Обзор цен на золото за полвека｜За 120-кратным ростом скрывается логика инвестиций на следующие 50 лет

С древних времен золото играет двойную роль — накопление богатства и защита от рисков. Его высокая плотность, отличная пластичность и выдающаяся долговечность делают его не только краеугольным камнем валютных систем, но и незаменимым в ювелирной промышленности и промышленности в целом.

Интересно, как показывают данные за последние 50 лет, как именно проявлялось золото? Действительно ли оно лучше инвестиций по сравнению с акциями и облигациями? Ответ может перевернуть ваше восприятие.

50-летний рост в 120 раз, но цена золота в 2000 году застыла на 20 лет

15 августа 1971 года стал поворотным моментом. Правительство Никсона объявило о разрыве связки доллара с золотом, что разрушило систему Бреттон-Вудса. С этого дня цена на золото начала стремительно расти с 35 долларов за унцию.

Обратимся к данным: с 1971 года по октябрь 2025-го цена на золото выросла с 35 до 4300 долларов, что более чем в 120 раз. Только с 2024 года рост превысил 104%, а после достижения 3700 долларов в первой половине 2025-го, цена вновь обновила рекорд.

Но есть важная деталь: несмотря на общий тренд вверх, путь был не всегда гладким. Особенно после краха золотого пузыря 1980-х годов и до 2000 года, когда цена практически застыла в диапазоне 200–300 долларов, не принося прибыли. Если вы инвестировали в золото в тот период и держали его долго, то фактически не получали дохода.

Четыре крупных волны рынка: когда входить?

Анализируя динамику цен на золото за последние более чем 50 лет, выделяются четыре ярких периода роста:

Первая волна (1970–1975): после разрыва связки доллара с золотом возник кризис доверия, а также нефтяной кризис, цена на золото взлетела с 35 до 183 долларов, рост более 400%.

Вторая волна (1976–1980): нефтяной кризис на Ближнем Востоке и обострение геополитической ситуации привели к резкому росту цены с 104 до 850 долларов, рост более 700%. Но эта волна была переоценена, и последующие 20 лет цена корректировалась.

Третья волна (2001–2011): теракт 9/11 вызвал глобальную войну с терроризмом, кризис 2008 года и меры количественного смягчения центральных банков, что подняло цену с 260 до 1921 долларов — более чем за 10 лет бычьего тренда.

Четвертая волна (2015–по настоящее время): отрицательные ставки, глобальный отказ от доллара, конфликт между Россией и Украиной, рост инфляции и повышение ставок — всё это способствовало достижению новых максимумов, и эта волна продолжается уже почти десять лет. Цена на золото в 2024 году значительно превысила ожидания.

Золото vs акции vs облигации: кто победил?

Это один из самых популярных вопросов инвесторов.

Рассматривая долгий период 1971–2025 годов:

• Золото: рост в 120 раз
• Индекс Dow Jones: с 900 до 46000 пунктов, рост примерно в 51 раз
• Облигации: стабильный доход, но самый низкий доходность

Но если смотреть только последние 30 лет, то показатели акций превзошли золото.

Это подчеркивает важную инвестиционную концепцию: доходность разных активов имеет совершенно разные источники.

• Золото зарабатывает на разнице цен, не приносит процентов
• Облигации — за счет купонных выплат, требуют постоянных покупок
• Акции — за счет роста бизнеса, требуют выбора компаний

Поэтому порядок сложности инвестирования таков: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — самое сложное.

Когда стоит включать золото в портфель?

История дает ясный ответ: в периоды экономического роста выбирайте акции, в периоды рецессии — золото.

Когда экономика в порядке, прибыль компаний растет, деньги идут в акции, а золото остается в тени. В периоды спада, когда показатели компаний снижаются, и рисковые активы продаются, золото привлекает инвесторов своей защитной функцией.

Пример 2024–2025 годов — типичный случай: рост цен на золото обусловлен повышением рисков в экономической политике США, увеличением резервов центральных банков, нестабильностью на Ближнем Востоке, продолжающимся конфликтом между Россией и Украиной, ослаблением доллара — все это катализаторы новых рекордов.

Долгосрочное держание или спекулятивные сделки?

Ответ зависит от вашего инвестиционного горизонта и уровня риска.

Золото — действительно хороший инструмент, но оно лучше подходит для спекуляций на ярко выраженных трендах, а не для долгосрочного держания. Почему? Потому что рост цен на золото сосредоточен в определенные годы (например, 2024 — рост на 104%), и если пропустить окно, можно потерять много времени в бездвижной зоне.

Еще один важный принцип: даже после завершения бычьего тренда, минимальные цены на золото постепенно повышаются. Например, после падения 1980–2000 годов, минимальные уровни оставались выше 200 долларов, а не обесценились полностью. Это связано с тем, что золото — редкий ресурс, а затраты на его добычу со временем растут, что задает нижнюю границу его стоимости.

Как участвовать в инвестициях в золото?

Исходя из ликвидности и гибкости операций, существует пять основных способов:

1. Физическое золото: покупка слитков или украшений — удобно для хранения, но менее ликвидно при продаже

2. Золотые сертификаты (депозитные сертификаты): хранение в банке, удобно для транспортировки, но разница между ценой покупки и продажи велика

3. ETF на золото: высокая ликвидность, легко торговать, но управляющая компания взимает комиссию

4. Фьючерсы и контракт на разницу (CFD): позволяют использовать кредитное плечо, работать на повышение и понижение, подходят для краткосрочной спекуляции

5. Инвестиционные фонды и продукты управления капиталом: управляются профессионалами, риск распределен

Из них наиболее популярны среди розничных инвесторов — CFD, благодаря высокой ликвидности, гибкости и возможности входа с небольшим капиталом.

Итог: логика распределения активов

Рынок постоянно меняется, неожиданные политические и экономические события могут кардинально изменить инвестиционный ландшафт. Конфликт между Россией и Украиной, инфляция, геополитическая нестабильность — все эти факторы подтверждают простую истину:

В соответствии с личными рисковыми предпочтениями, диверсифицированное сочетание акций, облигаций и золота помогает компенсировать риски в разные периоды экономического цикла и делает инвестиции более устойчивыми.

Когда экономика растет — выигрывают акции, в периоды спада — золото и облигации помогают стабилизировать портфель. Такой динамический баланс превосходит вложения в один актив.

В следующем 50-летии сможет ли золото повторить свою славу прошлого? Ответ зависит не столько от самого золота, сколько от того, насколько вы умеете использовать каждое ценовое движение и каждую волну рынка.