$25 Мистерия притока миллиардных ETF на биткоин: почему IBIT от BlackRock превосходит даже при убытках

Противоречие, которое меняет рынок криптовалют

Вот неожиданный поворот: спотовый Bitcoin ETF BlackRock (IBIT) за 2025 год привлек примерно $25 миллиард новых инвестиций — в год, когда сам Bitcoin показал отрицательную доходность. Позвольте это осознать. Фонд завершил год как шестой по величине ETF по притоку капитала в мире, несмотря на то, что за год был в минусе.

Это не просто цифра. Это фундаментальный сигнал о том, как на самом деле ведут себя институциональные деньги, и он полностью противоречит старой стратегии, где плохая производительность означает бегство капитала.

Когда убежденность превосходит ценовые движения

По словам аналитиков Bloomberg ETF, IBIT выделяется среди топовых ETF: он единственный сохраняет огромные притоки при глубоком минусе за год. Обычно это было бы финансовым ересям. Инвесторы бегут с убыточных позиций. Точка.

Но что-то изменилось.

Теперь институциональные игроки больше не гоняются за квартальными прибылью. Они рассматривают Bitcoin как стратегическую долгосрочную инвестицию — подобно тому, как пенсионные фонды покупают недооцененные акции или облигации во время спада. $25 миллиардный приток показывает, что это не розничные трейдеры, реагирующие на графики. Это приверженные капиталы, вкладывающие с убежденностью.

«Если IBIT может привлекать столько во время спада», отмечают аналитики, «представьте, что произойдет, когда настроение нормализуется». Следствие: это фундаментальные деньги, а не горячие деньги. Они остаются в рынке через циклы.

Почему Bitcoin пока не растет (Еще)

При tens миллиардов, поступающих в Bitcoin ETF, можно было бы ожидать параболического роста BTC. Текущая цена около $90,56K — примерно на 4,80% ниже за год, несмотря на притоки. В чем же разрыв?

Три фактора показывают зрелость рынка:

Глубина рынка поглотила притоки. Криптоэкосистема значительно больше и ликвиднее, чем в предыдущие циклы. $25 миллиард двигает рынок, но не ломает его. Сравните с 2017 годом — подобные притоки вызвали бы взрывные ралли.

Существующие держатели фиксируют прибыль. Долгосрочные инвесторы в Bitcoin используют потоки ETF и стабильность цен как возможность зафиксировать прибыль. Новые институциональные покупки сталкиваются с продажами старых держателей, создавая равновесие, а не импульс.

Производные инструменты подавляют ралли. Продвинутые институциональные игроки все чаще используют опционы, фьючерсы и структурированные продукты для хеджирования и получения дохода. Это создает синтетическое короткое давление, подавляющее драматические росты — совершенно иная динамика по сравнению с FOMO-ралли прошлых циклов.

Институциональный расчет

Вот что важно: притоки доказывают, что Bitcoin перешел от спекулятивного актива к компоненту портфеля. Когда крупные институты выделяют капитал во время спада, они сигнализируют о глубокой структурной уверенности. $25 миллиард — это не спекуляция, а распределение.

Это отражает подход институтов к классам активов: покупка на слабых позициях, удержание через циклы, приоритет долгосрочной гипотезы над краткосрочной волатильностью. Деньги, поступающие в IBIT сегодня, — это «липкий» капитал, который, как ожидается, останется независимо от квартальных колебаний цен.

Что это реально означает

Для Bitcoin как класса активов это переломный момент. Нарратив меняется с «будут ли институты принимать Bitcoin?» на «институты уже здесь и накапливают при падениях». Это совершенно другая динамика рынка.

Для трейдеров: перестаньте смотреть только на цену. Следите за потоками капитала. Следите за притоками при слабости. Следите за тем, куда вкладывает умный капитал. Именно там формируется настоящее движение, прежде чем цена догонит.

Для инвесторов: это подтверждение. Bitcoin в институциональных портфелях не означает, что цена остановится падать в краткосрочной перспективе. Это означает, что у снижения появились институциональные «подушки», а рост станет пропорционально сильнее, когда циклы повернутся в положительную сторону.

$25 миллиардный приток — это не просто статистика, а голос институционального капитала за долгосрочную гипотезу Bitcoin с реальными деньгами. Всё остальное — это просто шум, ожидающий, когда цена догонит.