Правда за падением цен на золото: изменение политики Федеральной резервной системы вызвало цепную реакцию

Тотальный коррекционный обвал в спотовом золоте в четверг — это не просто техническая коррекция, а прямое отражение кардинальных изменений в ожиданиях рынка по поводу монетарной политики ФРС. На этот раз цена золота упала на 23,90 доллара до 4171,36 доллара за унцию, что фактически выявило резкое изменение рыночных настроений за последние несколько торговых дней.

Перелом в ожиданиях политики стал ключевым фактором

Самым сильным потрясением стало внезапное падение вероятности снижения ставки ФРС в декабре. Последние оценки трейдеров показали, что вероятность этого события опустилась ниже 50%, по сравнению с 62,9% накануне, что означает снижение более чем на 12 процентных пунктов. Такое резкое изменение ожиданий напрямую подорвало базовую логику поддержки роста цен на золото.

Недавние заявления представителей ФРС полностью изменили рыночное восприятие дальнейшей политики. Президент ФРС Сент-Луиса Муссельм ясно указал, что текущая ставка уже приближается к нейтральному уровню, а дальнейшее смягчение ограничено, что намекает на возможное чрезмерное стимулирование экономики при продолжении снижения ставок. Президент ФРС Кливленда Хаммэк также отметил, что монетарная политика должна оставаться на уровне, способном контролировать инфляцию, и выразил осторожность по поводу недавнего снижения ставок.

В отличие от этого, ранее рынок надеялся, что приостановка правительства и отсутствие экономических данных за сентябрь и октябрь вынудит ФРС пойти на профилактическое снижение ставок, однако эта идея полностью исчезла.

Множественные факторы давят на цену золота

Помимо изменения ожиданий по политике, золото сталкивается с давлением со стороны нескольких направлений. Независимый трейдер металлов Тай Вонг отметил, что эта коррекция затрагивает весь рискованный активный класс: акции, облигации, доллар и криптовалюты — все подверглись концентрированным распродажам — это классический сценарий «продажа на новости, покупка на слухи». После завершения приостановки правительства инвесторы быстро зафиксировали прибыль и вышли из рынка.

Ранее цена золота достигала внутри дня 4244,94 доллара за унцию, установив новый максимум с 21 октября, однако эта вершина стала идеальной точкой для фиксации прибыли.

Связь между рынками акций и золота

Акции США в четверг пережили сильные распродажи, что дополнительно усилило нисходящий тренд по цене золота. Индекс Dow Jones упал на 797,6 пункта (1,65%), S&P 500 — на 1,66%, а Nasdaq — на 2,29%, что стало худшим однодневным результатом с 10 октября.

Такая ситуация с одновременной распродажей акций и облигаций отражает растущие опасения по поводу того, сможет ли капиталовложение в искусственный интеллект привести к реальному росту производительности, а переоцененные активы сталкиваются с переоценкой. В таких условиях привлекательность золота как защитного актива временно подавляется текущими рисками.

Неопределенность в процессе восстановления

После 43-дневного простоя американское правительство наконец возобновило работу, однако руководитель торгового отдела Monex USA в Вашингтоне Хуан Перес отметил, что восстановление само по себе недостаточно для устранения рыночной неопределенности. Когда будут полностью доступны экономические данные за сентябрь и октябрь, как их качество, и как эти данные повлияют на рыночные оценки — все это остается неизвестным. Эта информационная вакуумность будет продолжать повышать волатильность рынка.

Технические сигналы ослабления золота

Аналитик FXStreet Кристиан Борхон Валенсия считает, что, несмотря на сохраняющийся восходящий тренд, давление на покупку ослабевает. Индекс относительной силы (RSI) показывает горизонтальное движение, что свидетельствует о потере импульса быков.

С технической точки зрения, в четверг цена закрылась ниже важного уровня поддержки в 4200 долларов за унцию, что устраняет препятствия для медведей. Следующий важный уровень поддержки — 4100 долларов за унцию. Если цена пробьет его, то далее она протестирует 20-дневную скользящую среднюю (SMA) и уровень поддержки в 4074 доллара за унцию. В случае его пробоя, низкая точка 28 октября около 3886 долларов за унцию станет новой целью снижения.

Коренной сдвиг в логике снижения ставок

Старший аналитик Kitco Metals Джим Уайкрофт рассмотрел эволюцию рыночных ожиданий. Изначально рост цены золота был обусловлен ожиданием, что после завершения приостановки правительства опубликованные данные покажут слабость рынка труда, что подтолкнет ФРС к снижению ставки в декабре. Однако по мере того, как все больше чиновников выражали осторожность, эта цепочка логики была разрушена.

После ожидаемого снижения ставки в октябре председатель ФРС Пауэлл подчеркнул, что дальнейшее снижение в этом году — «далеко не предопределено». Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Дэли недавно заявила, что в условиях, когда риски сбалансированы между достижением двух целей (стабильность цен и полная занятость), она открыта к решению по ставке в декабре — это «открытое» отношение фактически создает пространство для сохранения текущей ставки.

Снижение ставки обычно благоприятно для золота, поскольку оно не приносит дохода и считается защитным активом в периоды экономической неопределенности. Но обратная сторона этого аргумента также верна: при ожиданиях ужесточения политики привлекательность золота снижается.

Основные моменты для дальнейшего наблюдения

До тех пор, пока экономические данные США не будут полностью восполнены, волатильность рынка останется высокой. Падение цены золота отражает как кардинальный сдвиг в ожиданиях политики, так и нестабильность текущего рыночного настроения. Инвесторам следует следить за: последующими заявлениями представителей ФРС, темпами и содержанием публикации дополнительных экономических данных, а также за динамикой глобальных рисковых активов.