На экране трейдера мигает странный сигнал: Биткойн стабилизировался около 87 000 долларов, сразу после исторического повышения процентной ставки Центральным банком Японии. Эта тишина обманчива. На самом деле, мировая волатильность ликвидности, вызванная токийским центральным банком, накапливается, и крипторынок стал самой уязвимой мишенью.

Время идет вспять. В августе 2025 года неожиданное повышение ставки Центрального банка Японии привело к падению Биткойна на 18% за 24 часа. Рискованные активы потерпели полное поражение, это был внезапно появившийся черный лебедь. Перематываем до 19 декабря, Центральный банк Японии снова сделал ход — ставка была повышена на 25 базисных пунктов до 0,75%, что является максимальным уровнем за почти 30 лет. На этот раз это не было сюрпризом, рынок уже ожидал этого.

Но это как раз самое опасное место. Чем больше рынок расслабляется, тем быстрее нож.

Ключевым моментом является "канал" глобальной финансовой системы — арбитражная сделка с иеной. На протяжении десятилетий крупные институциональные инвесторы сделали красивую вещь: занимали иену почти без затрат, обменивали на доллары США, а затем вкладывали в акции США, криптоактивы и высокодоходные проекты. Эта игра на сумму в десятки триллионов долларов уже давно стала умолчательной логикой ценообразования глобальных активов.

Постоянное повышение процентных ставок Японским центральным банком постепенно разлагает эту систему. Дело не только в том, что заимствование становится дороже, но и в том, что вся цепочка арбитража начинает ослабляться. Ликвидность возвращается из высокодоходных активов, и крипторынок оказывается в числе первых. Те позиции, которые были наращены с помощью заемных средств, в случае изменения направления ветра приведут к невообразимым последствиям.