Самое сильное квартальное падение BTC с 2018 года сталкивается с политической поддержкой на фоне роста вероятности снижения ставки ФРС

Биткойн за четыре недели подряд показывал убытки, что является самым продолжительным медвежьим периодом с середины 2024 года, хотя криптовалюта начала находить свою опору после достижения отметки $82 100 21 ноября. Актив находится на пути к завершению квартала с падением на 24,43% — такого результата не было с крипто-зимы 2018 года. В настоящее время торгуется около $94,19K с умеренными 24-часовыми приростами в 0,22%, цифровой актив кажется зажатым между нарастающими препятствиями и появляющимися признаками накопления.

Политическая поддержка: почему декабрь важен

Наратив резко изменился на этой неделе, поскольку ожидания по Федеральной резервной системе претерпели значительную переоценку. Рыночные цены теперь отражают примерно 70% вероятность снижения ставки в декабре — резкий скачок с 40% всего за семь дней. Этот поворот политики оказал психологическую поддержку активам с риском, хотя Шон Доусон, руководитель исследований платформы Derive, советует проявлять осторожность. «Пессимизм, вероятно, достиг своего пика, но трейдерам стоит остерегаться медвежьих ловушек», — предупредил он, подчеркивая, что традиционные препятствия остаются в силе.

Запланированное завершение количественного ужесточения ФРС 1 декабря, а также решение по ставке 10 декабря создают важные точки поворота для рынков. Однако Доусон отмечает часто игнорируемое осложнение: несмотря на растущие ожидания снижения ставки, стойкие показатели инфляции могут задержать переход к полной количественной мере — оставляя траекторию политики неопределенной.

На-цепочные сигналы указывают на силу накопления

Под поверхностной ценовой слабостью появляются важные сигналы накопления. Совокупный спотовый бид-аск дельта на глубине 10 уровней вырос до второго по величине значения за год, что свидетельствует о агрессивных покупках на падениях и сильном поглощении продавливого давления. Эта метрика исторически предшествовала значительным ралли — подобный скачок во время падения марта-апреля предшествовал росту на 64%.

Структурные препятствия остаются несмотря на восстановление

Несмотря на 6% восстановление биткойна с ноябрьских минимумов и недельный рост в 6,27%, несколько структурных проблем остаются нерешенными. Казначейства цифровых активов продолжают торговаться ниже чистой стоимости активов, что ограничивает их покупательную способность. Одновременно поток спотовых Bitcoin и Ethereum ETF остается отрицательным, что свидетельствует о колебаниях институциональных инвесторов. Эти динамики создают асимметричную среду риска, в которой восстановительный импульс может столкнуться с сопротивлением.

Темное предупреждение рынка опционов

Рынок деривативов рисует осторожную картину. Трейдеры накапливают пут-позиции с ускоренной скоростью, особенно по контрактам с датой исполнения в декабре в диапазоне страйков от $80 000 до $85 000. Такая позиция говорит о том, что участники рынка хеджируют себя от значительных потерь, несмотря на недавнее улучшение настроений.

Базовый сценарий Доусона отражает эту неопределенность: «Я бы не удивился, если бы Bitcoin временно опустился в район $70 000, прежде чем стабилизироваться около $90 000 к концу года, при условии, что ФРС останется мягкой». Его более оптимистичный долгосрочный взгляд нацеливается на $100 000 к первому кварталу 2026 года, но путь остается волатильным.

Что дальше: решения ФРС определят краткосрочное направление

Настроения рынка, хотя и остаются в зоне «экстремального страха», начали немного таять после недавнего ценового отскока. Однако устойчивость восстановления полностью зависит от политики. Объявления ФРС в декабре, скорее всего, станут основным катализатором, определяющим, отражает ли текущий рост Bitcoin настоящее возвращение институциональных инвесторов или это всего лишь тактический перепроданный отскок, ожидающий очередного теста нижних уровней.

На данный момент криптовалюта зажата между повышающимися шансами на снижение ставки и сохраняющимися микроструктурными проблемами — напряжение, которое, вероятно, определит динамику торгов до конца года.