Общие акции против привилегированных: Полное руководство для инвесторов

Когда компания решает привлечь капитал посредством выпуска акций, не все из них предоставляют одинаковые привилегии. Обыкновенные и привилегированные акции представляют собой два принципиально различных модели участия в капитале, каждая с конкретными последствиями для инвесторов. Понимание этих различий является ключевым перед распределением капитала на фондовых рынках.

Характеристика обоих инструментов

Публичные компании в основном используют два канала для выпуска акций, отличающиеся структурой прав и операционными характеристиками. Каждый тип отвечает разным стратегическим целям как для компании, так и для инвесторов, желающих на них экспонироваться.

Обыкновенные акции:

• Представляют прямую собственность в компании
• Предоставляют право голоса на собрании акционеров
• Приносят дивиденды, меняющиеся в зависимости от финансовых результатов
• В случае банкротства имеют меньший приоритет, чем кредиторы и привилегированные акционеры

Привилегированные акции:

• Находятся между капиталом и долгом в финансовой пирамиде
• Обычно исключают право голоса
• Гарантируют дивиденды с фиксированной или предопределенной ставкой
• Обеспечивают более высокий приоритет при распределении прибыли и возврате инвестиций при банкротстве

Углубление в привилегированные акции

Эти гибридные инструменты сочетают характеристики как капитала, так и долговых обязательств, учитываемых как собственный капитал. Их отличительная черта — предопределенные дивиденды, которые, в отличие от облигаций, не создают юридической обязанности возврата первоначального капитала.

Доступные формы

Разнообразие привилегированных акций позволяет адаптироваться к разным профилям и стратегиям:

• Накопительные: невыплаченные дивиденды накапливаются для будущих периодов
• Ненакопительные: не имеют прав на просроченные дивиденды
• Конвертируемые: могут преобразовываться в обыкновенные акции при определенных условиях
• Выкупные: компания может выкупать их по заранее установленным условиям
• Участие: дивиденды варьируются в зависимости от результатов компании
• С защитными условиями: включают гарантии при определенных событиях

Иерархическая позиция и связанные права

В структуре ликвидации компании привилегированные акции располагаются после кредиторов и держателей облигаций, но перед обыкновенными акциями. Отсутствие права голоса ограничивает их влияние на стратегические решения, хотя их приоритет в выплатах дивидендов остается неизменным даже при финансовых ограничениях.

Эти ценные бумаги чувствительны к изменениям процентных ставок, ведут себя подобно инструментам фиксированного дохода. Регуляторы и рейтинговые агентства могут переклассифицировать их как долг в определенных аналитических контекстах, особенно если они включают обязательный выкуп или гарантированные дивиденды на постоянной основе.

Баланс сильных и слабых сторон

Преимущества:

• Предсказуемые дивиденды, часто превышающие дивиденды по обыкновенным акциям
• Более высокая относительная безопасность при ликвидации по сравнению с обычными акциями
• Привлекательны в периоды снижения процентных ставок

Недостатки:

• Ограниченный потенциал роста капитала
• Возможность приостановки дивидендов в финансовых кризисах
• Отсутствие права голоса в корпоративных решениях
• Менькая ликвидность, ограничения на торговлю и условия выкупа

Углубление в обыкновенные акции

Это наиболее распространенный тип, представляющий долю собственности в компании с большей волатильностью, но и с более высоким потенциалом роста по сравнению с привилегированными акциями.

Структурные варианты

В рамках этого сегмента существуют формы, адаптированные к конкретным потребностям:

• Безголосные акции: предоставляют участие в прибыли без влияния на управление
• Мульти-классные структуры: каждый класс имеет разные права голоса и распределение дивидендов, позволяя некоторым группам сохранять контроль при меньшем участии в капитале

Полномочия и привилегии

Главная особенность — право голоса на собраниях, позволяющее инвесторам влиять на важные вопросы, такие как назначение руководства. В ликвидации их претензия на активы идет после кредиторов, облигационеров и привилегированных акционеров. Их дивиденды зависят от прибыльности компании, что позволяет получать высокие доходы в периоды роста, но и полностью лишает их выплат в периоды спада.

Анализ преимуществ и рисков

Преимущества:

• Высокая ликвидность, облегчая быстрые операции на основных рынках
• Значительный потенциал роста капитала, связанный с развитием компании
• Возможность влиять на стратегию компании

Недостатки:

• Волатильность цен, обусловленная результатами деятельности и макроэкономическими условиями
• Непостоянство дивидендов, возможное снижение или отмена в циклах
• Риск потери капитала при ухудшении состояния компании

Сравнительная таблица

Методика приобретения

Первый этап — выбор платформы: Определить регулируемых и надежных посредников, обеспечивающих доступ к этим инструментам.

Второй этап — аккредитация счета: Завершить регистрацию, предоставив личные и финансовые данные; внести начальный депозит согласно требованиям платформы.

Третий этап — стратегический анализ: Провести тщательный анализ целевых компаний: оценка финансовых метрик, секторальное позиционирование, перспективы роста.

Четвертый этап — операционная реализация: Через платформу выбрать между рыночными ордерами (по текущей цене) или лимитными ордерами (по установленной цене).

Альтернативно, возможна торговля через CFDs (Контракты на разницу) по этим акциям, без физического владения, при условии наличия ликвидности и доступности платформы.

Стратегические рекомендации:

• Включать в портфель как обыкновенные, так и привилегированные акции для снижения риска
• Периодически отслеживать и корректировать позиции в зависимости от изменений ситуации

Выбор по профилю инвестора

Инвесторы с высоким уровнем риска: Обыкновенные акции подходят тем, кто способен и готов к колебаниям в краткосрочной перспективе, стремясь к значительному накоплению капитала. Особенно актуальны на ранних или средних этапах финансового пути, где временной горизонт длинный, а цели — рост, а не немедленный доход.

Инвесторы с консервативным профилем: Привилегированные акции соответствуют стратегиям сохранения капитала и получения предсказуемых доходов. Часто выбираются лицами, приближающимися к пенсии или занимающимися монетизацией активов, ценящими стабильность денежных потоков и снижение риска. Также служат инструментами диверсификации, балансируя портфели за счет сочетания характеристик фиксированного и переменного дохода.

Итоговая рефлексия: поведение на рынках

Интересный анализ показывает сравнение индекса S&P U.S. Preferred Stock Index с индексом S&P 500. Первый, составляющий примерно 71% рынка привилегированных акций США, является секторным ориентиром. За последние пять лет, пока индекс S&P 500 вырос на 57,60%, индекс привилегированных акций сократился на 18,05%. Эта разница подчеркивает разную природу обоих инструментов при изменениях в денежно-кредитной политике: обыкновенные акции отражают рост в периоды экономического расширения, тогда как привилегированные более уязвимы к росту ставок, что снижает привлекательность их фиксированных дивидендов.

Оба типа сохраняют свою легитимность в зависимости от макроэкономического контекста и профиля инвестора, а осознанный выбор между обыкновенными и привилегированными акциями определяет оптимизацию инвестиционных результатов.

Первые шаги для начала

1. Регистрация на платформе
2. Пополнение счета
3. Начало операций