Возможность укрепления японской иены? Morgan Stanley прогнозирует, что к 2026 году обменный курс изменится на 140

Политика Банка Японии и Федеральной резервной системы США продолжает раскалываться, становясь основным движущим фактором на валютном рынке. В то время как новый премьер-министр Японии, Саэна Такаси, проводит активную фискальную политику, ФРС сталкивается с признаками замедления экономики и вынуждена снижать ставки, что приводит к заметным изменениям в курсовой структуре USD/JPY.

На 25 ноября котировка USD/JPY составляет 156.60, что свидетельствует о коррекции по сравнению с ранее достигнутыми максимумами. Недавние ястребиные заявления представителей ФРС еще больше повысили ожидания снижения ставок в декабре до 80%. На фоне этого Уолл-стрит начинает переоценивать инвестиционные возможности в японской иене.

Что говорит Morgan Stanley о будущем курса иены

Стратегическая команда Morgan Stanley представила впечатляющий прогноз: если ФРС продолжит снижать ставки на фоне усиления признаков замедления экономики, рост иены по отношению к доллару может приблизиться к 10%. Логика заключается в том, что снижение доходности в США будет снижать справедливую стоимость доллара, что в свою очередь поддержит иену.

Согласно среднесрочным прогнозам Morgan Stanley, курс USD/JPY может достигнуть уровня 140 в первом квартале 2026 года, а затем к концу года восстановиться до около 147. Члены команды, включая Matthew Hornbach, отмечают, что текущий курс действительно отклоняется от справедливой стоимости, и при возвращении к разумным уровням рост иены станет более очевидным.

Это агентство также подчеркивает, что экспансивная фискальная политика Японии не так уж радикальна, как кажется на первый взгляд, что обеспечивает потенциал для роста иены. Однако они также предвидят, что по мере восстановления экономики США во второй половине следующего года спрос на арбитражные операции может оказать краткосрочное давление на иену.

Рыночный консенсус: иена станет самой сильной валютой в следующем году

Мнение Morgan Stanley не является единственным. Согласно исследованию, проведенному Bank of America в ноябре среди примерно 170 управляющих фондами, около трети опрошенных считают, что иена в следующем году превзойдет другие основные валюты и станет лучшей инвестиционной целью.

Эти профессиональные инвесторы основывают свои оценки на двух ключевых факторах: во-первых, долгосрочная недооцененность иены, которая имеет явный потенциал для коррекции; во-вторых, возможные меры вмешательства со стороны правительства и центрального банка Японии, которые могут дополнительно поддержать иену. В совокупности эти факторы формируют ожидания о развороте тренда иены.

С точки зрения анализа валютных трендов, как ведущие банки Уолл-стрит, так и управляющие фондами, демонстрируют явное изменение отношения к будущему иены. 2026 год, возможно, действительно станет годом ее восстановления.