Раскрытие тенденций цен на золото за полвека| Будет ли золото расти в следующем десятилетии?

Почему золото продолжает расти на протяжении последних 50 лет?

С момента, как в 1971 году президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, международная финансовая система претерпела кардинальные изменения. Распад Бреттон-Вудской системы ознаменовал конец одной эпохи и открыл новую страницу в современном рынке золота.

За последние более 50 лет цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до примерно 3700 долларов к середине 2025 года, а в октябре превысила отметку в 4300 долларов за унцию. Это означает, что за полвека цена на золото выросла более чем в 120 раз, что значительно превышает ожидания многих.

Почему золото стало одним из самых стабильных носителей стоимости? Потому что оно обладает природной редкостью, высокой плотностью, отличной пластичностью и сильными свойствами сохранения. Помимо денежной функции, оно широко используется в ювелирных изделиях, промышленном производстве и других сферах, что делает золото одновременно и средством обмена, и практическим товаром.

Четыре исторических цикла цен на золото

Первый цикл роста: 1970–1975 гг.

После разрыва связки доллара с золотом на международных рынках возникла волна продажи долларов и покупки золота. Цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, что более чем в 5 раз.

Логика этого роста — сомнения инвесторов в кредитоспособности доллара. В прошлом доллар служил сертификатом обмена на золото, но внезапно потерял эту функцию, вызвав панические настроения относительно его долгосрочной стоимости. Затем произошла первая нефтяная кризис, США увеличили денежную массу для борьбы с энергетическим кризисом, что дополнительно подняло цену на золото. Однако по мере ослабления кризиса и восстановления доверия к доллару цена на золото снизилась примерно до 100 долларов.

Второй цикл роста: 1976–1980 гг.

Золото снова превысило 104 доллара за унцию и достигло 850 долларов, что более чем в 8 раз выше. Этот этап был вызван вторым нефтяным кризисом на Ближнем Востоке, кризисом с заложниками в Иране, вторжением СССР в Афганистан и другими геополитическими событиями.

Мировая экономика вошла в стагфляцию, инфляция в западных странах резко выросла, и инвесторы начали рассматривать золото как лучший инструмент защиты от инфляции. Но этот рост оказался слишком резким: после стабилизации ситуации и ослабления холодной войны цена на золото быстро снизилась, и в последующие 20 лет колебалась в диапазоне 200–300 долларов.

Третий цикл роста: 2001–2011 гг.

Цена выросла с 260 до 1921 долларов за унцию, что также более чем в 7 раз. Теракт 11 сентября стал триггером этого бычьего рынка.

После событий США начали масштабную глобальную войну с терроризмом, что привело к значительным военным расходам и стимулировало снижение ставок и выпуск государственных облигаций. Это вызвало рост пузыря на рынке недвижимости, а затем Федеральная резервная система была вынуждена повысить ставки, чтобы контролировать ситуацию, что привело к кризису 2008 года. В целях спасения экономики ФРС вновь применил политику количественного смягчения, что напрямую подтолкнуло цену на золото к долгосрочному бычьему тренду. В 2011 году, во время кризиса еврозоны, цена достигла новых максимумов.

Четвертый цикл роста: 2015–настоящее время

Это самый важный цикл за последние десять лет. Цена на золото выросла с 1060 до текущих 4300 долларов, что более чем в 4 раза.

Факторы, стимулирующие этот рост, чрезвычайно сложны: отрицательные процентные ставки в Японии и Европе, глобальный тренд на отказ от доллара, масштабное количественное смягчение в США в 2020 году, война в России и Украине в 2022 году, конфликты на Ближнем Востоке и кризис в Красном море в 2023 году. К 2024 году цена на золото стала еще более волатильной: с начала года она демонстрировала сильный рост, в октябре превысила 2800 долларов за унцию, установив исторический рекорд.

С 2025 года ситуация в Ближневосточном регионе продолжает обостряться, новые переменные появились в конфликте России и Украины, политика США по тарифам вызывает опасения торговых войн, мировые фондовые рынки испытывают сильные колебания, доллар ослабевает — все эти факторы продолжают подталкивать цену на золото к новым вершинам. В ближайшие десять лет цена на золото будет во многом зависеть от геополитической ситуации, политики центральных банков и состояния мировой экономики.

Какова реальная доходность инвестиций в золото?

Многие инвесторы спрашивают: действительно ли золото — хорошая инвестиция? Ответ зависит от сравниваемых показателей.

Долгосрочная доходность (1971–2025 гг.):

• Рост золота в 120 раз
• Индекс Dow Jones вырос с 900 до примерно 46000 пунктов, что в 51 раз

С этой точки зрения, долгосрочная доходность золота даже превышает доходность акций. С начала 2025 года по октябрь цена на золото выросла с 2690 до примерно 4200 долларов за унцию, что более чем на 56%, демонстрируя впечатляющий краткосрочный потенциал.

Но проблема в том, что: цена на золото не растет равномерно. В 1980–2000 годах за 20 лет цена практически не менялась — в диапазоне 200–300 долларов, и инвесторы в этот период практически не получили прибыли. Если вы вложились именно тогда, то оказались «заперты» на 20 лет.

Поэтому золото — отличный инструмент, но больше подходит для волновых стратегий, а не для долгосрочного простого держания. Инвесторам важно уметь ловить циклы рынка: увеличивать позиции в бычьем тренде, сокращать их при пиковых падениях — так можно максимально повысить доходность.

Стоит учитывать, что поскольку золото — природный ресурс, а затраты на добычу со временем растут, даже после завершения бычьего цикла и коррекции цена в целом будет постепенно повышаться. Это означает, что в долгосрочной перспективе золото обладает природной функцией сохранения стоимости и не обесценивается до нуля.

Отличия инвестиционной логики в золото, акции и облигации

Три типа активов имеют принципиально разные источники дохода и применимы в разных сценариях:

Доход от золота — разница цен: золото не приносит процентов, доход полностью зависит от выбора момента входа и выхода. Чтобы заработать, нужно уметь ловить тренды.

Доход от облигаций — купон: инвестор увеличивает объем вложений для увеличения дохода от процентов, при этом важно следить за политикой ФРС, чтобы понять динамику безрисковой ставки.

Доход от акций — рост стоимости компаний: выбирая качественные компании и держа их долго, инвестор получает выгоду от роста их стоимости.

Сложность по уровню: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — самое сложное.

Рейтинг доходности зависит от временного горизонта:

• За последние 50 лет — золото лучше всего
• За последние 30 лет — акции показывают лучшие результаты, затем золото, и в конце — облигации

Эффективная стратегия распределения активов — «акции в периоды роста экономики, золото — в периоды рецессии». Когда экономика растет, компании зарабатывают больше, акции растут; в периоды спада ценность золота и облигаций становится особенно актуальной для защиты капитала.

Пять способов инвестирования в золото

1. Физическое золото

Покупка слитков и других физических форм золота. Преимущество — возможность скрыть активы, золото одновременно и актив, и украшение; недостаток — неудобство сделок, сложности с ликвидностью.

2. Золотая сберегательная книжка

Аналог системы хранения долларов в виде сертификатов. После покупки золота оно фиксируется в сберкнижке, при необходимости можно получить физический металл. Преимущество — удобство хранения и транспортировки, недостаток — банки не платят проценты, спреды при покупке и продаже большие.

3. Золотые ETF

Инструмент с большей ликвидностью, чем сберкнижка. После покупки ETF инвестор получает акции, которые представляют собой определенное количество унций золота. Эмитент взимает управленческий сбор, из-за чего при отсутствии волатильности их стоимость со временем немного снижается.

4. Фьючерсы и контракты на разницу цен (CFD)

Наиболее популярные среди розничных трейдеров финансовые инструменты. Фьючерсы и CFD на золото используют маржинальную торговлю с низкими издержками. CFD особенно удобны для краткосрочных стратегий благодаря гибкости по времени и эффективному использованию капитала.

В отличие от фьючерсов с высоким порогом входа, CFD позволяют начать с меньших сумм, подходят для мелких инвесторов и розничных трейдеров. Можно открывать позиции как в длинную (рост), так и в короткую (падение), что дает гибкость. Использование стоп-лоссов и тейк-профитов помогает управлять рисками.

5. Золотые фонды

Инвестиции через фонды, косвенно владеющие золотом, управляемые профессиональными менеджерами.

Прогноз на ближайшие десять лет

За последние десять лет динамика цен на золото ясно показала, что в эпоху роста глобальной экономической неопределенности и усиления геополитических рисков золото становится все более важным для центральных банков и инвесторов. В будущем десятилетии основные факторы, влияющие на цену, включают:

• Политика резервных активов центральных банков (постоянное увеличение золота в резервах)
• Политика США и перспективы экономики
• Геополитические риски (Ближний Восток, Россия — Украина)
• Инфляционные ожидания и ставки
• Глобальный тренд отказа от доллара

На фоне быстроменяющихся рынков, диверсификация портфеля с долей акций, облигаций и золота поможет эффективно снизить риски и обеспечить более стабильное инвестирование.

Понимание исторических трендов и факторов, движущих ценой на золото, — основа для принятия рациональных инвестиционных решений.