Почему австралийский доллар кажется слабым несмотря на ястребинскую позицию RBA — и почему это может не продлиться

Австралийский доллар кажется застрявшим между противоречивыми сигналами. Несмотря на разочаровывающий показатель ВВП за 3-й квартал, составивший всего 0.4% квартал к кварталу (пропустивший консенсус в 0.7%), австралийский доллар сумел подняться до трехнедельного максимума по отношению к доллару США в ходе азиатской сессии в среду. Так почему же австралийский доллар так слаб в условиях, когда должны были бы преобладать мягкие экономические данные? Ответ кроется в одном важном факторе: ястребиная позиция Резервного банка Австралии — и мягкий поворот Федеральной резервной системы США.

Пропуск ВВП, который не потопил AUD

Экономический рост Австралии резко замедлился в третьем квартале. Австралийское бюро статистики сообщило о квартальном росте всего 0.4%, снизившись с 0.6% во 2-м квартале, в то время как годовой рост ВВП составил 2.1% против 1.8% ранее. Оба показателя не оправдали ожиданий, что изначально вызвало давление на продажу австралийского доллара в ранней азиатской торговле.

Однако слабые внутренние данные оказались недостаточными, чтобы надолго опустить AUD. Виновник? Упорство инфляции. Индекс потребительских цен Австралии вырос до 3.8% в годовом выражении в октябре, повысившись с 3.5% за месяц до этого. Предпочитаемый РБА индекс CPI с усеченной средней вырос до 3.3% в октябре с 3.2% в сентябре — значительно выше целевого диапазона центрального банка в 2-3%.

Это инфляционное давление стало настоящей историей. Говоря перед парламентским комитетом, губернатор РБА Мишель Буллок указала, что центральный банк внимательно следит за недавними движениями цен, чтобы определить, является ли инфляция действительно временной. Если она окажется стойкой, предупредила Буллок, последуют последствия для денежно-кредитной политики. Этот ястребиный комментарий неожиданно поддержал австралийский доллар, компенсировав разочарование от слабых данных по росту.

Падение доллара США: большая сила, чем австралийская экономика

Вот основная проблема: почему австралийский доллар кажется таким слабым, связано не с австралийскими фундаментальными факторами, а с тем, что происходит по всему Тихому океану. Доллар США стал настоящим тормозом для динамики AUD/USD.

Доллар остается под значительным давлением, поскольку трейдеры закладывают примерно 90% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов Федеральной резервной системой 10 декабря. Эта мягкая ожидания, в сочетании с спекуляциями вокруг мягкого кандидата на пост председателя ФРС, удерживают доллар США около своих минимальных уровней с середины ноября. Между тем, надежды на мирное соглашение между Россией и Украиной укрепили настроения на риск по всему миру, еще больше подорвав традиционную привлекательность американской валюты как безопасной гавани.

Итак, хотя австралийский доллар может казаться слабым в абсолютных величинах — что отражается в разочаровывающих данных по ВВП — на самом деле он показывает относительно хорошую динамику, потому что доллар еще слабее. Эта относительная сила и толкает AUD/USD вверх, несмотря на смешанные данные австралийской экономики.

Техническая картина: подтверждение бычьего сценария

С технической точки зрения, фундаментальный фон совпадает с конструктивной настройкой графика. Пара AUD/USD успешно прорвала нисходящую линию тренда, которая тянулась от максимума сентября, и закрепилась выше 100-дневной скользящей средней. Ежедневные осцилляторы стали положительными, не входя при этом в зону перекупленности, что подтверждает краткосрочную бычью перспективу.

Непосредственный уровень сопротивления находится в районе 0.6535-0.6530, за которым следует психологический уровень 0.6500. Решительный пробой выше 0.6500 может открыть путь к 0.6600 и, возможно, к 0.6660-0.6665. В конечном итоге, AUD/USD может попытаться обновить годовой максимум около 0.6700, установленный в сентябре.

На понижении пробой ниже 0.6500 откроет дорогу к 200-дневной скользящей средней на уровне 0.6465, а также к многомесячному минимуму около 0.6420 (минимум ноября), который станет следующим уровнем поддержки.

Что дальше: следите за данными из США

Траектория для австралийского доллара и более широкой пары AUD/USD зависит от предстоящих экономических индикаторов США. Отчеты по занятости ADP и индекс деловой активности ISM Services PMI дадут краткосрочные сигналы, но основное внимание будет сосредоточено на публикации в пятницу индекса цен на личное потребление (PCE). Этот показатель инфляции сформирует ожидания относительно курса снижения ставок ФРС и, соответственно, определит, сможет ли доллар стабилизироваться или продолжит снижение.

Для трейдеров австралийского доллара слабая база по ВВП сама по себе недостаточна, чтобы сорвать ралли. Важна взаимосвязь между стойкой внутренней инфляцией (поддерживающей ястребинскую политику РБА) и обвалом американской валюты (под воздействием ожиданий снижения ставок ФРС), что удерживает австралийский доллар на плаву несмотря на структурную слабость экономики внутри страны. Пока данные по инфляции в США не изменят эту картину, ожидайте, что относительная слабость AUD останется скорее мифом, чем реальностью.