Цикл движения капитала в процессе: восстановление финансовых акций, как мелким инвесторам начать с 10 000 юаней?

Тайваньский основной индекс колеблется около 28 000 пунктов, а рост технологических акций уже начал утомлять. В то же время в глубине рынка накапливается скрытая сила — внимание инвесторов постепенно переключается с высоких цен на электронные акции на недооценённые долгосрочно финансовые акции.

Представьте себе такую картину: положить деньги в банковский вклад на год и получать всего 2% процентов, а если вложить эти же деньги в финансовые акции, есть шанс стабильно получать 5-7% годовых в виде дивидендов, а также ждать роста стоимости акций и получать прибыль от повышения цены. Насколько велик этот разрыв? Если считать на сумму 10 000 юаней, то доход с вклада составит всего 200 юаней в год, а от финансовых акций — 500-700 юаней, плюс возможный рост цены. Неудивительно, что капитал начинает тихо перераспределяться.

Почему сейчас стоит обратить внимание на финансовые акции?

Оценка значительно занижена

В этом цикле основными участниками рынка являются технологические акции, особенно акции с концепцией ИИ. Но как только рост становится слишком сильным, цена по отношению к прибыли (P/E) взлетает до 30 и выше, а рост прибыли уже не такой взрывной, как в прошлом году. В то же время крупные банковские акции всё ещё торгуются по P/E 10-12, тогда как технологические акции уже удвоились и достигли 25-30. При ожидании мягкой посадки экономики капитал естественно начнёт перераспределяться в более стабильные и дивидендные акции с низкой оценкой.

Неожиданные преимущества процентных ставок

Ранее считалось, что снижение ставок негативно влияет на финансовый сектор, но ситуация сложнее. В 2024 году по состоянию на ноябрь прибыль крупнейших финансовых холдингов Тайваня уже превысила 5600 млрд юаней, обновив рекорд. Даже если Центробанк продолжит снижать ставки, при условии, что экономика не войдёт в рецессию, ожидается, что дивидендные выплаты финансовых холдингов в 2026 году будут ещё выше, чем в этом году, а не слабее. Это означает, что потенциал для роста цен ещё сохраняется.

Защитная роль циклов экономики

Обратите внимание на 2022 год — тогда индекс снизился более чем на 20%, а индекс финансовых акций — менее чем на 15%. В прошлом он был лидером по падениям, а сейчас стал одним из самых устойчивых секторов. Когда технологические акции колеблются и падают на 50%, финансовые акции обычно колеблются всего на 3-5%, что значительно снижает психологические издержки.

На текущем рынке проявляются типичные признаки «восстановления стоимости». Глобальные деньги после замедления роста Magnificent 7 возвращаются к акциям с более низкой оценкой и высоким доходом по дивидендам. Обычно у финансовых акций P/E в диапазоне 15-20, и они стабильно платят дивиденды, что обеспечивает дополнительную защиту в турбулентных условиях.

Но стоит честно признать, что риски всё же есть. Если в 2026 году снижение ставок окажется значительно ниже ожиданий, экономика войдёт в рецессию или геополитическая ситуация обострится, уровень дефолтов по кредитам может возрасти, а волатильность — увеличиться. Умный инвестор диверсифицирует портфель и не кладёт все яйца в одну корзину.

Какие классификации есть у финансовых акций?

Из более чем тысячи акций на Тайване около 49 — это финансовый сектор. Их можно условно разделить на пять групп:

Финансовые холдинги — самый популярный выбор

Компании с мультиотраслевым бизнесом, включающим банки, страховые компании, брокеров, инвестиционные фонды и консультантов. Благодаря комплексному обслуживанию, крупным активам и стабильной структуре акционеров, они пользуются популярностью у розничных инвесторов. В этот сегмент входят Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial и др.

Банковские акции — стабильность, но меньший рост

Чисто банковские акции (например, Chang Hwa Bank, Taichung Bank) сосредоточены на депозитах и кредитах, риск ниже, чем у холдингов. Обычно их волатильность меньше, что подходит консервативным инвесторам.

Страховые акции — чувствительны к ставкам

Основной доход — страховые премии и инвестиционная деятельность, прибыль очень чувствительна к уровню ставок. Риск выше, волатильность тоже.

Брокерские акции — показатель рыночной настроенности

Доходы — от комиссий и брокерских услуг. В периоды активного рынка показывают лучшие результаты, в периоды спада — падают сильнее, волатильность высокая.

Финансовые технологические акции — глобальный размах

Например, PayPal, Mastercard — ориентированы на рост, отличаются от традиционных финансовых компаний.

Новички обычно начинают с холдинговых компаний, потому что они диверсифицированы, риск снижен, дивиденды стабильны (часто выше 5%). Чистые банковские акции подходят тем, кто ищет более стабильное удержание. Страховые и брокерские акции лучше покупать в периоды циклических изменений или при росте торговых объемов и изменениях ставок.

Если есть ограниченные средства, более доступным вариантом являются ETF на финансы (0055, 006288).

Тайваньские финансовые акции: четыре крупнейших холдинга и один банк — рекомендации

По последним данным, вот компании, которые в 2026 году считаются наиболее перспективными по мнению аналитиков:

Fubon Financial(2881) — лидер сектора

В начале года цена была около 65 юаней, к концу года — около 85, рост почти 30%. Страховые дочерние компании стабильно приносят доход, быстро растут направления управления богатством и цифрового банкинга. P/E около 12, EPS — 4.5-5 юаней. Активно участвуют в спортивных мероприятиях и брендовой рекламе, есть потенциал для долгосрочного повышения бренда. Риск — геополитические риски за рубежом.

Cathay Financial(2882) — история роста в Юго-Восточной Азии

В начале года — 50 юаней, к концу — 68, рост 36%. В Вьетнаме, Таиланде и других странах заметный рост страхового бизнеса, доходы от управления богатством увеличиваются на 15% в год. P/E — 11, EPS — 4 юаней. При стабильных ставках в 2026 году страховая прибыль может ещё вырасти. Важно помнить, что страховые компании очень чувствительны к снижению ставок.

CTBC Financial(2891) — пионер цифровой трансформации

В начале — 28 юаней, к концу — 36, рост 28%. Количество активных мобильных клиентов к 2025 году выросло на 20%, что опережает конкурентов. P/E — 13, EPS — 2.8 юаней. Экспозиция на китайский рынок — потенциальный риск, при восстановлении экономики Китая возможны сюрпризы, но и риски политического характера тоже есть.

E.SUN Financial(2884) — пример стабильного управления

В начале — 25 юаней, к концу — 32, рост 28%. Надёжные кредиты малых и средних предприятий, розничный бизнес, рост чистых процентов на 10%. P/E — 12, EPS — 2.5 юаней. Подходит для долгосрочного удержания, минус — сосредоточенность на Тайване.

Chang Hwa Bank(2801) — самый недооценённый чистый банк

В начале — 16 юаней, к концу — 20, рост 25%. Высокий уровень капитала, отличное качество кредитов, рост управления богатством — 12%. P/E — 10, что делает его самым недооценённым чистым банком, привлекает защитных инвесторов. Минус — бизнес узкий, рост ниже, чем у холдингов.

Американские финансовые акции: пять глобальных лидеров

Если хотите инвестировать в американский рынок, вот пять компаний с наибольшим потенциалом по мнению аналитиков. Тайваньским инвесторам можно использовать доверительное управление или покупать ETF на финансы, а также торговать через CFD:

BRK.B Беркшир Хэтэуэй Баззета — Бенджамина Грэма

Рост 2025 года — 25-30%. Самая крупная инвестиционная холдинговая компания мира, владеет страховыми, железнодорожными, энергетическими, производственными предприятиями, а также крупными акциями Apple и American Express. В наличии — 380 млрд долларов наличных. Проще говоря, это огромный фонд, который собирает деньги с помощью страховых премий и инвестирует в качественные компании для получения сложных процентов. Часто называют её «самой стабильной защитой на американском рынке».

JPMorgan Chase

Рост 30-35%. Самый крупный банк США, включает розничный банкинг, инвестиционный банкинг, управление богатством, кредитные карты. Более 300 000 сотрудников, рыночная капитализация — свыше 8 трлн долларов. При активном рынке в 2026 году потенциал роста прибыли очень высок.

Bank of America

Рост более 35%. Вторая по величине банка США, более 68 млн клиентов, лидер по депозитам по всей стране. Основная аудитория — обычные граждане, максимально приближен к повседневной жизни американцев. Надёжное положение по розничным депозитам и быстро растущее управление богатством.

Goldman Sachs

Рост 25-30%. Самый известный инвестиционный банк на Уолл-стрит, специализируется на слияниях, IPO и сделках. Клиенты — крупные корпорации и институциональные инвесторы. В 2026 году при активной сделочной деятельности и IPO может показать сильный рост, но и волатильность высокая, рекомендуется не превышать 20% портфеля.

American Express

Рост 20-25%. Всемирно известная компания по кредитным картам, ориентирована на премиум-клиентов, доход — с комиссий за транзакции, а не с процентов. Клиенты с высокой покупательной способностью, менее чувствительны к экономическим колебаниям, чем традиционные банки.

Как работать с банковскими и финансовыми акциями

Стратегия «долгосрочного дохода» — держать и получать дивиденды

Многие покупают финансовые акции и держат их как вклад, получая ежегодно дивиденды. Это возможно, но важно помнить: финансовые акции — не безрисковые, у них есть волатильность и риски.

Подход следующий:

Выбирайте акции с высокой доходностью (минимум 5%), низким P/E (например, тайваньские холдинги 10-15, американские 15-20), стабильной прибылью, например, тайваньские Fubon, Cathay, E.SUN, или американские JPM, BAC.

При высокой волатильности рынка или росте технологических акций делайте частичные покупки, или когда дивиденды по акции превышают 6-7%. После покупки держите долго, получая дивиденды ежегодно.

Устанавливайте целевую цену, но будьте гибкими — если прибыль компании улучшается, повышайте целевую цену. Бенджамин Грэм говорил: «Время — лучший друг хорошей компании», и это особенно актуально для зрелых отраслей, таких как финансы.

Когда достигнете психологической цели по цене или доходность опустится ниже 4% (что означает, что цена выросла), подумайте о частичной продаже и переключении на другую недооценённую акцию.

Такой подход позволяет за несколько лет получать доход в основном от дивидендов и роста цены, не следя за рынком ежедневно.

Торговля по волнам — ловить колебания для прибыли

Финансовый сектор — цикличный, и лучше использовать стратегию «по волнам», а не держать долго.

Технический анализ (скользящие средние, уровни поддержки и сопротивления, RSI и др.) помогает находить точки входа и выхода в периоды роста и падения. В сравнении с долгосрочным удержанием, волновая торговля даёт больше гибкости.

Но важно помнить: за последние 10 лет показатели финансового сектора в США и Тайване не превосходили рынок в целом. А при возникновении «чёрных лебедей» падения у финансовых акций зачастую бывают сильнее. Например, в 2015 году во время китайского кризиса индекс Тайваня 50(0050) упал на 24.15%, а ETF на финансы — на 36.34%. После войны в Украине и России в 2022 году акции Сбербанка рухнули на 50 за несколько дней. Поэтому, несмотря на кажущуюся стабильность, риски у финансовых акций всё же есть.

Три главных риска финансовых акций

Рыночный риск — в любой рецессии пострадает весь сектор

Финансовые акции очень чувствительны к рыночной волатильности. В периоды кризисов их падения обычно глубже, чем у рынка в целом. Особенно при системных кризисах или «чёрных лебедях» — вся отрасль страдает.

Риск процентных ставок — рост и снижение влияют по-разному

Финансовый сектор очень чувствителен к изменениям ставок. Повышение ставок — расширяет чистую процентную маржу, но в условиях низких ставок прибыль может снизиться. Предсказать точное направление сложно, и это скрытый риск.

Риск дефолтов по кредитам — риск невозврата долгов

Финансовые компании работают с множеством отраслей. Если заемщики не смогут выплатить долги, банки столкнутся с проблемами невозврата и ухудшения качества кредитов. Особенно это заметно во время экономического спада.

Итог

Хотя финансы не обладают взрывным ростом технологического сектора, их доля в S&P 500 достигает 13%, и в долгосрочной перспективе они могут превзойти рынок. Тайваньским инвесторам, желающим вложиться в американские финансы, сейчас самое подходящее время — оценки привлекательны, дивиденды стабильны, потенциал роста есть.

Главное — ясно понимать риски и правильно распределять активы. Не стоит полностью вкладывать всё имущество в финансы. Комбинируйте стратегию «долгосрочного дохода» и «по волнам», чтобы одновременно получать стабильные дивиденды и не упустить возможность роста цен.