Глубокий анализ криптоактивов: определение токенов, их использование и руководство по инвестициям

От Coin к Token: путь эволюции криптовалют

На ранних этапах развития криптовалют на рынке доминировали активы типа Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и другие Coin, терминология использовалась относительно однородно и ясно. Пока не появился Ethereum, принесший механизм смарт-контрактов, не началась эпоха массового выпуска Token. Сегодня смешивание Coin и Token стало нормой, их объединяют термином «токен» или «криптовалюта», что вызывает у многих инвесторов путаницу в их сути. Чтобы понять экосистему криптоактивов, необходимо сначала прояснить эти два ключевых понятия.

Что такое Token?

Token — это цифровой активный сертификат, выпущенный на базе существующего блокчейна, представляющий определённые права, функции или ценность, и который может использоваться для транзакций, передачи, залога и других операций внутри этой экосистемы. Проще говоря, Token не существует независимо, а «прижился» на чужой публичной цепочке.

В 2015 году Ethereum представил стандарт ERC-20, что позволило любому разработчику легко выпускать свои токены на его платформе, значительно снизив технические барьеры для их создания. В настоящее время Ethereum остаётся платформой с наибольшим объёмом выпуска токенов.

В широком смысле, Token — это общее название для всех не-родных активов блокчейна. Включая DeFi-протоколы, Layer-2 решения, NFT-токены (например, APE, SAND) и другие, все они относятся к категории токенов.

Классификация токенов по назначению: многомерные формы применения

По классификации Швейцарской финансовой регуляторной службы (FINMA), токены делятся на три основные категории, каждая из которых имеет свои цели и ценностные предложения.

Токены для платежей

Эти токены предназначены для безопасных, быстрых и недорогих p2p-платежей. Стейблкоины (например, USDC, USDT) — типичный пример, их ценность привязана к фиатной валюте или корзине активов, и они используются для платежей, хранения и перевода средств.

Функциональные токены

Обеспечивают доступ и использование приложений. Большинство ERC-20 токенов на Ethereum, такие как UNI (Uniswap), AAVE, MKR (Maker), относятся к этой категории. Владельцы могут участвовать в управлении протоколом, получать часть комиссий или пользоваться определёнными функциями.

Активные токены

Представляют права собственности или дохода по проекту или активу, подобно акциям в традиционных финансах. Владение такими токенами означает участие в прибыли проекта, получение доли от роста стоимости. Однако важно учитывать, что в криптосообществе обычно не подразумевается юридическое право собственности или дивиденды, как в классическом понимании.

На практике многие токены сочетают в себе сразу две или даже три из этих характеристик. Например, управляемые токены могут обладать функциями (право голоса) и активами (сохранение стоимости).

Основные различия между Token и Coin

Самое главное отличие: Coin имеет собственный родной блокчейн, а Token строится на существующем блокчейне. Bitcoin работает на блокчейне Bitcoin, Ethereum — на блокчейне Ethereum, и они являются нативными активами своих сетей. Token же не имеет собственной инфраструктуры, его экосистема зависит от характеристик материнского блокчейна, зачастую не позволяет полностью самостоятельно запускать приложения.

Инвестиционная перспектива: сравнение преимуществ Token и Coin

С точки зрения инвестиций, у Token и Coin есть свои плюсы, они дополняют друг друга.

Инфраструктура против прикладного уровня: если Coin — это активы базового слоя, то Token — продукты прикладного уровня. Первые решают вопросы эффективности и безопасности блокчейн-сети, обеспечивая фундамент для всей экосистемы; вторые — разрабатываются на базе этих решений и напрямую обслуживают конкретные потребности пользователей.

Гибкость инноваций: по сравнению с Coin, Token обладает более широкими возможностями для расширения сценариев использования и сервисов, реализовать их проще. Ценность Coin сосредоточена в оптимизации инфраструктуры, и при технических или рыночных неудачах (например, QTUM, BTM) их трудно исправить. Token же может запускать множество продуктов на одной платформе, например, MakerDAO управляет стабильной монетой MKR и одновременно развивает бизнес по реальным активам (RWA), гибко реагируя на рыночные изменения.

Волатильность и риски: цены Token обычно более волатильны, чем Coin. Например, такие токены как UNI, SNX, MKR демонстрируют суточные колебания, превышающие BTC и ETH, особенно в бычьем рынке. Это создаёт больше возможностей для краткосрочной прибыли, но и повышает риски, требуя аккуратного управления позициями.

Методы инвестирования в Token: два режима торговли

Спотовая торговля Token

Спотовая торговля — это сделка на основе реальных активов с полной оплатой. Например, при цене UNI в 3 доллара, покупая 1 UNI за 3 доллара, инвестор получает полный контроль и токен сразу попадает в его кошелёк.

Важно: при спотовой торговле нужно остерегаться подделок с одинаковым названием. Могут существовать несколько команд, выпускающих одинаковые токены, большинство из которых не имеют ценности или никогда не торгуются на биржах. Покупая поддельный токен, инвестор рискует остаться без возможности продать. Перед покупкой любого токена рекомендуется проверить адрес смарт-контракта на официальном сайте проекта или в блокчейн-обозревателе (например, Etherscan), чтобы убедиться, что приобретается оригинальный токен.

Трейдинг с маржой (фьючерсы, кредитное плечо)

Помимо спотовой торговли, токены можно торговать с использованием кредитного плеча. В отличие от спотовых сделок, при маржинальной торговле обычно не происходит фактической передачи токенов, а риски и прибыль увеличиваются.

Маржинальная торговля предполагает неполную оплату, инвестор вносит лишь часть суммы в качестве залога и управляет позицией, которая может быть в разы больше внесённой суммы. Например, при использовании 10-кратного плеча для покупки UNI по цене 3 доллара, инвестор платит всего 0.3 доллара за позицию в 1 UNI. В сделках CFD или бессрочных контрактах он не владеет реальными активами, а зарабатывает или теряет на колебаниях цены.

Управление рисками при использовании плеча: учитывая высокую волатильность Token, особенно новых, рекомендуется не превышать 10-кратное плечо. Суточные колебания BTC в 10% — редкость, а у Token такие скачки случаются часто, что может привести к ликвидации позиции.

Важность выбора безопасной торговой платформы

Независимо от выбранного режима — спот или маржа — важна надёжная и авторитетная торговая платформа. Инвесторы должны отдавать предпочтение регулируемым платформам с хорошей системой защиты, высокой ликвидностью и репутацией. Избегайте нелегальных или рискованных площадок, чтобы защитить свои средства.

Итог

Token — важная часть блокчейн-экосистемы, охватывающая платежи, управление, представление активов и другие сферы. Понимание их сути и классификации — ключ к успешным инвестициям в криптоактивы. Вне зависимости от метода торговли, важно соблюдать принципы управления рисками, выбирать проверенные платформы и проверять подлинность токенов, чтобы успешно инвестировать в Token.