Инфляция в Великобритании снизилась до 3,2%, что вызвало ослабление стерлинга и ожидания снижения процентных ставок

Стэрлинг под давлением, поскольку данные по инфляции удивляют в сторону снижения

Фунт стерлингов испытал значительную слабость на основных валютных парах после публикации в Великобритании данных о потребительской инфляции ниже ожидаемых. Курс GBP/USD, ключевой показатель эффективности стерлинга, резко снизился более чем на полпроцента, остановившись около уровня 1.3340 в ходе торгов в среду. Этот откат последовал за ранее достигнутым двухмесячным максимумом выше 1.3450, что подчеркивает быстрое изменение настроений, вызванное более мягкими, чем ожидалось, экономическими данными.

Бюро национальной статистики сообщило, что инфляция в Великобритании за ноябрь выросла на годовой основе на 3.2%, что значительно ниже рыночных прогнозов в 3.5% и предыдущего значения в 3.6%. Основная инфляция, исключающая волатильные компоненты в виде продуктов питания и энергии, также снизилась до 3.2% по сравнению с ожидаемыми 3.4% и октябрьским показателем в 3.4%. За месяц показатели потребительских цен фактически снизились на 0.2%, что резко контрастирует с ожиданиями аналитиков о стабильных ценах и октябрьским ростом в 0.4%.

Инфляция в сфере услуг, за которой внимательно следят политики Банка Англии, снизилась до 4.4% с 4.5%, что свидетельствует о постепенном движении к целевому уровню в 2%. Этот последовательный месяц снижения ценового давления — в сочетании с ухудшением условий на рынке труда — значительно увеличил вероятность снижения процентной ставки на предстоящем в четверг заседании Банка Англии.

Ослабление занятости усиливает аргументы в пользу снижения ставок

Недавние данные по занятости в Великобритании создали тревожную картину. Уровень безработицы по Международной организации труда вырос до 5.1% за трехмесячный период, завершившийся в октябре, что является самым высоким показателем за почти пять лет. Это ухудшение условий на рынке труда, в сочетании с замедляющейся инфляцией, создает ситуацию двойного мандата, при которой Банк Англии сталкивается с одновременным давлением со стороны слабых показателей роста и снижающихся ценовых давлений — сочетание, обычно благоприятное для снижения ставок.

Доллар США восстанавливается несмотря на слабость рынка труда

Парадоксально, но доллар США укрепился, несмотря на разочаровывающие показатели занятости в Америке. Уровень безработицы в США вырос до 4.6% в ноябре — это самый высокий показатель с сентября 2021 года, в то время как число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе замедлилось до всего 64 000 после пересмотра за октябрь, показывающего 105 000 потерь. Индекс доллара (DXY), измеряющий доллар по отношению к шести основным валютам, торговался на уровне +0.4% около 98.60 после резкого восстановления с недавнего 10-недельного минимума около 98.00.

Участники рынка связывают устойчивость доллара с неопределенностью вокруг динамики инфляции и политики Федеральной резервной системы. Несмотря на слабость занятости, ожидания агрессивных снижений ставок ФРС остаются умеренными. Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает, что участники рынка ожидают, что Федеральная резервная система сохранит ставки в диапазоне 3.50%-3.75% на январском заседании. Многие аналитики считают, что недавние искажения в отчетах о занятости связаны с исторически сильным воздействием правительственного закрытия во время измерительного периода.

Техническая картина: стерлинг консолидируется выше ключевых скользящих средних

С технической точки зрения, GBP/USD сохраняет восходящую структурную тенденцию, несмотря на снижение до 1.3340 в среду. Пара продолжает торговаться выше своей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней, которая сейчас расположена на уровне 1.3305, что сохраняет промежуточный восходящий тренд. Однако индикаторы импульса советуют проявлять осторожность: 14-дневный индекс относительной силы (RSI) опустился до 56 после того, как не достиг условий перекупленности, что указывает на возможные признаки истощения бычьего импульса.

Уровни Фибоначчи служат важными техническими ориентирами. Уровень коррекции 50% на 1.3399 представляет собой немедленное сопротивление, тогда как закрытие ниже уровня 38.2% на 1.3307 может вызвать дальнейшее ослабление к уровню 23.6% около 1.3200. В то же время, устойчивое закрытие выше максимума вторника в 1.3456 откроет путь к психологической отметке 1.3500. Для справки, текущий курс стерлинга к доллару около 1.3340 означает, что 17 фунтов в долларах примерно равны $23.08, что иллюстрирует значительное снижение стерлинга и его влияние на покупательную способность британских инвесторов и потребителей.

Перспективные катализаторы и политические последствия

Следующий важный фактор рынка — публикация данных по индексу потребительских цен США за ноябрь в четверг. Этот показатель инфляции существенно повлияет на ожидания по политике ФРС, особенно учитывая недавние заявления чиновников, что дальнейшие снижения ставок могут вновь разжечь ценовое давление, которое сейчас остается значительно выше целевого уровня в 2%. Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик четко выразил эту озабоченность: «Переход к или в зону мягкой денежно-кредитной политики, что сделают дальнейшие снижения ставки федеральных фондов, рискует усугубить уже высокую инфляцию и разорвать связь между инфляционными ожиданиями бизнеса и потребителей.»

Разногласия между слабостью рынка труда и стойким инфляционным давлением выше целевого уровня создают напряженность в политике центральных банков. Для Банка Англии снижение инфляции в сочетании с ухудшением занятости дает более ясное основание для снижения ставок. Для Федеральной резервной системы ситуация более неоднозначна, что поддерживает относительную силу доллара несмотря на слабость занятости. Инвесторам, следящим за GBP/USD, следует ожидать продолжения волатильности на фоне противоречивых макроэкономических сценариев, разворачивающихся на рынках активов через Атлантику.