Анализ тенденций цен на золото в 2025 году: руководство для инвесторов

В 2024–2025 годах глобальная экономическая ситуация остается неопределенной, и анализ цен на золото вновь становится фокусом рынка. После достижения 20 октября исторического максимума в 4400 долларов за унцию, последовала коррекция, но инвестиционный интерес остается высоким. Многие задаются одним и тем же вопросом: продолжит ли золото расти? Не поздно ли входить сейчас? Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо глубоко понять основные логические причины колебаний цен на золото.

Почему XAU/USD демонстрирует сильный рост?

За последние 24 месяца рынок золота показывает впечатляющие результаты. Согласно статистике Reuters, рост цен на золото в 2024–2025 годах приблизился к максимумам за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. За этим движением стоят три основные силы:

Первая сила: изменение торговой политики и рост спроса на защиту

С момента прихода нового правительства были введены ряд тарифных мер, что повысило неопределенность на рынке, вызвало рост настроений на защиту и привлекло капитал в традиционные активы-убежища, такие как золото. Исходя из исторического опыта (например, торговые трения между США и Китаем в 2018 году), подобные условия обычно вызывают краткосрочный рост цен на золото на 5–10%.

Вторая сила: ожидания монетарной политики Федеральной резервной системы

Снижение ставок ФРС напрямую влияет на силу доллара. Когда ФРС понижает ставки, Opportunity Cost (альтернативные издержки) владения золота, выраженное в долларах, уменьшается, что делает золото более привлекательным. Если экономические перспективы ухудшаются, темпы снижения ставок могут ускориться, что дополнительно поддержит рост цен на золото.

Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%. Цены на золото и реальные ставки демонстрируют обратную связь: при снижении ставок золото обычно растет. Это связано с тем, что реальные ставки равны номинальным ставкам минус инфляция; при снижении номинальных ставок, привлекательность не приносящих доход активов, таких как золото, возрастает.

Третья сила: продолжающееся увеличение золотых резервов центральных банков

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые три квартала было приобретено около 634 тонн, что немного ниже показателей за аналогичный период 2024 года, но все равно значительно выше исторических средних значений.

Особенно важно отметить, что в отчете WGC, опубликованном в середине года, указано, что около 76% опрошенных центральных банков планируют увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает сокращения доли доллара в резервных активах. Это свидетельствует о заметном росте доверия к золоту как к «жесткому активу».

Вспомогательные факторы, поддерживающие рост золота

Помимо указанных основных драйверов, есть и другие важные факторы:

Высокий уровень глобального долга и замедление экономического роста

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов, что ограничивает гибкость монетарной политики стран. Центробанки склонны к мягкой денежно-кредитной политике, что давит на реальные ставки и способствует долгосрочной поддержке цен на золото.

Падение индекса доверия к доллару

Когда доллар ослабевает или теряет доверие на рынке, золото, котируемое в долларах, получает дополнительную поддержку, так как международные капиталы ускоряют приток.

Геополитические конфликты и рост спроса на сохранение стоимости

Затяжная война между Россией и Украиной, напряженность в Ближнем Востоке — эти геополитические риски стимулируют инвесторов к защите капитала, что в краткосрочной перспективе вызывает резкий рост спроса на золото.

Эффект социальных медиа и новостных потоков

Постоянные новости и обсуждения в соцсетях усиливают краткосрочную волатильность, что способствует росту цен на золото.

Как смотрят на перспективы золота рыночные институты?

Несмотря на недавние коррекции, многие ведущие организации остаются оптимистичными по поводу среднесрочной и долгосрочной перспективы:

Команда по исследованиям товаров Morgan Stanley считает, что текущая коррекция — это здоровая техническая коррекция, и повышает целевую цену на золото за 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs придерживается прежних прогнозов, сохраняя целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

Bank of America более оптимистична и повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а стратеги дополнительно заявляют, что в следующем году цена может даже достигнуть 6000 долларов за унцию.

Местные ювелирные ритейлеры (например, Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry) по-прежнему предлагают цены на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, что свидетельствует о сохранении доверия розничного сектора к стоимости золота.

Как сейчас должны действовать розничные инвесторы?

Понимая логику текущего рынка, инвесторы могут более рационально выстраивать свою стратегию. Анализ цен на золото показывает, что текущий тренд еще не завершен, и как для среднесрочных, так и для краткосрочных операций есть возможности. Но важно избегать слепого следования за рынком.

Рекомендации для разных типов инвесторов:

Если вы — опытный краткосрочный трейдер, волатильность создает отличные возможности для сделок. Ликвидность рынка высокая, направление цен ясно, особенно во время сильных движений — можно легко определить силу быков и медведей, что повышает шансы на прибыль.

Если вы — новичок, желающий поймать волну последних колебаний, помните: начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу, чтобы не потерять контроль над эмоциями и не понести большие убытки. Используйте экономический календарь для отслеживания публикаций данных по экономике США — это поможет принимать более обоснованные решения.

Если вы — держатель физического золота как долгосрочный актив, подготовьтесь к возможным значительным колебаниям. Несмотря на долгосрочный тренд вверх, необходимо заранее оценить, сможете ли вы выдержать возможные резкие скачки.

Если ваша цель — оптимизация портфеля, золото — один из вариантов, но не стоит вкладывать все средства только в него. Волатильность золота сопоставима с акциями, диверсификация — более надежная стратегия.

Если вы — стремитесь к максимальной прибыли, можно сочетать долгосрочные позиции с краткосрочными сделками, особенно перед публикациями важных экономических данных США, когда волатильность обычно максимальна. Но для этого нужны опыт и умение управлять рисками.

Ключевые показатели, которые нужно учитывать перед инвестированием:

Среднегодовая волатильность цен на золото составляет 19,4%, что выше, чем у S&P 500 (14,7%), и риск здесь высок.

Инвестиционный цикл золота очень длинный: при удержании более 10 лет можно добиться стабильного сохранения и приумножения капитала, но за этот период возможны как удвоения, так и обвалы.

Стоимость покупки и продажи физического золота обычно составляет от 5% до 20%, что нужно учитывать при расчетах.

Кроме того, для инвесторов из Тайваня, торгующих долларовым золотом, важно учитывать колебания курса доллара к новому тайваньскому доллару, так как это существенно влияет на реальную доходность, что часто игнорируется новичками.

В целом, анализ цен на золото показывает, что долгосрочный тренд на рост остается обоснованным, однако в краткосрочной перспективе необходимо быть готовым к волатильности, особенно перед важными экономическими данными или заседаниями центральных банков. Рациональный подход, умеренное распределение активов и контроль рисков — залог успешных инвестиций.