昨晚一觉醒来就看到消息——比特币又跌了。这次跌幅不小，一度探至8.5万美元下方。最夸张的是，过去24小时全网爆仓数据触目惊心：16万多个仓位被清算，爆仓金额累计达5.53亿美元。那些加了高杠杆的交易者，估计昨晚都没睡好觉。

Эта цепная реакция началась на другом конце Тихого океана, в Банке Японии. Сегодня они официально объявили о повышении базовой ставки с 0.5% до 0.75%. Кажется, всего лишь на 0.25 процентных пункта, но это самое радикальное повышение за последние десятилетия.

Почему политика Японии вызывает такие волнения в криптомире? Логика на самом деле проста. На протяжении долгого времени сверхнизкая процентная ставка в Японии создала классическую глобальную арбитражную модель: множество институтов и частных лиц занимают японскую иену почти без стоимости, затем конвертируют её в доллары или другие активы и вкладывают в американский рынок, криптовалюты и другие высокодоходные рынки. Эта схема поддерживала значительную часть ликвидности крипторынка.

Теперь, когда Банк Японии ужесточает политику, стоимость заимствования иен сразу же возрастает. У участников с высокими кредитными плечами есть два плохих варианта: либо нести более высокие издержки на финансирование, либо быстро закрывать позиции. Множество инвесторов выбрали второй вариант — массово распродавая биткоин, чтобы погасить японский долг. Эта массовая распродажа стала прямым драйвером снижения цены.

Интересно, что после фактического повышения ставки цена биткоина наоборот стабилизировалась — около 87 000 долларов. Некоторые аналитики считают, что рынок уже заранее учёл этот негативный фактор, но есть и опасения, что эта странная тишина перед бурей — лишь временное спокойствие перед штормом.

Эта волатильность преподала всему рынку важный урок: рынок криптовалют не существует в изоляции. Каждое изменение политики глобальных центробанков напрямую влияет на криптовалютный сектор через трансграничные потоки капитала. Прибыль, основанная на низкозатратных заимствованиях, зачастую рушится быстрее, чем ожидаешь. В такой рыночной среде управление рисками становится особенно важным.