном бычьем рынке золота.

Для инвесторов, ищущих активы-убежища, привлекательность золота явно растет. В условиях роста экономических и геополитических рисков роль твердых активов становится еще более очевидной.