Почему биржи часто терпят неудачу? Руководство по предотвращению рисков, которое должен знать каждый инвестор в Криптовалюту

В сфере инвестиций в цифровые активы люди часто привлекаются колебаниями цен на монеты, но зачастую игнорируют более смертельный риск — банкротство биржи. В отличие от простых колебаний цен на криптовалюту, потеря активов из-за банкротства биржи зачастую гораздо сложнее предсказать и труднее вернуть. К сожалению, это не единичный случай, а норма в криптомире.

Согласно статистике CoinMarketCap, в настоящее время функционирует 670 криптовалютных бирж, но количество уже обанкротившихся или закрывшихся бирж также впечатляет. В этой статье подробно рассмотрим эти случаи неудач, их причины и то, как инвесторы могут принимать более разумные решения.

Обзор известных случаев неудач бирж в последние годы

FTX：Самое шокирующее банкротство последних лет

В ноябре 2022 года американская криптовалютная биржа FTX объявила о банкротстве менее чем за две недели, что было признано одним из крупнейших финансовых мошенничеств в истории США. Эта биржа, ранее занимавшая второе место в мире, скрывала за своим быстрым ростом огромные риски.

Основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) быстро увеличивал долю на рынке за счет масштабных поглощений и операций с высоким кредитным плечом. Однако связанная компания Alameda Research имела долг в 8 миллиардов долларов, а большинство активов составляли плохо ликвидные собственные токены FTT. Когда крупнейшая в мире биржа решила продать FTT, это вызвало цепную реакцию — падение цены FTT, паника пользователей и вывод средств, что привело к разрыву цепочки финансирования.

Еще более серьезным было то, что доказательства показывали, что FTX присваивала средства клиентов для высокорискованных инвестиций Alameda, большинство из которых оказалось убыточными. В итоге SBF был приговорен к 25 годам тюремного заключения. После банкротства FTX запустила план компенсаций, обещая выплатить полную сумму в криптовалюте по ценам на момент банкротства, но из-за значительного роста цен на криптовалюту фактический уровень компенсации снизился.

MT.Gox：Падение некогда доминировавшей

Ранее занимавшая более 70% мирового объема торгов BTC биржа MT.Gox в 2014 году подверглась хакерской атаке, в результате которой было украдено около 850 000 биткоинов (по тогдашней стоимости около 473 миллиона долларов), и в итоге объявила о банкротстве. Этот инцидент стал классическим примером кризиса безопасности криптовалютных бирж.

FCoin: «Ловушка высоких дивидендов»

Запущенная в 2018 году FCoin быстро стала популярной благодаря модели «торговля — майнинг, держи монеты — получай дивиденды», и за полмесяца объем торгов превзошел сумму всех торговых площадок, занимающих 2-7 место в мире. Однако нереалистичные обещания высоких дивидендов и частые изменения правил в конечном итоге вызвали недовольство сообщества. В 2020 году основатель Чжан Цзян сбежал за границу, а платформа заявила, что не сможет вернуть средства пользователей в размере от 7000 до 13000 BTC.

Неудачи Yes-BTC и Bittrex

Известная тайваньская биржа Yes-BTC в 2015 году столкнулась с кризисом вывода средств после того, как председатель похитил средства пользователей, и затем закрыла сайт. Американская устоявшаяся биржа Bittrex в 2023 году была подана в суд за нарушение законодательства, объявила о банкротстве, и это коснулось более 100 000 кредиторов.

Глубокий анализ причин банкротства бирж

Внутренние управленческие недостатки

Уязвимости безопасности: Любой пробой системы защиты может привести к краже средств пользователей хакерами. Хотя многие крупные биржи пережили подобные атаки, благодаря достаточным запасам капитала они смогли компенсировать потери, а у мелких бирж такой удачи обычно нет.

Присвоение средств: Руководство переводит активы пользователей в свои нужды для инвестиций или расширения — это общая причина банкротства платформ FTX, Yes-BTC и др. В случае убыточных инвестиций возникает неизбежный сценарий неплатежеспособности.

Неправильное проектирование механизмов: Обещания чрезмерных дивидендов и частые изменения правил FCoin привели к потере доверия пользователей. Также есть биржи, у которых из-за хаоса с управлением приватными ключами активы оказались недоступны.

Внешнее регулирование

По мере роста рынка криптовалют усиливается вмешательство государственных органов. В США часто проводятся правоохранительные действия, в Китае введен полный запрет, а в Сингапуре и других странах ужесточают требования к финансовым рамкам. Многие биржи вынуждены закрываться за неспособность соответствовать нормативам.

Циклические рыночные риски

Во время бычьего рынка объем торгов достаточно велик, чтобы поддерживать работу множества платформ. Но при наступлении медвежьего рынка объем резко сокращается, доходы платформ падают, и многие биржи, зарабатывающие на торговых комиссиях, вынуждены закрываться.

Как инвесторам выбрать биржу

В первую очередь — безопасность, а не комиссия

Безопасность должна быть главным критерием. Проверяйте наличие сертификатов безопасности, резервов, историю атак и меры защиты. Даже если комиссия выше на 0.01%, выбирайте крупные лицензированные и соответствующие нормативам платформы, а не рискуйте с мелкими биржами, которые могут обанкротиться.

Оценка ассортимента монет

Основные монеты, такие как BTC, ETH, доступны на большинстве бирж. Если нужно торговать малокапитальными монетами, выбирайте второстепенные или третьестепенные платформы.

Торговый опыт и ликвидность

Скорость исполнения сделок особенно важна в экстремальных рыночных условиях. У крупных бирж системы более стабильны, а глубина ликвидности выше по сравнению с малыми платформами.

Регуляция и наличие лицензий

Обращайтесь напрямую в лицензирующие органы, чтобы убедиться, что биржа действительно лицензирована, чтобы избежать мошенничества с фальшивыми лицензиями, как в случае с JPEX.

Что делать после банкротства биржи

Можно ли вернуть активы? Всё зависит от характера банкротства. Если платформа исчезла с деньгами, почти без шансов. Если же банкротство вызвано неплатежеспособностью, обычно часть средств возвращается пропорционально, но потребуется терпение и ожидание завершения юридических процедур (например, в случае FTX — более 3 лет).

График ликвидации — зависит от законодательства о банкротстве в юрисдикции биржи. Полностью вернуть убытки — не норма, и доля возврата зачастую ниже ожиданий.

Заключение

Банкротство бирж — не черный лебедь, а системный риск, характерный для рынка криптовалют. Инвесторам необходимо осознавать, что выбор безопасной биржи и аккуратное управление средствами — равно важны. Приоритет — соответствие нормативам и масштаб платформы, избегайте рисков, связанных с желанием получить высокие доходы или низкие комиссии, ведь это может привести к большим потерям, и только так можно участвовать в долгосрочной перспективе в криптовалютных инвестициях.