Стоит ли покупать акции AI в 2025 году? Реальные возможности концептуальных акций AI с точки зрения цепочки индустрии

С момента появления ChatGPT волна инвестиций в искусственный интеллект в промышленности продолжается более двух лет. Однако, в отличие от других технологических волн, текущие AI-акции демонстрируют явную дифференциацию — некоторые компании выросли в цене в несколько раз, другие застряли в спекуляциях. Вопрос в следующем: какие AI-акции все еще стоит отслеживать? Как следует корректировать инвестиционную логику?

Почему AI-акции стали фокусом инвестиций?

Определение искусственного интеллекта (AI) уже хорошо известно — дать машинам способность учиться, рассуждать, решать проблемы и понимать язык на человеческом уровне. От голосовых помощников до автономного вождения, от медицинской диагностики до финансовых прогнозов, приложения AI глубоко проникли во все сферы жизни.

Что в сущности представляют собой AI-акции? Они не являются создателями технологий AI, а скорее получателями прибыли в цепочке поставок AI — производители микросхем, поставщики серверов, поставщики облачной инфраструктуры и даже поставщики систем охлаждения и решений питания. Другими словами, инвестирование в AI-акции — это инвестирование в “лопаточный бизнес”, стоящий за этой технологической революцией.

Согласно последним данным IDC, в 2025 году глобальные корпоративные инвестиции в технологии и решения, связанные с AI, достигнут 307 млрд долларов США, к 2028 году эта цифра может превысить 632 млрд долларов США с годовым совокупным темпом роста 29%. В этом числе расходы на серверы ускорения превысят 75% к 2028 году, став основным оборудованием, поддерживающим внедрение AI. Эти данные указывают на один факт — цепочка поставок AI по-прежнему имеет огромное пространство для роста.

Дифференциация цепочки поставок AI: кто является истинным бенефициаром?

Чтобы понять инвестиционные возможности в AI-акциях, необходимо сначала понять истинную структуру цепочки поставок.

Верхнее звено (микросхемы и базовое оборудование): это на данный момент наиболее капиталоемкая сфера. От GPU до специализированных ASIC-микросхем и высокопроизводительных систем охлаждения — все это основные компоненты серверов AI. Такие промышленные гиганты, как NVIDIA, Broadcom и AMD, опираясь на технологические барьеры, уже сформировали относительно устойчивую структуру рынка.

Среднее звено (серверы и инфраструктура центров данных): тайванские Quanta Services и MediaTek-KY занимают эту позицию, они отвечают за интеграцию микросхем в полнофункциональные решения серверов AI. По мере ускорения расширения центров данных AI облачными сервис-провайдерами (такими как Microsoft Azure, Google Cloud), объемы заказов этих компаний продолжают расти.

Нижнее звено (приложения AI и корпоративные услуги): технологические гиганты, такие как Microsoft и Google, через Copilot и Azure AI доставляют возможности AI непосредственно конечным пользователям. Эти компании имеют более сильную способность к монетизации, но конкуренция также более ожесточенная.

Согласно отчету 13F фонда Bridgewater Associates за Q2 2025 года, фонд увеличил распределение инвестиций в ключевых узлах вычислительной мощности, микросхем и облачных вычислений, включая позиции в NVIDIA, Alphabet и Microsoft. Это движение отражает консенсус институциональных инвесторов: в кратком периоде компании верхнего и среднего звена в аппаратном обеспечении и базовой инфраструктуре остаются наиболее прямыми бенефициарами.

AI-акции Тайваня: динамика роста против риска переоценки

Какие компании на тайванском фондовом рынке действительно получают выгоду от волны AI? Вот несколько компаний с высокой рыночной признаваемостью:

Quanta Services (2382) — лидер тайванского рынка серверов AI. Эта крупнейшая в мире фабрика по производству ноутбуков успешно переориентировалась, ее дочернее предприятие QCT специализируется на решениях в области серверов и облачных технологий с клиентами, включая NVIDIA и международные облачные сервис-провайдеры. В 2024 году выручка Quanta составила 1,3 трлн новых тайваньских долларов, с постоянно растущей долей серверов AI. Применяя результаты 2025 года, выручка второго квартала превысила 300 млрд новых тайваньских долларов с годовым ростом более 20%, установив рекорд за период. Целевые цены иностранных инвесторов колеблются от 350 до 370 юаней с потенциалом роста по сравнению с текущей ценой.

MediaTek-KY (3661) сконцентрирована на разработке специализированных ASIC-микросхем, клиентами являются глобальные облачные гиганты и лидеры в сфере высокопроизводительных вычислений. Выручка за весь 2024 год составила 68,2 млрд новых тайваньских долларов с годовым ростом более 50%. К Q2 2025 года выручка за один квартал превысила 20 млрд, удвоившись по сравнению с тем же периодом предыдущего года, при этом валовая и чистая маржа продолжают расти. При расширении приложений генеративного AI рынок в целом оптимистичен в отношении долгосрочного роста, диапазон целевых цен иностранных инвесторов составляет 2,200–2,400 юаней.

Delta Electronics (2308) успешно перешла от лидера в управлении энергопотреблением к участию цепочки поставок серверов AI, в основном предоставляя высокопроизводительные источники питания, решения охлаждения и шкафы. Выручка за весь 2024 год составила примерно 420 млрд новых тайваньских долларов, при постоянно растущей доле бизнеса в сфере центров данных и приложений AI. В Q2 2025 года выручка составила около 110 млрд новых тайваньских долларов с годовым ростом более 15%, валовая маржа остается на высоком уровне, отражая сильный импульс роста от спроса на базовую инфраструктуру AI.

MediaTek (2454), хотя и известна своими мобильными микросхемами, в последние годы также активно вкладывает средства в сфере AI. Серия Dimensity уже содержит улучшенные модули расчетов AI и сотрудничает с NVIDIA для разработки решений для автомобилей и пограничных AI. Выручка за весь 2024 год составила 490 млрд новых тайваньских долларов, валовая маржа постепенно восстанавливается. В Q2 2025 года выручка составила около 120 млрд новых тайваньских долларов с годовым ростом 20%, аналитики оптимистичны в отношении двойного драйва мобильного AI и автомобильного AI, целевые цены находятся в диапазоне 1,300–1,400 юаней.

Auras Technology (3324) — возможно, наиболее игнорируемая рынком AI-акция. Этот лидер в решениях охлаждения благодаря передовым технологиям жидкостного охлаждения успешно занял позицию в глобальной цепочке поставок серверов AI. Выручка за 2024 год составила 24,5 млрд юаней с годовым ростом более 30%. В 2025 году, по мере ускорения внедрения схем жидкостного охлаждения основными облачными сервис-провайдерами, поставки модулей для охлаждения жидкостью серверов AI Auras Technology значительно выросли. Целевые цены иностранных инвесторов часто превышают 600 юаней, отражая оптимизм в отношении их способности к получению прибыли.

AI-акции США: технологические барьеры и доля рынка

На американском фондовом рынке структура AI-акций основана на абсолютных технологических лидерах:

NVIDIA (NVDA) не требует комментариев, ее GPU и платформа программного обеспечения CUDA стали промышленным стандартом для обучения и выполнения AI. Выручка за 2024 год составила 60,9 млрд долларов США с годовым ростом более 120%. В Q2 2025 года выручка вновь установила новый рекорд, составив примерно 28 млрд долларов США, чистая прибыль выросла более чем в два раза в годовом исчислении. GPU архитектуры Blackwell (B200, GB200) получают сильный спрос от облачных сервис-провайдеров и крупных предприятий, бизнес центров данных продолжает обновлять рекорды. Аналитики прогнозируют, что по мере перехода AI от обучения к выводу спрос будет расти экспоненциально, ее устойчивое доминирующее положение в краткосрочной перспективе получило консенсус рынка.

Broadcom (AVGO) играет ключевую роль в микросхемах AI и сетевых соединениях. Выручка за финансовый 2024 год составила 31,9 млрд долларов США, с быстро растущей долей AI-продуктов, достигающей 25%. В Q2 2025 года выручка выросла на 19% в годовом исчислении, получив выгоду от ускорения облачными сервис-провайдерами строительства центров данных AI, спрос на микросхемы Jericho3-AI и коммутаторы Tomahawk5 продолжает расти. Целевые цены иностранных инвесторов сосредоточены на уровне выше 2,000 долларов США.

Advanced Micro Devices (AMD) в рынке ускорителей AI играет роль претендента. Ее серия Instinct MI300 и передовая архитектура CDNA 3 успешно проникли на рынок, доминируемый NVIDIA, обеспечивая облачным сервис-провайдерам второго поставщика. Выручка за 2024 год составила 22,9 млрд долларов США, бизнес центров данных вырос на 27% в годовом исчислении. В Q2 2025 года выручка выросла на 18% в годовом исчислении, акселераторы MI300X получили признание основных облачных операторов, выручка, связанная с AI, растет кратно, рынок оптимистичен в отношении расширения доли замещения, целевые цены часто превышают 200 долларов США.

Microsoft (MSFT) через эксклюзивное сотрудничество с OpenAI и платформу Azure AI становится платформой для корпоративной трансформации AI. Выручка за финансовый 2024 год составила 211,2 млрд долларов США, рост облачных услуг Azure и других составил 28%. В первом финансовом квартале 2025 года выручка бизнеса интеллектуального облака впервые превысила 30 млрд долларов США, получив выгоду от широкомасштабного развертывания предприятиями Copilot и экспоненциального роста использования Azure OpenAI. Большинство учреждений считают Microsoft наиболее определенным бенефициаром волны “всеобщего распространения корпоративного AI”, целевые цены могут достичь 550–600 долларов США.

Реальные риски AI-акций: не все компании способны долгосрочно превосходить рынок

Инвестирование в AI-акции требует признания исторического урока — не все компании в цепочке поставок способны реализовать долгосрочное создание стоимости.

Обратитесь к примеру Cisco Systems (CSCO) из эпохи интернет-пузыря, этот лидер в сетевом оборудовании когда-то достиг 82 долларов США, составляя представителя тогдашней самой передовой “лопаточной коммерции”. Однако после коллапса пузыря цена упала более чем на 90% до 8,12 долларов США. Даже после 20 лет постоянной хорошей работы компании цена так и не вернулась на историческое максимум. Что это говорит? Поставщики верхнего уровня оборудования бросают катализатор в краткосрочной perspectiv, но высокий рост невозможно сохранить постоянно.

Сходный урок также наблюдается в интернет-приложениях. Yahoo, некогда поиск-доминирующий интернет-гигант, был в конечном итоге вытеснен Google, курс его акций демонстрирует типичный образец модели “быстрый взлет, последующее постоянное падение”. Даже такие гиганты, как Microsoft и Google, их цены акций при вершине больших бычьих рынков также сталкиваются с крупными падениями, восстановление займет много лет.

Каково основное руководство? Компании, расположенные в разных положениях цепочки поставок, имеют огромные различия в долгосрочных показателях. Поставщики верхнего уровня оборудования сталкиваются с рисками технологической эволюции и усиления конкуренции, поставщики нижнего уровня приложений имеют сильные способности монетизации, но нуждаются в постоянных инновациях для поддержания конкурентоспособности.

Как научно инвестировать в AI-акции?

Учитывая высокую волатильность AI-акций и долгосрочную неопределенность, инвестиционная стратегия должна быть соответственно скорректирована:

Прямая покупка отдельных акций имеет преимущества низких транзакционных расходов и удобства торговли, но риск одной компании сосредоточен. Подходит для инвесторов с глубоким пониманием конкретных компаний.

Тематические фонды многонациональные портфолио отбираемых менеджерами фонда, риск относительно разофрширован, но расходы на торговлю выше. Типичным примером является фонд First Quant Global AI Robots and Automation.

ETF достигает разофширения риска путем пассивного отслеживания индексов, как операционные расходы, так и управления немного ниже. Такие продукты, как Taishin Global AI ETF (), Yuan Da Global AI ETF (@E5@), позволяют инвесторам одновременно распределять инвестиции в приложения AI, базовую инфраструктуру, облако и большие данные и многие другие сегменты.

Рекомендуемый способ инвестирования — применение стратегии регулярного инвестирования (регулярные вложения), многочисленные записи для усреднения затрат на покупку. Из изменений удержания фонда Bridgewater также видно, что хотя AI продолжает быстро развиваться, благоприятные факторы не обязательно сосредоточиваются в одной компании — цена некоторых компаний может полностью отразить благоприятные факторы AI. Только постоянно адаптируясь, можно максимизировать инвестиционный доход.

Что касается выбора торговой платформы, инвесторы на рынке акций Тайваня могут открыть счет в тайванских брокерских компаниях. Для американских акций можно торговать через основных тайванских брокеров, трансграничные комиссии, морские брокеры или платформы контрактов на разницу. Трейдеры краткосрочных операций могут рассмотреть платформы контрактов на разницу, так как на них можно торговать длинными и короткими позициями, покупка и продажа свободны комиссионных, объемы кредитного плеча больше.

Перспективы развития AI-акций на 2025–2030 годы

С точки зрения перспектив развития промышленности, технология AI неизбежно изменит образ жизни и производства человечества, как интернет, по этому пункту практически нет противоречий. Но с инвестиционной точки зрения, будущая структура будет демонстрировать характеристики “долгосрочный оптимизм, краткосрочные колебания”.

Кратковременные возможности: быстрый прогресс больших языковых моделей, генеративного AI, мультимодального AI, при постоянно растущем спросе на вычислительную мощность, центры данных, облачные платформы и специальные микросхемы. На этом этапе производители микросхем и оборудования, такие как NVIDIA, AMD и TSMC, остаются наибольшими бенефициарами.

Среднесрочные и долгосрочные возможности: постепенное внедрение приложений AI в здравоохранении, финансировании, производстве, автономном вождении, розничной торговле будет преобразовано в фактический корпоративный доход, стимулируя совокупную динамику роста AI-акций. В это время компании, которые конкретно внедряют приложения и могут постоянно создавать ценность, получат больше внимания.

Неопровержимые риски:

• Неопределенность отрасли — технология AI развивается быстро, даже самые осведомленные инвесторы в полной мере не могут не отставать, легко попадают в спекулятивные колебания цен
• Непроверенные компании — некоторые AI стартапы имеют короткую историю, тонкую базу, риски управления значительно выше, чем проверенные временем старые технологические компании
• Переменные макроэкономической политики — политика процентных ставок Федеральной резервной системы и других центральных банков прямо влияет на высокооцененные технологические акции, проблемы приватности данных, смещения алгоритмов, авторского права могут вызвать более строгое регулирование
• Риск отвода капиталов — новые темы, такие как новые энергии, могут привлечь капиталы, в краткосрочной перспективе AI-акции могут по-прежнему испытывать колебания

Рекомендации для обычных инвесторов: не гоняться за краткосрочными огромными прибылями, а применить здравую стратегию долгосрочного распределения и поэтапного входа. Первостепенное внимание следует уделить поставщикам базовой инфраструктуры, таким как микросхемы, серверы ускорения, или выбрать предприятия с конкретным внедрением приложений, такие как облачные сервисы и финтех. Одновременно проводите диверсифицированное инвестирование через тематические ETF AI, эффективно снижая риск колебаний цены одной компании. Только таким образом можно одновременно участвовать в дивидендах роста AI и избегать воздействия краткосрочных колебаний рынка.