Центральный банк Японии готовится к крупному изменению политики: что трейдерам следует наблюдать в паре USD/JPY

Время и ожидания

Японские рынки готовятся к важному объявлению о денежно-кредитной политике, запланированному на период с 03:30 до 05:00 GMT в пятницу, при этом губернатор Банка Японии Казуо Уэда выступит с речью в 06:30 GMT. Консенсус предполагает повышение процентной ставки до 0,75% с текущего уровня 0,50%, что станет самым высоким уровнем за последние три десятилетия. Этот hawkish-сдвиг отражает доверие институтов к способности Японии поддерживать рост заработных плат и удерживать инфляцию вблизи цели в 2%.

Понимание механики рынка

Связь между политикой BoJ и оценкой валюты следует предсказуемой модели: когда центральный банк Японии занимает ограничительную позицию и повышает стоимость заимствований, йена обычно укрепляется. Напротив, мягкая политика или снижение ставок обычно ослабляют валюту. Эта динамика особенно важна для трейдеров USD/JPY, поскольку расхождения в политике между центральными банками напрямую влияют на валютные пары.

USD/JPY под давлением: технический ландшафт

Пара торгуется ниже перед решением, под давлением из-за слабых данных по инфляции в США. Успешное повышение ставки, вероятно, поддержит рост йены по отношению к доллару. Вверх трейдеры следят за зоной сопротивления 155.95-156.00, которая включает максимум 18 декабря и является важным психологическим барьером. За этим уровнем находится пик 9 декабря на 156.96, а также максимум 21 ноября на 157.60, создающие дополнительные уровни сопротивления.

Уровни поддержки обеспечивают защиту для длинных позиций: минимальный уровень 18 декабря на 155.28 служит начальной поддержкой, за ним следует уровень 17 декабря на 154.51. Более резкое снижение может привести к тесту минимума 7 ноября на 152.82.

Исторический контекст: от стимулов к нормализации

Траектория политики Банка Японии демонстрирует драматический разворот. Начиная с 2013 года, институт внедрил ультра-лояльные меры через количественное и качественное смягчение, покупая государственные облигации и корпоративные долги для внедрения ликвидности. К 2016 году он перешел к отрицательным ставкам и контролю кривой доходности, что было направлено на борьбу с устойчивой дефляцией.

Это расширенное смягчение имело побочный эффект: постоянное ослабление йены. Разрыв значительно увеличился после 2022 года, когда крупные центральные банки по всему миру начали агрессивные циклы ужесточения, в то время как BoJ оставался мягким. Расширение разницы в ставках значительно снизило стоимость йены.

Перелом наступил в марте 2024 года, когда BoJ впервые за годы повысил ставку. Рост цен на энергоносители и импортная инфляция подтолкнули рост цен в Японии выше целевого уровня, а перспективы по заработным платам улучшились. Эти факторы в совокупности оправдали нормализацию политики, частично восстановив покупательную способность йены по отношению к другим валютам.

Ключевой вывод для участников рынка

Трейдерам, следящим за USD/JPY, стоит сосредоточиться на двух аспектах: абсолютном результате решения по ставке и комментариях Уэды. Повышение до 0,75% сигнализирует о продолжении курса на ужесточение политики, что, вероятно, поддержит силу йены. Пресс-конференция прояснит, ожидается ли дальнейшее повышение или же центральный банк планирует паузу. Позиционирование на рынке по паре должно учитывать как технические уровни, так и ожидаемое руководство по будущей политике из Токио.