Обзор полувекового золотого роста｜Как был достигнут исторический максимум цен на золото в Тайване, и сможет ли он продолжаться в следующие 50 лет?

С древних времён золото играет важную роль в экономике благодаря своим характеристикам: высокой плотности, хорошей пластичности, долговечности и сохранению ценности. Помимо использования в качестве валюты, оно широко применяется в ювелирных изделиях и промышленности. Хотя за последние 50 лет цены на золото колебались, общий тренд был явно восходящим, особенно в 2025 году, когда оно достигло новых исторических максимумов. Продолжит ли эта сильная тенденция, продолжающаяся полвека, распространяться на следующие 50 лет? Как инвесторам правильно оценивать цену на золото? Стоит ли держать его в долгосрочной перспективе или лучше заниматься спекуляциями? Сегодня давайте подробно разберёмся.

От 35 долларов до 4300 долларов: 50-летний рост цен на золото в Тайване

История цен на золото начинается с 15 августа 1971 года, когда президент США Ричард Никсон объявил о прекращении обмена доллара на золото, что разрушило Бреттон-Вудскую систему и открыло эпоху свободного плавающего курса.

За эти более чем 50 лет цена на золото выросла с 35 долларов за унцию до уровня около 3700 долларов в первой половине 2025 года. А в октябре 2024 года спотовая цена впервые превысила 4300 долларов за унцию, установив новый исторический рекорд в Тайване.

В целом, с 1971 года по настоящее время, рост цен на золото превысил 120 раз! Особенно стоит отметить, что начиная с 2024 года, в условиях глобальной нестабильности центральные банки и инвестиционные институты продолжают увеличивать долю золота в своих резервах, что способствует постоянному обновлению рекордов цен. Только в 2024 году рост составил более 104%.

Четыре ключевых цикла роста цен на золото за 50 лет

Первый волновой цикл (1970-1975): кризис доверия после разрыва связки с долларом

После разрыва связки доллара и золота, международная цена на золото выросла с 35 до 183 долларов за унцию, за пять лет увеличившись более чем в 4 раза. Основной причиной этого роста стало потеря доверия к доллару — ранее доллар был обменным билетом на золото, а теперь его нельзя было обменять, что вызвало опасения, что доллар станет бесполезной бумагой, и люди начали массово покупать золото. Затем последовала нефтяная кризис, США для удовлетворения растущего спроса эмитировали больше денег, что дополнительно подняло цену. Однако после ослабления нефтяного кризиса и осознания удобства доллара, цена на золото снизилась примерно до 100 долларов.

Второй волновой цикл (1976-1980): геополитическая нестабильность и стремительный рост

Цена на золото выросла с 104 до 850 долларов, более чем в 8 раз за около 3 лет. В этот период обострились геополитические кризисы: второй нефтяной кризис на Ближнем Востоке, кризис с заложниками в Иране, вторжение СССР в Афганистан — всё это усилило экономический спад и вызвало резкий рост инфляции в западных странах, что стимулировало стремительный рост цен на золото. Однако после снятия нефтяного кризиса и распада СССР цена на золото быстро снизилась, и в последующие 20 лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Третий волновой цикл (2001-2011): десятилетний бычий рынок на фоне войн и кризисов

Международная цена на золото выросла с 260 до 1921 долларов, что также более чем в 7 раз за 10 лет. После событий 11 сентября 2001 года изменился мировой геополитический ландшафт, США начали десятилетнюю глобальную войну с терроризмом. Для финансирования военных операций США снизили ставки и выпустили облигации, что привело к росту цен на недвижимость и, в конечном итоге, к кризису 2008 года. В ответ на кризис Федеральная резервная система США запустила программу количественного смягчения (QE), что привело к десятилетнему бычьему рынку на золото. В 2011 году, во время европейского долгового кризиса, цена достигла пика в 1921 долларов за унцию. После этого меры по стабилизации рынка привели к постепенному снижению цены примерно до 1000 долларов.

Четвертый волновой цикл (2015-настоящее время): эпоха отрицательных ставок и дездолларизации

За последние десять лет золото вновь демонстрирует сильный рост. С 2015 по 2023 год цена выросла с 1060 долларов до 2000 долларов и выше. На этом росте сказались сложные факторы: введение отрицательных ставок в Японии и Европе, глобальная дездолларизация, повторный запуск QE в США в 2020 году, конфликт Россия-Украина в 2022 году, конфликты на Ближнем Востоке и кризис в Красном море в 2023 году — всё это поддерживает цену около 2000 долларов.

В 2024-2025 годах цена достигла эпического уровня. В начале 2024 года цена начала расти, в октябре превысила 2800 долларов, установив новый рекорд. Риски в американской экономической политике, увеличение резервов центральных банков в золоте, геополитическая нестабильность — основные драйверы роста.

С 2025 года, на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке, возможных перемен в конфликте Россия-Украина, повышения тарифов США, вызывающих торговые опасения, нестабильности на мировых рынках и слабого доллара, цена продолжает стремительно расти, достигая новых рекордов.

Стоит ли инвестировать в золото? Долгосрочное хранение или спекуляции?

Чтобы оценить ценность инвестиций в золото, нужно провести сравнение с другими активами.

Доходность за последние 50 лет:

• Золото: с 1971 года выросло в 120 раз
• Индекс Dow Jones: с 900 до около 46 000 пунктов, рост примерно в 51 раз

За полвека инвестиции в золото показали доходность, сравнимую или даже превосходящую фондовый рынок. В начале 2025 года цена выросла с 2690 долларов до примерно 4200 долларов в октябре — рост более 56%.

Но есть важный вопрос: рост цен на золото не является постоянным. В 1980-2000 годах цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов, и инвесторы практически не получали прибыли. А сколько лет у вас есть, чтобы ждать 50 лет?

Поэтому золото — действительно хороший инструмент, но более подходит для спекулятивных операций при появлении тренда, а не для долгосрочного хранения. Ещё один важный аспект: как природный ресурс, добыча золота с течением времени становится всё сложнее и дороже. После завершения бычьего тренда цена может скорректироваться, но исторические минимумы постепенно повышаются, что подтверждает его функцию сохранения стоимости в долгосрочной перспективе. Инвесторам важно учитывать этот закон и избегать чрезмерной пессимистичной реакции при падениях.

Пять способов инвестирования в золото

1. Физическое золото

Покупка слитков и других физических форм золота. Преимущество — возможность скрыть активы, а также использовать в ювелирных изделиях. Недостатки — неудобство сделок, низкая ликвидность.

2. Золотой счёт

Аналог депозитного сертификата — хранение золота на счёте. При покупке и продаже автоматически фиксируется количество золота. Можно в любой момент снять физическое золото или внести его. Преимущество — мобильность, недостатки — банки не платят проценты, спреды большие, подходит для долгосрочных инвестиций.

3. ETF на золото

Более ликвидный и удобный способ по сравнению с золотым счётом. Покупая ETF, инвестор приобретает ценные бумаги, соответствующие определённому количеству золота. За управление взимается комиссия, и при длительных колебаниях цены ETF может медленно снижаться.

4. Фьючерсы и CFD на золото

Наиболее популярные инструменты среди розничных инвесторов. Основаны на маржинальной торговле, что снижает издержки. CFD позволяют торговать с большей гибкостью и эффективностью капитала, особенно для краткосрочных спекуляций. Эти инструменты поддерживают обе стороны — покупку и продажу, что даёт возможность гибко реагировать на рыночные движения.

( 5. Фонды и трастовые продукты Косвенное владение золотом через фонды или трасты, без необходимости самостоятельного хранения и охраны.

Логика доходности инвестиций в золото, акции и облигации

Источники дохода у этих активов совершенно разные:

• Золото: основной доход — за счёт разницы цен, не приносит процентов, важен момент входа и выхода
• Облигации: доход — от купонных выплат, требует постоянного увеличения объёмов владения для повышения дохода, зависит от политики центральных банков
• Акции: доход — от роста стоимости компаний, важен выбор компаний и долгосрочное владение

Сложность инвестирования по возрастанию: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — наиболее сложно.

За последние 30 лет: акции показали наивыскую доходность, золото — следующую, облигации — на последнем месте (хотя за 50 лет золото казалось самым выгодным).

Чтобы заработать на золоте, важно уметь ловить тренды: обычно это длительный бычий цикл → резкое падение → стабилизация → повторный запуск бычьего тренда. Если правильно определить моменты входа в бычий тренд или выхода из него, доходность может превзойти облигации и акции.

Мудрые принципы распределения активов

В инвестиционной практике есть базовый принцип: «В периоды роста экономики — акции, в периоды спада — золото»

Когда экономика хороша, прибыль компаний растёт, акции растут, а облигации и золото менее привлекательны. В периоды рецессии акции теряют привлекательность, а золото и облигации становятся более востребованными благодаря своим защитным свойствам.

Самый надёжный подход — исходя из личных рисковых предпочтений и целей инвестирования, установить пропорции активов: акции, облигации, золото. В условиях постоянных потрясений — войн, инфляции, повышения ставок — правильное распределение помогает снизить риски и сделать портфель более устойчивым.

Анализируя историю достижения новых максимумов по цене на золото, мы видим не только рост цифр, но и глубокие влияния мировой экономики и геополитики. Инвестируя в золото, важно понимать его роль как традиционного защитного актива и его ценовые колебания, чтобы принимать более взвешенные решения в сложных рыночных условиях.