Недавно опубликованные данные о занятости в США за декабрь послали ясный сигнал — рост действительно замедляется.

Последние данные Бюро статистики труда показывают, что в декабре число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило всего 50 000, что значительно ниже ожидаемых рынком 60 000. Данные за ноябрь также были пересмотрены в сторону понижения до 56 000, тогда как первоначально опубликованные цифры составляли 64 000. Эта последовательная корректировка свидетельствует о том, что слабость рынка труда превышает ожидания многих.

Почему компании так осторожны? Есть две ключевые причины. Во-первых, существует явная неопределенность в отношении политики импортных пошлин, что заставляет компании колебаться в планах расширения. Во-вторых, инвестиции, связанные с искусственным интеллектом, значительно расходуют деньги: многие предприятия предпочитают вкладывать средства в технологические обновления, а не в слепое расширение штата. Это стратегическая корректировка, отражающая изменение подхода к ведению бизнеса.

Интересно, что уровень безработицы, напротив, немного снизился до 4.4%. Но за этим числом скрывается более глубокая логика — уровень участия в рабочей силе также снижается, что говорит о сокращении общего масштаба рабочей силы. Снижение уровня безработицы не обязательно означает улучшение ситуации на рынке труда.

Как эти данные повлияют на решения Федеральной резервной системы? Сейчас рынок в целом ожидает, что в этом месяце ФРС скорее всего приостановит корректировку ставок и продолжит наблюдение.

По реакции рынка можно понять эти ожидания: фьючерсы на индексы продолжили расти после публикации данных, доходность государственных облигаций сначала выросла, а затем снова снизилась; доходность 10-летних облигаций США составляет около 4.18%, практически без изменений. Индекс доллара также вырос всего на 0.1%, что говорит о небольшой стабилизации. Такой спокойный отклик как раз свидетельствует о том, что рынок уже усвоил смысл этих данных о занятости.