Анализ цен на золото за полвека｜Возможно ли повторение золотого бычьего рынка в следующие 50 лет?

Золото с древних времен является важным активом в экономике благодаря своей высокой плотности, пластичности и длительному сроку хранения. Эти характеристики делают его не только средством обмена, но и материалом для изготовления ювелирных изделий и промышленного использования. За последние 50 лет, несмотря на частые колебания цен на золото, общий тренд демонстрирует сильный рост, достигая новых исторических максимумов в 2025 году. Так сможет ли этот полувековой цикл роста продолжиться в следующие 50 лет? Как правильно оценивать тенденцию цен на золото? Подходит ли оно для долгосрочных инвестиций или для спекулятивных операций? Эти вопросы заслуживают глубокого анализа.

Насколько удивительным было увеличение стоимости золота за 50 лет?

15 августа 1971 года президент США Никсон выступил по телевидению с обращением, объявив о прекращении обмена доллара на золото, что привело к окончательному распаду Бреттон-Вудской системы. С этого момента золото начало свободное плавающее ценообразование.

На тот момент цена золота составляла около 35 долларов за унцию. За более чем 50 лет развития, к первой половине 2025 года, цена достигла примерно 3700 долларов, а недавно, в октябре, превысила ключевую отметку в 4300 долларов за унцию, установив беспрецедентный пик. С 1971 года по настоящее время цена на золото выросла более чем в 120 раз.

Особое внимание заслуживает показатель 2024 года — рост цен превысил 104%, что стало историческим событием. В начале 2025 года обострение ситуации на Ближнем Востоке, увеличение неопределенности из-за конфликта между Россией и Украиной, опасения по поводу изменений в торговой политике США и колебания на мировых фондовых рынках продолжают стимулировать рост цен на золото, пробивая исторические рекорды.

Сравнение цен на золото 10 лет назад и сегодня

Десять лет назад (примерно 2015 год) международная цена на золото колебалась около 1060 долларов за унцию. Сейчас она приближается к 4300 долларов, что превышает рост за 10 лет более чем на 300%. За этот период Япония и Европа последовательно вводили политику отрицательных процентных ставок, глобальный тренд на отказ от доллара усилился, в 2020 году США провели масштабную программу количественного смягчения (QE), возник конфликт между Россией и Украиной, а также обострились геополитические риски на Ближнем Востоке — все эти факторы совместно поддерживали масштабный рост цен.

Четыре исторических цикла роста золота

Первый цикл роста (1970-1975): кризис доверия после отключения от золотого стандарта

После распада Бреттон-Вудской системы рынок был полон сомнений в будущем доллара. Люди предпочитали держать золото вместо долларов, а нефтяной кризис привел к увеличению эмиссии долларов в США. Цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, что более чем в 4 раза.

Второй цикл роста (1976-1980): геополитические потрясения

Второй нефтяной кризис на Ближнем Востоке, захват заложников в Иране, вторжение Советского Союза в Афганистан — эти события вызвали глобальную рецессию и высокую инфляцию. Цена на золото выросла с 104 до 850 долларов, более чем в 7 раз. После снятия нефтяного кризиса цена снизилась.

Третий цикл роста (2001-2011): борьба с терроризмом и финансовый кризис

После событий 11 сентября началась глобальная война с терроризмом, требующая больших военных затрат. Правительство США снизило ставки и выпустило облигации, что в итоге привело к кризису 2008 года. В рамках политики QE цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз.

Четвертый цикл (с 2015 года по настоящее время): многократные риски

За последние десять лет глобальная ликвидность выросла, геополитическая напряженность усилилась, центральные банки увеличили запасы золота, торговые трения обострились — все это подтолкнуло цену с 1060 до текущих 4300 долларов.

Стоит ли инвестировать в золото?

За 50 лет цена на золото выросла в 120 раз, тогда как индекс Dow Jones за тот же период вырос примерно в 51 раз, достигнув около 46 000 пунктов. Что касается долгосрочной доходности, золото не уступает акциям. С 2025 года по настоящее время цена выросла с 2690 до 4200 долларов за несколько месяцев, что дает рост более 56%.

Однако проблема в том, что рост цен на золото не является постоянным. В период с 1980 по 2000 год цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов, и инвесторы практически не получали прибыли. Сколько еще можно ждать 50 лет?

Поэтому золото больше подходит для спекулятивных операций в условиях четкого тренда, а не для пассивного долгосрочного удержания. Важно учитывать, что как природный ресурс, золото становится все сложнее и дороже добывать со временем. После завершения бычьего тренда его цена на дне постепенно повышается, что создает возможности для управления рисками при торговле на коротких интервалах.

Пять способов инвестировать в золото

1. Физическое золото

Покупка слитков и других физических форм золота. Преимущество — возможность скрыть активы, носить в виде украшений. Недостаток — неудобство при торговле.

2. Золотой счет

Депозит в банке, где хранится сертификат на золото. Преимущество — легко переносить, недостаток — банк не платит проценты, спреды большие, подходит для долгосрочных инвестиций.

3. ETF на золото

Ликвидные фонды, связанные с ценой на золото. Удобны для торговли, но взимают управленческие сборы. При долгосрочном отсутствии движения цены их стоимость медленно снижается.

4. Спот-золото и деривативы

Многие инвесторы используют торговлю спот-золотом или связанные с ним деривативы для спекуляций. Эти инструменты позволяют использовать кредитное плечо, увеличивая прибыль, поддерживают операции на обе стороны рынка. Маржинальная торговля низкозатратна, подходит для краткосрочных сделок. Можно участвовать с небольшим капиталом, что удобно для мелких инвесторов и розничных трейдеров.

Благодаря механизму T+0 инвестор может входить и выходить из рынка в любой момент. Спот-инструменты предоставляют актуальные котировки, экономический календарь, прогнозы экспертов и позволяют устанавливать стоп-лоссы, тейк-профиты и другие инструменты управления рисками.

5. Фьючерсы на золото

Прямое участие в фьючерсных торгах. Использование кредитного плеча увеличивает прибыль, но требует более глубоких знаний и опыта.

Сравнение инвестиций в золото, акции и облигации

Три типа активов имеют разные механизмы доходности:

• Золото: доход в основном от разницы цен, без процентов, главное — правильно входить и выходить из рынка
• Облигации: доход от купонных выплат, увеличение дохода достигается за счет увеличения номинала или количества облигаций, зависит от политики центральных банков
• Акции: доход от роста стоимости компаний, рекомендуется долгосрочное владение качественными акциями

По сложности инвестирования, облигации — самые простые, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные. За последние 30 лет акции показали лучший доход, затем золото, и только потом облигации.

Когда стоит покупать золото?

Ключ к инвестированию в золото — улавливать моменты смены тренда. Обычно цена проходит цикл: «бычий рост → резкое падение → фаза коррекции → возобновление бычьего тренда».

Основное правило — «в периоды экономического роста покупайте акции, в периоды рецессии — золото».

Когда экономика растет, прибыль компаний растет, акции легко идут вверх, в это время облигации и золото менее привлекательны. В периоды спада, когда акции теряют привлекательность, ценность золота и облигаций возрастает благодаря их защитным свойствам и фиксированному доходу.

При возникновении непредсказуемых политических и экономических кризисных ситуаций более надежным подходом является формирование разумных пропорций активов между акциями, облигациями и золотом в соответствии с личным уровнем риска, чтобы снизить волатильность и обеспечить более стабильную доходность. Такое распределение активов помогает инвестору сохранять стабильность в условиях быстроменяющегося рынка.