Японская иена опустилась ниже уровня 155 по отношению к доллару США, евро и иена достигли двадцатилетних максимумов! Когда японское правительство вмешается?

Иена продолжает обесцениваться. По состоянию на 13 ноября курс EUR/JPY поднялся до 179.52, установив новый исторический максимум с момента введения евро в 1999 году. В то же время курс USD/JPY также укрепляется, и иена продолжает оставаться под давлением по отношению к доллару. За этими данными скрывается значительная дифференциация в экономической политике Японии и США.

Освобождение сигналов политики, рост ожиданий вмешательства

Изменения происходят с двух сторон. С одной стороны, недавно назначенный премьер-министр Японии, Санаэ Такаси, заявил, что ЦБ должен осторожно продвигать планы повышения ставок, намекая на замедление темпов ужесточения монетарной политики. С другой стороны, президент США Трамп 12 ноября подписал временный закон о финансировании, завершив 43-дневный шатдаун федерального правительства, что дополнительно укрепит доллар. Сравнение политик “ястребов” и “голубей” напрямую усиливает давление на обесценивание иены.

Министр финансов Японии, Кацураги Ацусэ, сразу 12 ноября предупредил о появлении “односторонних быстрых колебаний” на валютном рынке. Такое заявление обычно предшествует официальному вмешательству. Исторически, Министерство финансов Японии в 2022 и 2024 годах уже вмешивалось при значительном падении иены, причем уровни вмешательства в 2024 году составляли около 155 и 161.7 по отношению к доллару.

Порог вмешательства в фокусе, мнения аналитиков расходятся

Однако, относительно того, когда правительство действительно вмешается, мнения аналитиков расходятся. Американский банк считает, что для начала реальных мер японским властям нужно протестировать уровень 158. Goldman Sachs ожидает более высокого уровня, полагая, что вероятность вмешательства возрастет при достижении курса 161–162.

Эта дифференциация отражает два факта: во-первых, японское правительство четко осознает “окно возможностей” для вмешательства; во-вторых, текущий уровень обесценивания, хотя и рекордный, еще не превысил большинство мнений о “жестком пороге”.

Ключевые моменты для дальнейшего развития

Будущее курса иены по отношению к доллару во многом зависит от двух факторов. Первый — экономические данные, опубликованные после возобновления работы правительства США, которые напрямую повлияют на силу доллара. Второй — объявленная в конце ноября программа экономического стимулирования Такаси, новая фискальная политика, которая может стать ключом к изменению ситуации с обесцениванием иены.

Последние прогнозы JPMorgan и Mizuho Securities показывают, что к концу 2025 года целевой курс USD/JPY составит 156. Это означает, что у иены еще есть потенциал для дальнейшего снижения, но “красная линия” для вмешательства все ближе.