Пересмотрел исторические данные и заметил довольно любопытное явление — каждый раз, когда долгосрочные держатели начинают "капитулировать" и распродавать активы, цена $BTC обычно находится на относительно высоких уровнях. В предыдущих циклах эта закономерность была особенно заметна: старые игроки скидывают активы, запасы на биржах растут, что говорит о том, что реальные деньги фиксируются.

Но в этом цикле всё поменялось. Долгосрочные держатели действительно сокращают позиции, но странность в том, что запасы на биржах, наоборот, снижаются? Что это значит? Возможно, настоящими продавцами на самом деле являются не крупные холдеры, а биржи, которые тратят собственные запасы.

Если подумать иначе: а вдруг старые игроки вовсе не продают, а именно торговые платформы из-за уменьшения давления со стороны продавцов вынуждены использовать свои резервы для поддержания ликвидности? Если это так, то традиционная логика "распродажа долгосрочными держателями = сигнал вершины" требует пересмотра.

Сейчас перед нами, по сути, два сценария:
Первый — этот индикатор полностью утратил актуальность, исторический опыт больше не работает;
Второй — сценарий на самом деле полностью повторяет события 2021 года.

Вспомним 2021-й: после мартовского обвала 312 рынок тоже был в стагнации несколько месяцев, и только к июлю начал оживать. Если сейчас идём по тому же пути, возможно, потребуется немного терпения? В любом случае, данные есть, а интерпретация — дело личное.