Рынок никеля 2026: что инвесторам нужно знать, поскольку цены испытывают давление

Перспективы рынка никеля в 2026 году выглядят сдержанными, прогнозы указывают на устойчивую слабость. Аналитики отрасли ожидают, что никель будет испытывать трудности с удержанием цен выше US$16 000 за метрическую тонну, при этом средние цены прогнозируются около US$15 250 в течение года. Этот мрачный прогноз связан с тем, что металл сталкивается с идеальным штормом избыточных запасов, снижающегося спроса и меняющегося ландшафта энергетического перехода, который угрожает традиционным предположениям о химии батарей.

Загадка избыточных запасов: почему важна Индонезия

Доминирование Индонезии в производстве никеля кардинально изменило мировой рынок никеля. Производство страны почти утроилось с 2019 по 2024 год, увеличившись с 800 000 МТ до 2,2 миллиона МТ — трансформация, вызванная агрессивной политикой расширения. В феврале 2025 года правительство Индонезии повысило квоту на добычу руды до 298,5 миллиона влажных метрических тонн, что дополнительно увеличило предложение на рынке.

Это изобилие оказало заметное влияние на запасы на биржах. Запасы на Лондонской металлургической бирже выросли до 254 364 МТ к концу ноября 2025 года, значительно увеличившись по сравнению с 164 028 МТ в начале года. Этот приток снизил цены на никель до US$14 295 — уровня, который создает давление даже на низкозатратные индонезийские предприятия.

Обсуждаются возможные сокращения производства. Согласно сообщениям, индонезийские чиновники предложили снизить добычу никелевой руды примерно до 250 миллионов МТ в 2026 году. Однако остается неопределенность, реализуются ли такие сокращения. Стратег Ева Мантей из ING отмечает, что хотя мировой рынок никеля в 2026 году ожидает избыток в 261 000 МТ, Индонезия, похоже, не спешит к агрессивным сокращениям на данный момент. Она указывает, что для достижения цен в диапазоне US$20 000, необходимом для поддержки западных производителей, ограничения поставок должны быть гораздо более драматичными — вероятно, требовать сокращения сотен тысяч МТ.

Тенденции спроса: нержавеющая сталь и переход на батареи EV

Помимо избытка предложения, рынок никеля сталкивается с ослаблением фундаментальных показателей спроса. Производство нержавеющей стали, которое составляет более 60% мирового потребления никеля, испытывает давление из-за проблем в китайском секторе недвижимости. Несмотря на усилия правительства стабилизировать рынок жилья, продажи в Китае снизились на 36% по сравнению с прошлым годом в ноябре 2025 года, что свидетельствует о сохранении слабости сектора.

Рынок батарей для электромобилей меняется в неблагоприятную для никеля сторону. В то время как батареи на никеле-марганце-кобальте ранее ценились за энергоемкость и дальность, технология литий-желез-фосфат (LFP) значительно продвинулась. Современные компании, такие как Contemporary Amperex Technology и другие крупные производители, переключаются на LFP, которая теперь достигает дальности более 750 километров при меньших затратах на производство и с улучшенными показателями безопасности.

Данные по спросу на батареи подчеркивают эту тенденцию. Спрос на никелевые батареи вырос всего на 1% по сравнению с прошлым годом в сентябре 2025 года, тогда как спрос на LFP увеличился на 7%. Более тревожно для рынка никеля — продажи электромобилей в США рухнули в Q4 2025, снизившись на 46% по сравнению с предыдущим кварталом после отмены налоговых льгот на электромобили в стране в сентябре. Ford сократил свои планы по электромобилям с учетом списания в 19,5 миллиарда долларов, переключившись на автомобили с расширенным запасом хода и гибриды. Решение ЕС в декабре отказаться от запрета на внутренние двигатели внутреннего сгорания с 2035 года дополнительно ослабляет спрос на металлы для батарей.

Прогноз цен и что он означает

На 2026 год ожидается, что рынок никеля останется под давлением. Мантей прогнозирует, что цены будут бороться за удержание уровня выше US$16 000 без значительных перебоев в поставках или сюрпризов со стороны спроса. Всемирный банк также прогнозирует среднюю цену никеля в 2026 году на уровне US$15 500, с умеренным ростом до US$16 000 в 2027 году. Норникель, один из крупнейших мировых производителей, предупреждает о избытке переработанного никеля в размере 275 000 МТ к началу 2026 года.

Прибыльность создает сложности как для производителей, так и для инвесторов. Без существенного изменения фундаментальных факторов рынка — будь то скоординированные сокращения производства или неожиданный рост спроса — рынок никеля, похоже, зафиксирован на периоде устойчивой слабости и ограниченных перспектив восстановления в среднесрочной перспективе.