На этот раз Уолл-стрит разгорячённо спорит из-за стейблкоинов.

Всё началось с того, что в США только что приняли новые правила для стейблкоинов. Сторонники радуются: «Это новое оружие долларовой гегемонии», скептики тут же остужают пыл: «Не мечтайте». Стратеги таких старых гигантов, как JPMorgan, Deutsche Bank, Goldman Sachs, заняли очень тонкую позицию — они не отрицают перспективы стейблкоинов, но считают, что говорить о том, что они уже могут изменить расстановку сил, — преждевременно. Стивен Цзен из Deutsche Bank ещё откровеннее: прогнозы рынка слишком агрессивны, наблюдателей куда больше, чем готовых делать ставки.

Сначала разберёмся, что такое стейблкоин. Проще говоря, это цифровой токен, привязанный к доллару: 1 доллар всегда равен 1 токену, его можно использовать как наличные в блокчейне — хранить, переводить, покупать, при этом волатильность минимальна. После принятия «Билля о гениальности» в июле этого года правила игры изменились: теперь эмитенты должны держать 100% резервов в краткосрочных гособлигациях или наличных. Министр финансов Скотт Бессент очень воодушевлён: он прогнозирует, что к 2030 году объём долларовых стейблкоинов может вырасти с нынешних 300 миллиардов до 3 триллионов долларов. По его логике, это позволит Минфину продавать больше краткосрочных облигаций, меньше выпускать долгосрочных, а стоимость заимствований снизится. Роберт Типп из PGIM солидарен — по его мнению, стейблкоины действительно могут сильно помочь в управлении долгом.

На уровне цифр всё довольно интересно. Сейчас два главных стейблкоина — USDT и USDC — держат примерно 125 миллиардов долларов в американских гособлигациях, что составляет почти 2% рынка краткосрочных облигаций на конец прошлого года. В прошлом году эти эмитенты купили около 4...(здесь оригинал не закончен, но основная информация представлена)

В чём же спор? Консерваторы опасаются переоценки рынка, радикалы считают, что это золотая возможность для цифрового доллара. А на чьей ты стороне?