Экономика Китая находится на распутье после рекордного профицита, который вызвал глобальное сопротивление

Источник: Coindoo Оригинальное название: Экономика Китая на распутье после рекордного профицита, вызвавший глобальное сопротивление Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/chinas-economy-at-a-crossroads-after-record-surplus-sparks-global-pushback/ Руководство Китая готовится к более тяжёлому году — не потому, что экспорт ослабевает, а потому, что его главная история успеха теперь стала самой большой уязвимостью.

Рекордный торговый профицит страны, когда-то признанный доказательством устойчивости к американским тарифам, привлекает новое внимание со стороны правительств по всему миру и заставляет Пекин пересмотреть свою стратегию роста.

Ключевые выводы

• Рекордный экспортный профицит Китая вызывает новый глобальный отпор, а не празднование.
• Пекин смещает фокус с внешнего спроса на восстановление внутреннего потребления и высокотехнологичной промышленности.
• Политики сигнализируют о срочности, но избегают крупных стимулирующих пакетов.

Внутренняя тревога внутри Китая — это не празднование, а ожидание. Чиновники видят возможность того, что мир отомстит, и хотят, чтобы страна была готова до этого.

Доминирование экспорта теперь вызывает сопротивление

То, что раньше считалось защитным клапаном Китая — продажей большего количества товаров за рубежом, чем покупает — теперь привлекает угрозы тарифов со стороны Европы, Японии и Мексики.

Президент Франции Эммануэль Макрон предупреждает, что Брюсселю, возможно, придётся нанести ответный удар, если Китай не сократит разрыв. Законодатели Мексики обсуждают свои собственные обязанности. Аналитики предполагают, что если не будет нарушено хрупкое перемирие с Вашингтоном, наибольшее трение для Китая будет всё чаще исходить от других торговых партнёров.

Экономисты китайских брокерских компаний начали называть глобальную среду «антиглобализационным импульсом», что Пекину, возможно, не удастся изменить вспять.

Настоящая проблема Пекина — дома

Несмотря на огромный профицит, экономика Китая замедляется. Инвестиции сократились, потребители остаются осторожными, забудовщики рушатся, а традиционные стимулы, основанные на строительстве, больше не работают так, как раньше.

На этом фоне политические круги выдвигают новый список приоритетов на 2026 год: увеличить внутренние расходы, восстановить доверие и развивать передовые отрасли вместо того, чтобы опираться на прошлые методы.

Высокотехнологичное производство, цифровая инфраструктура и робототехника, связанная с ИИ, стали предпочтительным направлением для обновления.

Несмотря на всю эту срочность, аналитики не ожидают резкого смягчения. Крупные финансовые институты оба предполагали, что политики будут действовать постепенно, а не проводить масштабную спасательную кампанию.

Аналитики были прямолинейны — Пекин «исчерпал простые инструменты» и теперь нуждаются в более жёстких реформах, чтобы возродить потребление, исправить проблему с недвижимостью и восстановить доверие к бизнесу.

Политические сообщения сигнализируют о переменах

Для некоторых экономистов поразилось не содержание политических заявлений, а их последовательность.

Предупреждения о финансовом, имущественном и местном государственном долге — обычно на высшем уровне — были отодвинуты на дно повестки дня. Это говорит о том, что лидеры видят меньше системных рисков, чем раньше, и теперь могут больше сосредоточены на возрождении роста, чем на предотвращении кризисов.

Тем не менее, долговая нагрузка остаётся тяжёлой. Местные власти выпустили в этом году рефинансирование облигаций на сумму более 1,3 триллиона юаней — значительно выше бюджета — чтобы устранить скрытые обязательства и погасить просроченные долги.

Навигация по более сложной карте

Пекин даёт понять, что хочет отрасли, которые создают технологическое преимущество, а не конкретное расширение. Она хочет, чтобы домохозяйства тратили больше, но понимает, что такие решения, как реформа социальной защиты, реструктуризация налогов и доходная политика, могут занять годы.

Пока что импульс будет зависеть от устойчивой фискальной поддержки, избирательного денежно-кредитного смягчения и устойчивости на зарубежных рынках — даже если эти рынки становятся менее благоприятными.

Торговые возможности Китая выиграли время. Теперь она должна купить будущее — и мир наблюдает, что он решит построить дальше.