ФРС в четверг утром примет решение: снижение ставки на 25 базисных пунктов — это уже уверенность? Настоящий интерес вызывает ликвидностная политика

【比推】в четверг в 3 часа ночи по Москве Федеральная резервная система объявит новое решение по процентным ставкам. Рыночные ожидания в основном предполагают снижение на 25 базисных пунктов, диапазон ставок составит 3,50%-3,75%.

Однако на этот раз есть кое-что интересное — внутри FOMC возникло редкое расхождение: некоторые члены могут проголосовать против и не согласиться на дальнейшее снижение. Более того, из-за остановки правительства все ключевые данные за октябрь отсутствуют, поэтому в SEP (Обзор экономических прогнозов) и в точечной диаграмме прогнозы вряд ли изменятся существенно.

Настоящее внимание стоит уделить операциям по обеспечению ликвидности. После завершения сокращения баланса ЦБ будет ли запущена “План управления резервами по покупке облигаций” (RMP)? По прогнозам Bank of America, начиная с января можно будет ежемесячно покупать около 45 миллиардов долларов краткосрочных государственных облигаций; если учитывать реинвестирование MBS, объем может достичь около 60 миллиардов.

Если действительно будет объявлен RMP, то основной акцент на этой встрече сместится не на путь процентных ставок, а на то, как управлять балансом активов и обязательств. Для рынка, чувствительного к ликвидности, это настоящая важность.