Как добиться двунаправленной прибыли в условиях волатильности: Полное руководство по коротким продажам

Рынок всегда двунаправлен

“Инь и ян — это путь”. В инвестиционном рынке рост и падение идут рука об руку, у трейдеров есть как длинные, так и короткие позиции. Большинство привыкли зарабатывать на росте, но умные трейдеры понимают, что можно получать прибыль и при падении рынка. Если бы рынок позволял только длинные позиции, он напоминал бы прямую линию только вверх — результатом были бы резкие взлёты и обвалы без какой-либо системы. Напротив, когда силы быков и медведей сбалансированы, каждый шаг более устойчив, и именно в этом заключается основная ценность коротких позиций.

Что такое короткая позиция?

Короткая позиция (или шортинг) — это простое противоположное торговле действие — прогнозировать снижение рынка, продать актив по текущей цене, которого у вас нет, а затем купить его по более низкой цене, зарабатывая на разнице. Это полностью противоположно классической логике “купить дешевле, продать дороже”.

Ключевые моменты:

• Предпосылка: необходимо точно предсказать снижение цены. Ошибка в направлении ведёт к серьёзным потерям.

• Логика операции: сначала продаёте по высокой цене (открытие шорта), затем покупаете по низкой (закрытие шорта). Этот порядок противоположен длинной позиции и требует другого мышления.

• Области применения: акции, валюты, фьючерсы, опционы, деривативы — практически все волатильные активы можно шортить.

• Реализация: если у вас нет нужных активов, можно взять их в кредит у брокера (в профессиональной терминологии — “займ ценных бумаг”).

Почему рынок нуждается в механизме шортинга?

Хеджирование рисков
Если у вас есть крупная позиция в акции, и вы опасаетесь риска, можно застраховать себя, открыв короткую позицию по связанным активам. Например, если вы уверены в долгосрочных перспективах компании, но боитесь краткосрочных колебаний, можно зашортить её опционы или индекс.

Устранение пузырей
На рынке часто встречаются переоценённые активы. Шортинг через крупные продажи помогает вернуть цену к разумным уровням, невольно очищая рынок от “паразитов”, способствуя более эффективному ценообразованию и распространению информации.

Повышение ликвидности
Только за счёт роста рынка можно привлечь участников, но это ведёт к риску застоя. Если же можно зарабатывать как на росте, так и на падении, больше трейдеров заинтересуются участием, что сделает рынок более активным и эффективным.

Основные способы шортинга

Способ 1: Займ ценных бумаг (займ акций)

Через брокерский счёт с маржинальным кредитованием можно открыть короткую позицию по акциям. Например, в американском брокере минимальный порог — 2000 долларов активов, при этом баланс должен оставаться не ниже 30% от стоимости. Процент по займу колеблется от 9.5% до 7.5% в зависимости от суммы.

Недостатки этого метода — высокий порог входа, большие издержки по процентам, сложная процедура (нужно взять в кредит, продать, затем купить и вернуть).

Способ 2: Контракты на разницу (CFD)

CFD — это деривативы, отслеживающие цену базового актива, теоретически совпадающие с ценой спот. В сравнении с займами ценных бумаг преимущества очевидны:

Способ 3: Фьючерсы

Фьючерсные контракты предусматривают покупку или продажу актива в будущем по фиксированной цене. Шортинг фьючерсов похож на CFD, но требует строгого соблюдения сроков поставки, более высоких маржинальных требований и опыта. Для розничных трейдеров риск значителен, возможна принудительная ликвидация при недостатке маржи — не рекомендуется новичкам.

Способ 4: Обратные ETF на индекс

Если не хотите самостоятельно анализировать рынок, можно купить ETF, шортящие индекс (например, QID — шорт Nasdaq). Эти продукты управляются профессиональными командами, риск контролируем, но стоимость выше (учитываются издержки по деривативам).

Практический пример шортинга акции

На примере технологической акции: в ноябре 2021 года она достигла исторического максимума 1243 доллара, затем начала снижаться. Аналитики посчитали, что обновить максимум маловероятно, и в начале января 2022 года, когда цена поднялась примерно до 1200 долларов, решили открыть шорт:

1. 4 января: взяли в кредит 1 акцию по цене 1200 долларов, продали — получили 1200 долларов.
2. 11 января: цена упала до примерно 980 долларов, купили 1 акцию и вернули её.
3. Прибыль: 1200 - 980 = 220 долларов (без учёта процентов и комиссий).

Практический пример шортинга валюты

Валютный рынок — это всегда двунаправленная среда, любую пару можно шортить. Логика — прогнозировать обесценивание одной валюты относительно другой.

Пример: трейдер, используя 5-минутные свечи и 200-кратное кредитное плечо при марже 590 долларов, открыл шорт по паре GBP/USD по цене 1.18039. Когда курс снизился на 21 пункт до 1.17796, прибыль составила 219 долларов, доходность — 37%.

Валютные колебания зависят от множества факторов: процентных ставок, платёжного баланса, валютных резервов, инфляции, макроэкономической политики и ожиданий рынка. Поэтому торговля валютой требует глубокого анализа.

Преимущества CFD шортинга по сравнению с традиционным

На примере шортинга технологической акции: сравним CFD и займ ценных бумаг:

Видно, что CFD позволяет за меньшие деньги получить больший эффект за счёт более эффективного использования капитала.

Ключевые преимущества CFD шортинга:

• Высокая эффективность капитала: 10-20-кратное плечо позволяет контролировать эквивалентные позиции с меньшими вложениями.
• Хеджирование: можно комбинировать с длинными позициями для защиты от рисков.
• Низкий порог входа: не требуется крупный стартовый капитал, достаточно заложить маржу.
• Простота операций: всего два шага — продать и купить, без сложных процедур займа.
• Налоговые преимущества: отсутствует налог на прирост капитала (в большинстве юрисдикций).

Риски и ловушки шортинга

Основные риски

Риск принудительной ликвидации
Поскольку активы берутся в кредит у брокера, он может в любой момент потребовать закрытия позиции. При недостатке маржи вас могут принудительно ликвидировать по неблагоприятной цене.

Неограниченные убытки
Самый опасный риск — убытки без верхней границы. В отличие от длинной позиции, где максимум — это цена актива, при шорте убытки могут расти бесконечно, так как цена может расти без ограничений. Например, при шорте 100 акций по 10 долларов, если цена поднимется до 100 долларов, убыток составит 9000 долларов, что превышает ваш первоначальный капитал.

Ошибочные прогнозы
Если рынок пойдёт против вас, убытки быстро возрастут, особенно при использовании плеча.

Рекомендации по работе

• Шортинг — краткосрочная стратегия: так как максимум прибыли — это снижение до нуля, долгосрочные позиции нецелесообразны. Лучше быстро входить и выходить, фиксируя прибыль.
• Контроль за размером позиции: шортинг — инструмент хеджирования, а не основной способ заработка. Размер позиции должен быть разумным.
• Строгое соблюдение стоп-лоссов: многие трейдеры увлекаются иллюзией, что рынок обязательно упадёт, и увеличивают позиции, снижая среднюю цену. Правильный подход — установить стоп-лосс и закрыться при его срабатывании.

Итог

Шортинг — важная часть финансового рынка, инструмент крупных инвесторов и институциональных игроков. Обычные трейдеры могут участвовать через CFD, фьючерсы, ETF, но важно помнить три принципа:

1. Точное понимание рынка — слепое шортинг — это азарт.
2. Использование разумного плеча — плечо увеличивает как прибыль, так и убытки.
3. Строгий риск-менеджмент — стоп-лоссы, контроль позиций и капитала обязательны.

Шортинг — не способ быстрого обогащения, а инструмент профессионала. При правильном использовании он помогает стабильно зарабатывать в условиях волатильности, а при неправильном — быстро сжечь счёт.