Золото около 5000 долларов.. продолжит ли оно расти или ожидает коррекцию в 2026 году?

Золотой металл тестирует новые исторические уровни

Рынок золота претерпел заметные изменения в 2025 году, когда в октябре цена превысила 4300 долларов за унцию, а затем снизилась примерно до 4000 долларов. Эта волатильность вызвала широкий дискурс среди аналитиков о направлении цен в следующем году и о том, продолжит ли золото расти или ожидает коррекция.

На самом деле, переплетение экономических и политических факторов усложняет точное прогнозирование, однако доступные данные указывают на наличие сильной поддержки, которая может подтолкнуть цены вверх. Средняя цена в 2025 году превысила 3455 долларов за унцию, что значительно выше предыдущих лет.

Инвестиционный спрос подталкивает цены вверх

Данные Всемирного совета по золоту показывают рост общего спроса (включая инвестиции) во втором квартале 2025 года до 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом. По стоимости спрос превысил 132 миллиарда долларов, увеличившись на 45%.

Интересно, что первый квартал зафиксировал спрос на уровне 1206 тонн — самый высокий показатель за первый квартал с 2016 года. Также наблюдались крупные притоки в фонды ETF на золото, активы под управлением достигли 472 миллиарда долларов, а запасы — 3838 тонн (с ростом на 6% по сравнению с предыдущим кварталом).

Этот объем спроса приближается к рекордной отметке в 3929 тонн, что свидетельствует о том, что новые инвесторы рассматривают золото как реальный инвестиционный актив, а не просто временную защиту.

Центральные банки увеличивают свои резервы быстрыми темпами

Одним из ключевых факторов поддержки цен на золото является продолжение покупок со стороны центральных банков. В первом квартале 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% больше среднего за последние пять лет.

Статистика показывает, что 44% центральных банков сейчас имеют золотые резервы, по сравнению с 37% годом ранее. Лидерами покупок стали Китай, Турция и Индия, причем Народный банк Китая приобрел более 65 тонн за этот период.

Этот тренд отражает растущее желание диверсифицировать активы и снизить зависимость от доллара, что может означать продолжение поддержки золота со стороны правительства и в 2026 году.

Разрыв между спросом и предложением усиливает рост

Несмотря на то, что добыча золота достигла рекордных (856 тонн в первом квартале 2025 года), рост был незначительным — всего 1% в год, что недостаточно для закрытия разрыва. Проблема усугубляется снижением переработанного золота на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать активы.

Также горнодобывающая промышленность сталкивается с ростом операционных затрат. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие. Это ограничивает возможности шахт увеличивать производство быстро, что сохраняет дефицит предложения.

Этот дисбаланс между сильным спросом и ограниченным предложением делает маловероятным значительное снижение цен в ближайшее время и открывает путь для новых максимумов.

Монетарная политика — главный союзник золота

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается, что в 2026 году будут предприняты дополнительные понижения.

Отчеты BlackRock указывают, что ФРС может довести ставку до 3.4% к концу 2026 года. Если сценарии сбудутся, это приведет к снижению реальных доходностей по облигациям, что уменьшит издержки хранения золота как бездоходного актива.

Европейские и японские центральные банки также проводят мягкую денежно-кредитную политику, что ослабляет валюты и повышает привлекательность драгоценных металлов как безопасных активов.

Мировой долг и инфляция поддерживают спрос на хеджирование

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП. Этот уровень вызвал серьезные опасения относительно устойчивости финансовой политики, подтолкнув инвесторов к поиску безопасных активов.

Золото сейчас рассматривается как надежная альтернатива для защиты от потери покупательной способности и рисков суверенного долга. Данные Bloomberg показывают, что 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность увеличивает спрос на безопасность

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличить свои позиции в золоте. По данным Reuters, геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в год.

Когда усилились опасения по поводу Тайваньского пролива и поставок энергии, спотовая цена взлетела до 3400 долларов в июле, а затем превысила 4300 долларов в середине октября. Этот сценарий показывает, как золото отражает геополитические риски, и любая новая кризисная ситуация в 2026 году может подтолкнуть его к новым вершинам.

Слабый доллар и низкие доходности играют ключевую роль

Исторически золото движется в обратной зависимости от доллара и реальных доходностей по облигациям. В 2025 году индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок.

Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре. Это двойное снижение значительно поддержало институциональный спрос на золото.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы на 2026 год, особенно при сохранении реальных доходностей около 1.2%.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков

HSBC прогнозирует, что цены на золото достигнут 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за год, по сравнению с 3455 долларами в 2025.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины в 2026 году, со средним около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции при начале фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на усиление притока в фонды золота и продолжение покупок центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года, со средним около 3675 долларов в четвертом квартале 2025.

Наиболее распространенный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним между 4200 и 4800 долларов.

Уровни цен на Ближнем Востоке

В Египте прогноз CoinCodex указывает, что цена на золото может достигнуть примерно 522 580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих уровней.

В Саудовской Аравии при достижении 5000 долларов, как ожидают аналитики, это составит примерно 18750–19000 саудовских риялов (по курсу 3.75–3.80 рияла за доллар).

В ОАЭ при той же цене (5000 долларов) ориентировочно составит около 18375–19000 дирхамов за унцию.

Следует учитывать, что эти прогнозы предполагают стабильность валютных курсов и отсутствие крупных экономических потрясений.

Будет ли цена на золото падать? Возможные сценарии

Несмотря на позитивные прогнозы, возможны коррекции. HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с вероятностью коррекции к 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может пройти “испытание на ценовую достоверность”, особенно при слабом промышленном спросе.

Однако J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Международный валютный фонд прогнозирует снижение цен в 2026 году из-за ослабления инфляционного давления, однако цены останутся выше уровней прошлых лет.

Технический анализ будущих уровней цен

Закрытие торгов 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена пробила восходящую линию канала на дневном графике, однако сохраняет основной восходящий тренд около 4050 долларов.

Сильная поддержка находится на уровне 4000 долларов. Пробитие этого уровня с явным дневным закрытием может привести к целям около 3800 долларов (50% уровня Фибоначчи).

На стороне сопротивления — 4200 долларов, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен около 50, что указывает на полное равновесие между продавцами и покупателями. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая восходящий общий тренд.

Ожидается, что золото продолжит торговаться в боковом диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в ближайшее время, при этом позитивная картина сохранится, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Итог… Что ожидает золото в 2026 году?

Путь золота в 2025 году был исключительным, однако следующий этап будет зависеть от тонкого баланса множества факторов. По мере приближения к завершению цикла ужесточения монетарной политики и вступления мировой экономики в фазу замедления, рынок столкнется с противоборством между инвесторами, желающими зафиксировать прибыль, и новыми волнами покупок со стороны центральных банков.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может побить новые рекорды, приближаясь к 5000 долларов. В случае снижения инфляции и восстановления доверия к рынкам, возможна стабилизация цен, что помешает достижению этих целей.

В целом, базовые показатели склоняются к оптимизму, сильная государственная и инвестиционная поддержка, а геополитические риски сохраняются. Этот микс делает 2026 год судьбоносным для рынка золота.