Исторический максимум по золоту превысил 4300 долларов｜Сможет ли бычий рынок, продолжающийся более полувека, повториться в следующие 50 лет?

Почему золото за 50 лет выросло более чем в 120 раз? Экономическая логика за этим

С древних времен золото благодаря своей стабильности и редкости всегда было символом богатства. В современной финансовой системе роль золота стала еще важнее — оно является важной частью активов центральных банков и инструментом хеджирования рисков для инвесторов.

За последние полвека золото пережило впечатляющий рост стоимости. С момента, когда в 1971 году США объявили о разрыве связи доллара с золотом и распаде Бреттон-Вудской системы, цена на золото росла с 35 долларов за унцию. К 2025 году исторический максимум достиг 4300 долларов за унцию, общий рост превысил 120 раз. Это не просто инфляционный эффект, а отражение глубоких изменений в глобальной экономической структуре.

Четыре крупных волны роста цен на золото за 50 лет: отображение экономических циклов

Первая волна (1970-1975): от фиксированного курса к свободному плавающему

После разрыва связи доллара с золотом, международная цена на золото выросла с 35 до 183 долларов, более чем в 4 раза. Драйвером этого роста стало падение доверия к доллару — он, ранее являвшийся “твердой валютой”, внезапно потерял золотое обеспечение, и рынок стал пессимистично относиться к его перспективам. Затем нефтяной кризис вызвал рост инфляции по всему миру, центральные банки вынуждены были увеличивать эмиссию, что дополнительно подняло цену на золото.

Вторая волна (1976-1980): геополитические потрясения и инфляционная спираль

Золото снова выросло с 104 до 850 долларов, более чем в 7 раз. Иранский кризис заложников, вторжение СССР в Афганистан и другие геополитические события вызвали глобальный экономический спад, рост инфляции в западных странах, и золото стало лучшим активом для уклонения от рисков. Однако этот рост был слишком резким, и после ослабления кризиса и распада СССР цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов в течение 20 лет.

Третья волна (2001-2011): войны, кризисы и количественное смягчение

После событий 11 сентября началась глобальная война с терроризмом, а огромные военные расходы США привели к росту дефицита текущего счета. В ответ ФРС снизила ставки и выпустила облигации, что подняло цены на недвижимость и вызвало кризис 2008 года. Для спасения экономики ФРС запустила программу количественного смягчения, значительно увеличив денежную массу. За этот период цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, более чем в 7 раз. В период кризиса еврозоны цена достигла новых локальных максимумов.

Четвертая волна (2015 — настоящее время): избыточная эмиссия, отказ от доллара и геополитические риски

За последние десять лет цена на золото продолжает расти. Япония и Европа ввели отрицательные ставки, центральные банки по всему миру начали новые программы покупки активов. Война между Россией и Украиной, конфликты на Ближнем Востоке, рост протекционизма — все это усиливает привлекательность золота как актива-убежища. В 2024 году цена достигла 2800 долларов за унцию, а в 2025 году несколько раз обновляла исторические максимумы, в октябре превысив 4300 долларов. Общепринято мнение, что неопределенность в экономической политике США, увеличение золотых резервов центральных банков и геополитическая нестабильность — основные факторы, поддерживающие рост цен на золото в этот период.

Золото, акции, облигации: кто дает более высокую доходность?

С 1971 года золото выросло в 120 раз, а индекс Dow Jones — с 900 до 46000 пунктов, примерно в 51 раз. С этой точки зрения, долгосрочная доходность золота не уступает акциям.

Однако этот вывод содержит ловушку по времени. Если сузить временной горизонт до последних 30 лет, то доходность акций фактически превосходит золото. Это подтверждает важный факт: доходность золота формируется за счет разницы цен, доходность акций — за счет роста компаний, а облигаций — за счет купонных выплат.

Инвестиционные сложности у этих активов тоже различны:

• Облигации — самые простые: главное — выбрать безрисковую ставку и срок погашения
• Золото — чуть сложнее: нужно уметь ловить тренды, понимать циклы роста и коррекции
• Акции — самое сложное: требует анализа компаний, отраслевых исследований и долгосрочного мониторинга

Подходит ли золото для долгосрочного держания или для спекулятивных сделок?

Это ключевой вопрос. Хотя за 50 лет рост золота впечатляющий, он неравномерный. В период 1980-2000 годов цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов, и инвесторы практически не получали прибыли. Это показывает, что золото — отличный инвестиционный инструмент, но больше подходит для спекуляций, а не для пассивного держания.

Цены на золото обычно следуют такому сценарию: долгосрочный бычий тренд → резкая коррекция → стабилизация → возобновление роста. Умение поймать момент для входа и выхода определяет реальную доходность.

Важно учитывать, что золото — природный ресурс, и издержки добычи со временем растут. Поэтому даже после завершения бычьего тренда и падения цены, минимальные уровни коррекции постепенно повышаются. Это означает, что при входе в позицию не стоит слишком пессимистично настроиться — золото не упадет до нуля.

Пять способов инвестирования в золото: сравнение

1. Физическое золото

Плюсы: высокая конфиденциальность, одновременно актив и украшение Минусы: неудобство при торговле, сложность быстрого обмена

2. Золотой счет

Плюсы: легко носить, удобно хранить Минусы: спреды при покупке/продаже большие, отсутствует доход в виде процентов, подходит только для долгосрочного хранения

3. ETF на золото

Плюсы: высокая ликвидность, удобство торговли, привязка к спотовому золоту Минусы: управляющая компания взимает плату, при долгосрочном отсутствии волатильности стоимость медленно снижается

4. Фьючерсы на золото

Плюсы: возможность коротких продаж, использование кредитного плеча для увеличения прибыли Минусы: относительно высокие торговые издержки, требуют значительных средств

5. Контракты на разницу цен (CFD) на золото

Плюсы: гибкое кредитное плечо, двухсторонняя торговля, низкие издержки, высокая эффективность использования капитала Минусы: необходимое хорошее управление рисками

Для краткосрочных спекулятивных сделок более подходят фьючерсы или CFD. Особенно CFD — для начинающих инвесторов, так как минимальный депозит — всего несколько десятков долларов, торговля круглосуточная, есть возможность как покупать, так и продавать, а также устанавливать стоп-лоссы и тейк-профиты.

Стратегия выбора в зависимости от экономического цикла: пропорции акций, облигаций и золота

Практичный инвестиционный подход — в периоды роста экономики — акции, в периоды рецессии — золото.

Когда экономика развивается, прибыль компаний растет, акции дорожают; в этот момент привлекательность золота снижается, и капитал уходит в акции. В противоположной ситуации — кризис, снижение доходности акций, возрастает привлекательность золота и облигаций: золото сохраняет стоимость, облигации дают стабильный доход.

Более надежный способ — исходя из личных предпочтений по рискам, распределять активы между акциями, облигациями и золотом. В случае неожиданных событий, таких как война или инфляция, держание всех трех активов помогает снизить риски и повысить устойчивость портфеля.

Можно ли ожидать новых максимумов после исторического рекорда по цене на золото?

Историческая закономерность показывает, что у золота нет вечного бычьего тренда. После каждого крупного роста следует глубокая коррекция. Но при этом минимальные уровни коррекции с каждым циклом повышаются, что отражает долгосрочные тренды: рост денежной эмиссии, нормализация геополитической ситуации, увеличение резервных активов центральных банков.

Будет ли золото в следующие 50 лет снова в бычьем тренде? Ответ зависит от развития глобальной экономики и политической ситуации. Но можно с уверенностью сказать, что пока существуют экономическая неопределенность и геополитические конфликты, статус золота как последнего убежища останется непререкаемым.

Главное — инвесторам нужно отказаться от пассивного мышления “купил и держу”, а изучать циклы золота, входить и выходить в нужные моменты. Тогда золото сможет стать не только средством сохранения стоимости, а и активом, приносящим доход.