Когда речь идет о токенах инфраструктурных проектов, большинство привыкло смотреть на такие цифры, как общий объем, доля сообщества, начальный оборот. Но честно говоря, это всего лишь поверхностные данные. Настоящее, что определяет, сможет ли проект пройти через цикл, — это та невидимая кривая — ритм разблокировки.

Почему так говорю? Потому что в инфраструктурной сфере красиво нарисовать амбициозную картину легко, а вот как обеспечить синхронность между выпуском предложения и реальным спросом — сложно. Если токен выпускается слишком быстро, а спрос на рынке еще не вырос, цена сначала упадет. И наоборот, если выпуск слишком консервативен, экосистема рискует застрять на этапе холодного старта.

С точки зрения участников, это по сути "задача управления временем". В ранней стадии экосистемы стимулы для сообщества и узлов должны быть достаточно сильными, иначе сеть не запустится. Но когда сеть начнет обслуживать реальные приложения, выпуск нужно сокращать, оставляя пространство для роста тех, кто продолжает вкладываться. Идеальное состояние — чтобы кривая разблокировки и кривая роста реального использования совпадали — токен выпуска поддерживал рост, а реальные сценарии использования в свою очередь поглощали ценность токена.

Поэтому совет участникам: не сосредотачивайтесь только на доле сообщества, а также внимательно следите за тем, какие уровни разблокировки предстоит пройти на следующих этапах, и сможет ли экосистема тогда предложить соответствующий спрос для его поглощения. Распределение токенов отражает справедливость, а ритм разблокировки — настоящую жизнеспособность. Способность нарратива преодолеть цикл часто зависит от правильности этой кривой.