Обзор исторических тенденций рынка опционных поставок в прошлые годы: волатильность значительно увеличилась, часто сопровождаясь ускорением односторонних трендов

12月26日，今日16时（UTC+8）биткойн отмечает самую крупную в истории годовую поставку на сумму 237 млрд долларов США. В предыдущие годы после сезонных поставок рынок показывал следующую динамику: 29 декабря 2023 года (годовая крупная поставка), номинальная стоимость около 110 млрд долларов США, максимальная цена около 42 000 долларов США. Перед истечением: рынок находится в состоянии крайнего подавления, цена колеблется в узком диапазоне 42 000–43 000 долларов США. После истечения: исчезает «клетка», сдерживающая волатильность, BTC быстро набирает объем и прорывается вверх, начиная односторонний тренд на начало 2024 года с целью 48 000 долларов США. 29 марта 2024 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 150 млрд долларов США, максимальная цена около 65 000 долларов США. Перед истечением: рынок в ожидании халвинга BTC, цена колеблется в диапазоне 60 000–70 000 долларов США, высокая волатильность, активная хеджирование вызывает краткосрочное подавление. После истечения: после освобождения гаммы хеджирования BTC быстро прорывается вверх, перед халвингом цена достигает нового максимума выше 70 000 долларов США, начинается ускорение бычьего рынка. 28 июня 2024 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 170 млрд долларов США, максимальная цена около 60 000 долларов США. Перед истечением: рынок входит в фазу коррекции, цена колеблется около 60 000 долларов США, увеличивается давление на продажу, заметен эффект «гвоздя» гаммы. После истечения: краткосрочная волатильность увеличивается, BTC сначала падает, затем восстанавливается, но в целом сохраняется нисходящий тренд, сильного роста не происходит. 27 сентября 2024 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 180 млрд долларов США, максимальная цена около 62 000 долларов США. Перед истечением: под влиянием политики ФРС цена колеблется в диапазоне 55 000–65 000 долларов США, ликвидность умеренная, хеджирование сжимает диапазон. После истечения: после расчетов волатильность возрастает, BTC прорывается вверх, ожидается волна восстановления благодаря ожиданиям снижения ставок, цена приближается к 70 000 долларов США. 27 декабря 2024 года (годовая крупная поставка), номинальная стоимость около 198 млрд долларов США, максимальная цена около 75 000 долларов США. Перед истечением: пик бычьего рынка, цена колеблется в диапазоне 70 000–80 000 долларов США, из-за преобладания колл-опционов давление на рост слабое, ликвидность в праздники низкая. После истечения: после освобождения хеджирования BTC продолжает бычий тренд, быстро преодолевает 80 000 долларов, рождественский сезон способствует дальнейшему росту. 28 марта 2025 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 140 млрд долларов США, максимальная цена около 85 000 долларов США. Перед истечением: на фоне положительных новостей о регулировании цена колеблется в диапазоне 80 000–90 000 долларов, настроение оптимистичное, но есть краткосрочные риски снижения, гамма обеспечивает поддержку. После истечения: волатильность увеличивается, BTC прорывается выше 85 000 долларов, начинается сильный рост к 100 000 долларов. 27 июня 2025 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 145 млрд долларов США, максимальная цена около 102 000 долларов США. Перед истечением: рыночные настроения смешанные, волатильность высокая. После истечения: после расчетов краткосрочная коррекция, но в целом тренд остается восходящим, экстремальных колебаний не наблюдается. 29 августа 2025 года (квартальная поставка), номинальная стоимость около 138-145 млрд долларов США, максимальная цена около 116 000 долларов США. Перед истечением: низкая ликвидность в праздники, цена колеблется в диапазоне 110 000–120 000 долларов, эффект «ловушки гаммы» усиливается. После истечения: кратковременное снижение ниже максимальной цены, затем быстрое восстановление, волатильность увеличивается, но рынок продолжает бычий тренд. 26 декабря 2025 года (сегодняшняя годовая поставка), номинальная стоимость около 236 млрд долларов США, максимальная цена около 96 000 долларов США. Перед истечением: из-за рождественских праздников и роста цен на драгоценные металлы ликвидность рынка низкая, цена колеблется в диапазоне 85 000–90 000 долларов, сильное давление со стороны хеджирования подавляет волатильность. После истечения: ожидается, что после расчетов «клетка» исчезнет, волатильность значительно возрастет, возможен прорыв выше 90 000 долларов, некоторые аналитики прогнозируют приближение к 100 000 долларов и даже начало нового ралли в новом году.