Дан Юнпин: базовая система восприятия, преодолевающая циклы

В истории бизнеса Китая, Дуань Юнпин — очень особенная фигура. Он не любит выступать на публике, не говорит о трендах, не обсуждает модели оценки, но практически довел долгосрочный успех до совершенства. Если кратко сформулировать ядро его мышления, то это: делать правильные вещи и делать их правильно; остальное — доверить времени.

I. Первичные принципы инвестирования: покупка акций — покупка компании

Дуань Юнпин неоднократно подчеркивает: Инвестиции — это не торговля, а расширение управленческой перспективы.

По его мнению, по-настоящему зрелый инвестор должен рассматривать публичную компанию как непубличную компанию, которую нельзя просто так продать:

• Готов ли ты вложить все свое состояние?
• Можешь ли ты не смотреть на цену акций десять лет?
• Если компания не сможет выйти на биржу, ты все равно будешь инвестировать?

Если на эти вопросы невозможно дать ясный ответ, то так называемое «исследование» по сути — это игра.

Именно поэтому он говорит:

Инвестиции и ведение собственного бизнеса по сути ничем не отличаются, только ты не управляешь им лично.

II. Что такое «великое предприятие»?

В системе Дуань Юнпина «хорошая компания» и «великое предприятие» — разные вещи.

Критерий великой компании один:

Через 25–30 лет она всё ещё будет великой.

И компании, способные достичь этого, обычно обладают несколькими общими чертами:

1️⃣ Стремление выше прибыли

Великая компания — это не та, что не зарабатывает, а та, что не ставит краткосрочную прибыль превыше всего.

• Ставить потребителя на первое место
• Важнее долгосрочная ценность, чем краткосрочные показатели
• Следовать принципам, а не возможностям

Прибыль — это результат, а не цель.

2️⃣ Мощная корпоративная культура

Дуань Юнпин считает, что корпоративная культура — это настоящий защитный вал:

• Генеральный директор определяет 5–10 лет
• Совет директоров — 10–30 лет
• Корпоративная культура — более 30 лет

Компания без культуры — просто «жива»;
с культурой — может «расти вечно».

III. Бизнес-модель: важнее «человека»

Многие любят говорить о «людях», но отношение Дуань Юнпина очень четкое:

Даже лучший водитель не сможет управлять плохой машиной.

В инвестициях порядок всегда таков:

Бизнес-модель ＞ корпоративная культура ＞ управленцы ＞ цена

Что такое хорошая бизнес-модель?

Одним предложением:

Способна долго и стабильно генерировать значительный чистый денежный поток и не легко разрушима изменениями.

Это означает, что она:

• Не зависит от ценовых войн
• Не сильно зависит от капитальных затрат
• Не легко копируется
• Может повышать цены, а не только снижать

IV. Дифференциация: основа всех защитных валов

Дуань Юнпин очень осторожен с понятием «цена-качество».

Он считает, что:

• Без дифференциации продукт обязательно перейдет к ценовой войне
• Ценовая война — это по сути провал бизнес-модели
• Настоящий хороший продукт — это тот, за который пользователи готовы платить премию

Именно поэтому он так высоко ценит Apple, Costco, Coca-Cola.

Дифференциация — это не «отличие», а удовлетворение потребностей, которые другие не могут удовлетворить, и делать это долго и последовательно.

V. Суть защитного вала: не масштаб, а «незаменимость»

Взгляд Дуань Юнпина на защитный вал — это не концепция, а результат:

• Можно ли легко повысить цену?
• Не уйдут ли пользователи после повышения?
• Есть ли неиспользуемые ценовые рычаги?

Если ответ «да», то почти не нужно строить модель.

А самая сложная для копирования часть защитного вала обычно исходит из:

• корпоративной культуры
  • Долгосрочное доверие
  • Чрезмерный контроль за тем, что не делается

VI. Честность и спокойствие: психологическая структура преодоления циклов

Если предыдущие пункты — это методология, то «честность» и «спокойствие» — это внутренний фундамент Дуань Юнпина.

Что такое честность?

Это не моральное давление, а:

Не зарабатывать на том, что не должен, и не делать того, что не следует.

Самое страшное — не ошибки, а:

• Знать, что ошибаешься
• Продолжать из-за уже вложенных ресурсов

Что такое спокойствие?

Это не буддийский подход, а:

• В моменты искушения сохранять суть
• Не паниковать в трудные времена, не зазнаваться в легкие
• В первую очередь — думать о «долгой жизни»

VII. Почему система Дуань Юнпина очень трудно скопировать?

Потому что эта система:

• Не дает быстрых результатов
• Не создает ощущение возбуждения
• Не обещает мгновенного богатства
• Не поддается человеческой натуре

Но у нее есть одно преимущество: Она почти не ведет к фатальным ошибкам.

Дуань Юнпин никогда не гонится за «большой выигрыш», его цель — максимально избегать смертельных ошибок.

Заключение

Мышление Дуань Юнпина — по сути, система, которая противоречит человеческой природе, трендам и быстрому успеху.

В эпоху, поощряющую спекуляции, погоню за скоростью и историями, она кажется чуждой, но именно эта «неактуальность» дает ей силу преодолевать циклы. Медленно развивайся, не делай ошибок; время на твоей стороне, и сложный эффект сложных процентов обязательно придет.