2025/12/12 Американский рынок перед открытием: Индексы в бычьем тренде, рыночная ситуация медвежья, разделение продолжает усиливаться

1｜Внешне бычий рынок, ощущается как медвежий
Вчера вечером американский рынок продолжил раскол: индекс S&P 500 и Dow достигли новых максимумов, но Nasdaq снизился из-за давления со стороны AI-технологий.
Индексы выглядят очень оживленно, но если у вас полностью вложены в технологии, вы знаете ощущение «индексы растут, а я падаю».
Маленькие компании (Russell 2000) продолжают показывать лучшие результаты, явно происходит отток капитала из технологических гигантов.
2｜Бычий сценарий по снижению ставок vs. опасения о пузыре AI
Текущая ситуация — типичный сценарий ожидания снижения ставок + восстановление ликвидности + слабый доллар.
Но с другой стороны, торги AI перегреты, опасения пузыря усиливаются.
Капитал переходит от семи гигантов к стоимости и малым и средним компаниям — это более здоровый переход между высокими и низкими секторами, это не плохо.
3｜Традиционные отрасли выходят в лидеры, банковский сектор показывает хорошие результаты
Финансовый, медицинский и промышленный сектора в Dow показывают активность.
Экономика не рухнула + стабильные ожидания по спредам, акции таких банков как Goldman Sachs демонстрируют хорошие показатели, что является типичным сигналом «циклическое направление продолжает сменяться».
4｜Индекс волатильности (VIX) пугающе низкий
Технологические акции колеблются, а VIX снизился почти на 6%, до 14.9.
Институции не паникуют, они просто перестраивают портфели для хеджирования, настроение на рынке скорее оптимистичное или даже самодовольное.
Это обычно означает: краткосрочные проблемы отсутствуют, но могут предвещать будущие большие волны.
5｜Рост числа заявок на пособия по безработице, но картина пока не меняется
Число новых заявок выросло на 44 000, достигнув 236 000.
Рынок связывает это с сезонными факторами (изменения в структуре занятости на День благодарения/Рождество),
и не считает, что ситуация на рынке труда внезапно ухудшается.
Но — если ситуация продолжит ухудшаться на следующей неделе, сценарий мягкой посадки экономики может потерпеть крах.
6｜Торговый дефицит за сентябрь достиг новых минимумов с 2020 года
Дефицит составил 52.8 млрд долларов, улучшение на 10.9% в сравнении с прошлым годом.
Экспорт вырос на 3%, импорт — всего на 0.6%, наибольший вклад внесли лекарства и промышленные товары.
Это положительно влияет на ВВП Q3, что говорит о сохранении экономической устойчивости и отсутствии признаков жесткой посадки.
7｜Процентные ставки и доллар продолжают оставаться «стабильными и умеренно мягкими»
Доходность по 10-летним облигациям держится на уровне 4.16%, индекс доллара снизился до 98.4 (минимум за несколько месяцев).
Рынок по-прежнему ожидает как минимум двух снижений ставок в 2026 году, что больше похоже на мягкую денежно-кредитную политику, чем на «жесткую» точечную программу ФРС.
Такие ожидания — источник будущих колебаний.
8｜Полупроводники переходят в фазу «только совершенство»
После падения Oracle на 14%, вчера Tesla начала с высокой позиции, но затем снизилась.
Nvidia скорректировалась, сектор полупроводников переживает фиксацию прибыли после перегрева.
Все позитивные новости уже заложены в цену,
и даже небольшие недостатки могут вызвать распродажи —
сжимая пузырь, это идет на пользу рынку.
9｜Рынок больше не хочет слушать истории, важен только ROI
Истории о «жертвовании деньгами» все меньше находят отклика.
Disney, передав права IP OpenAI для Sora, вырос на 2% против тренда.
Финансовый поток в AI, возможно, меняет направление:
от «продажи инфраструктуры» → к «продаже золотых рудников» (IP, приложения).