Еженедельный крипто-обзор Gate Ventures (8 декабря 2025 г.)

Кратко (TL;DR)

• Банк Японии занял ястребиную позицию, инвесторы закладывают в цену возможное повышение ставки в декабре, что может вызвать краткосрочное давление на кэрри-трейды.

• На этой неделе ожидаются важные данные: решение ФРС США по ставке, изменение занятости по ADP и количество открытых вакансий JOLTS.

• BTC остался без изменений (+0,04%), а ETH вырос на +2,27%. Однако оба актива продолжают фиксировать оттоки из ETF, а настроение рынка сохраняется в зоне «Экстремального страха».

• Сегодня рынок восстановился на +3,9%, лидерами стали SUI и LINK.

• SUI вырос на +17,7% после подачи Grayscale заявки на запуск SUI Trust, а LINK прибавил +15,2% на фоне успешного запуска Chainlink ETF от Grayscale, что сигнализирует о растущем институциональном интересе.

• Aave и CoW запустили первый продукт мгновенных (flash loan) займов, основанный на намерениях, расширяя возможности программируемого DeFi.

• Galaxy расширила институциональное предложение ликвидного стейкинга через приобретение Alluvial.

• Grayscale запустила LINK ETF с притоком $41M , что подчеркивает высокий спрос на регулируемый доступ к альткоинам.

Макрообзор

Банк Японии занял ястребиную позицию, инвесторы ожидают повышения ставки в декабре, что может краткосрочно усилить давление на кэрри-трейды.

1 декабря Глава Банка Японии (BOJ) Кадзуо Уэда заявил в своей речи, что плюсы и минусы повышения ставки будут рассмотрены на декабрьском заседании по монетарной политике. Это ястребиное заявление сделало декабрьское заседание ключевым событием для финансовых рынков. Ожидания по поводу декабрьского повышения ставки Банком Японии существенно выросли, что привело к укреплению иены на 0,4% и временному падению японских акций более чем на 2%. Рост доходности японских гособлигаций также вызвал эффект распространения: доходность казначейских облигаций США выросла на 7 базисных пунктов в тот же день. С 2022 года уровень инфляции в Японии оставался стабильно высоким. Однако первое повышение ставки было реализовано только в 2024 году. Недавнее ослабление иены, вероятно, усилит инфляционное давление. Более раннее повышение ставки со стороны BOJ может помочь снизить риск “разанкеровки” инфляционных ожиданий.

Ястребиная позиция BOJ и возможные последующие действия создали краткосрочное давление на кэрри-трейды. Между курсом иены и дифференциалом процентных ставок Япония-США сохраняется значительный разрыв, что оставляет потенциал для дальнейшего укрепления иены. Кэрри-трейды на основе иены обычно включают заимствование иены для инвестиций в краткосрочные гособлигации или депозиты в валютах G10, а также в валютах таких стран, как Мексика и Бразилия. При обратном движении кэрри-трейдов эти валюты зачастую испытывают определённые шоки. Более широкие кэрри-трейды охватывают такие активы, как акции, облигации и золото, поэтому их разворот может повлиять и на эти классы активов. Если сворачивание кэрри-трейдов на иене продолжится, это может оказать давление на рынки гособлигаций и корпоративного долга в ряде стран.

На этой неделе ожидаются важные данные: решение ФРС США по ставке, изменение занятости по ADP, количество открытых вакансий JOLTs и др. Хотя на ноябрьском заседании ФРС глава Джером Пауэлл заявил, что «дальнейшее снижение базовой ставки не предрешено — совсем наоборот», рынок сейчас закладывает 25 б.п. снижения на предстоящем декабрьском заседании. Несмотря на продолжающееся инфляционное давление, ускорение инфляции до 3,0% в сентябре и дополнительное влияние тарифов на рост цен, снижение ставок в первую очередь должно простимулировать слабый рынок труда. Это особенно важно на фоне снижения рабочих мест в частном секторе, зафиксированного в отчете ADP. (1, 2)

Отклонение курса иены и спрэда доходности облигаций Япония-США было значительным

DXY

Доллар США продолжил слабеть на прошлой неделе, так как на рынке сформировалось мнение, что снижение ставки ФРС в декабре весьма вероятно. Индекс доллара опустился ниже уровня $99 в пятницу. (3)

Доходности 10- и 30-летних облигаций США

Доходности как кратко-, так и долгосрочных облигаций США росли на прошлой неделе, формируя восходящий тренд. Этому способствовали данные PCE ниже ожиданий, что дало ФРС “зелёный свет” для снижения ставки. (4)

Золото

Цены на золото оставались на высоком уровне всю прошлую неделю, торговля велась выше отметки $4 150. Оптимизм по поводу снижения ставки ФРС придал золоту дополнительный импульс. (5)

Обзор крипторынка

1. Основные активы

Цена BTC

Цена ETH

Соотношение ETH/BTC

BTC остался стабильным с незначительным ростом +0,04%, в то время как ETH показал лучшую динамику с +2,27% за прошлую неделю.

Оттоки из ETF сохранялись: за неделю из BTC-ETF выведено $87,7 млн, из ETH-ETF — $65,59 млн. (6)

Несмотря на относительную силу ETH (соотношение ETH/BTC выросло на 2,3% до 0,034), общее настроение остаётся слабым: индекс страха и жадности по-прежнему глубоко в зоне «Экстремального страха» на уровне 20. (7)

2. Общая капитализация рынка

Общая капитализация крипторынка

Капитализация крипторынка без BTC и ETH

Капитализация крипторынка без топ-10 по доминированию

Общая капитализация практически не изменилась (-0,02%), однако под поверхностью сохранялась слабость.

Без учёта BTC и ETH рынок снизился на 1,1%, а более широкий сегмент альткоинов (без топ-10) упал ещё сильнее — на -3,88%, что подчёркивает продолжающееся ухудшение ликвидности альткоинов на прошлой неделе.

3. Доходность топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap и Gate Ventures, по состоянию на 8 декабря 2025 года

Сегодня рынок отскочил в среднем на 3,9%, лидерами были SUI, BCH и LINK.

SUI показал наилучшую динамику с ростом на +17,7%, в основном на фоне подачи Grayscale заявки на запуск SUI Trust, что последовало за недавним запуском SUI ETP от 21Shares на Nasdaq. Последовательные заявки сигнализируют о растущем институциональном интересе и росте доверия к Sui как ведущему проекту первого уровня в 2025 году. (8)

LINK вырос на 15,2% благодаря сильному старту нового американского спотового Chainlink ETF от Grayscale. Фонд открылся с $41M чистого притока и $13M объёма торгов за первый день, обогнав по этим показателям запуск Solana ETF, что подтверждает сохраняющийся интерес инвесторов к регулируемым альткоинам, несмотря на недавнюю слабость рынка. (9)

Ключевые события в криптоиндустрии

1. Aave и CoW запускают первый продукт мгновенного займа на основе намерений для расширения программируемого DeFi

Aave Labs расширила сотрудничество с CoW Swap, направив все операции обмена, обмена залога, обмена долга и погашения на Aave.com через защищённую от MEV сеть решений CoW Protocol. Это объединяет управление жизненным циклом займов в едином интерфейсе, снижает комиссии за газ и защищает пользователей от фронтранинга. В рамках коллаборации также представлен продукт мгновенного займа на основе намерений, обеспечивающий более эффективный арбитраж, рефинансирование и автоматизацию. Объём CoW превышает $10B в месяц, и в будущем Aave планирует интегрировать это решение в более широкий набор инструментов. (1)

2. Galaxy выходит на рынок институционального ликвидного стейкинга через приобретение Alluvial

Galaxy приобрела Alluvial Finance, став разработчиком Liquid Collective на фоне роста спроса на институциональный ликвидный стейкинг. Liquid Collective, утроивший активы до примерно $1B в 2025 году, предлагает корпоративный ликвидный стейкинг для ETH и SOL, а также токены для торговли, управления залогом и стратегий на блокчейне. Сделка позволит передать команде Galaxy инженерную команду Alluvial и инструменты интеграции стейкинга, усилив институциональную инфраструктуру Galaxy в областях трейдинга, кастодиального хранения и стейкинга. Liquid Collective продолжит работу независимо под управлением The Liquid Foundation. (2)

3. Grayscale запускает LINK ETF с притоком $41M , что демонстрирует спрос на регулируемые альткоины

Chainlink ETF от Grayscale стартовал с притоком $41M в первый день и объёмом торгов $13M , что стало уверенным началом и подчеркнуло продолжающийся институциональный интерес к регулируемым альткоинам. Аналитики отмечают, что фонд уже владеет активами на сумму $64M , запуск был сильным, но не «оглушительным успехом», особенно учитывая, что LINK за последний год снизился на 39% несмотря на недавний рост. Запуск подтверждает, что активы вне топа, например Chainlink, могут получить интерес в форме ETF, поскольку инвесторы ищут легальный доступ к децентрализованной оракульной инфраструктуре. (3)

Ключевые венчурные сделки

1. Pantera возглавила раунд $17M Seed для платформы трансграничных переводов Fin на базе стейблкоинов

Fin привлекла $17M Seed раунд под руководством Pantera Capital при участии Sequoia, Samsung Next и других инвесторов для разработки приложения на стейблкоинах для моментальных трансграничных переводов крупными суммами. Решение призвано устранить ограничения традиционных переводов и лимиты платёжных приложений, целевая аудитория — компании, переводящие большие суммы с меньшими издержками. По мере роста регулирования и институционального внедрения стейблкоинов, данный раунд отражает спрос на простые, глобально доступные платёжные решения на цифровых долларах. (4)

2. Ostium привлекла $20M Series A для масштабирования торговли RWA и криптопроизводными

Ostium привлекла $20M Series A во главе с General Catalyst и Jump Crypto при участии Coinbase Ventures, Wintermute, GSR и других инвесторов для масштабирования децентрализованной биржи, торгующей бессрочными фьючерсами на акции, металлы, энергию и криптоактивы. Позиционируется как брокерская платформа, а не чисто криптовалютная DEX, Ostium нацелена на розничных пользователей за пределами США, желающих получить доступ к американским рынкам. Рост спроса на глобальные высоколиквидные RWA-деривативы делает перпетуалы новым розничным продуктом следующего поколения. (5)

3. Digital Asset привлекла $50M Strategic Round для масштабирования Canton Network

Digital Asset привлекла $50M Strategic Round под руководством BNY, iCapital, Nasdaq и S&P Global и других инвесторов для ускоренного расширения Canton Network — permissionless L1 сети для регулируемых финансовых рынков. Сеть поддерживает триллионы в токенизированных RWA и более 600 институциональных участников, делая акцент на соответствие требованиям и настраиваемую приватность. По мере перехода традиционных финансов на взаимодействующие и регулируемые блокчейн-решения, этот раунд подчёркивает растущий спрос на инфраструктуру институционального класса для расчетов. (6)

Статистика венчурного рынка

Количество завершённых сделок за прошлую неделю составило 23, из них 11 — в категории DeFi (48% от общего числа). Infra заняла 8 сделок (35%), Social — 1 (4%).

Обзор венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 08 декабря 2025 г.

Общая сумма раскрытого привлечённого финансирования за прошлую неделю составила $215 млн, при этом по 21% (5/23) сделок сумма не раскрывалась. Лидером по объёму стала Infra: $124 млн. Крупнейшие сделки: Gonka — $50 млн, Canto Network — $25 млн.

Обзор венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 08 декабря 2025 г.

Общий недельный объём привлечённых средств составил $215M за первую неделю декабря 2025 года, рост на 31% по сравнению с предыдущей неделей. За прошлую неделю объём вырос на 63% в годовом выражении за аналогичный период.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate.com, фокусируется на инвестициях в децентрализованную инфраструктуру, мидлвари и приложения, которые изменят мир в эпоху Web 3.0. Работая с лидерами индустрии по всему миру, Gate Ventures помогает перспективным командам и стартапам с идеями и компетенциями, необходимыми для переосмысления социальных и финансовых взаимодействий.
Website | Twitter | Medium | LinkedIn

Данный материал не является предложением, приглашением или рекомендацией к совершению инвестиций. Перед принятием инвестиционных решений всегда консультируйтесь с независимыми профессиональными советниками. Gate Ventures может ограничивать или запрещать использование некоторых или всех сервисов из определённых юрисдикций. Для получения подробной информации ознакомьтесь с соответствующим пользовательским соглашением.

Ссылки:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data,

2. The deviation between the yen and the US-Japan government bond yield spread, TradingView,

3. DXY Index, TradingView,

4. US 10 Year Bond Yield, TradingView,

5. Gold Price, TradingView,

6. BTC & ETH ETF Inflow,

7. BTC Greed and Fear Index,

8. Sui Grayscale ETF Filing,

9. LINK Grayscale ETF Debut,

10. Aave and CoW launch first intent-based flash loan product to expand programmable DeFi,
    

11. Galaxy expands into institutional liquid staking with Alluvial acquisition,

12. Grayscale launches LINK ETF with $41M inflows, showing appetite for regulated altcoin exposure,

13. Pantera leads $17M Seed for Fin’s cross-border stablecoin transfer platform,

14. Ostium secures $20M Series A to scale RWA and crypto perpetuals trading,

15. Digital Asset raises $50M Strategic Round to scale the Canton Network,