Громкий прогноз JPMorgan: биткоин вырастет до 170 000 долларов в течение следующего года, потенциальный рост превысит 80%

В последнем опубликованном отчете JPMorgan вновь подтвердил свой бычий прогноз по биткоину. Основываясь на модели оценки, аналогичной золоту, банк прогнозирует, что теоретическая цена биткоина в течение следующих 6–12 месяцев приблизится к 170 000 долларов.

Это означает, что при цене биткоина около 91 114 долларов на 8 декабря, его потенциальный рост превышает 84%.

01 Рыночная динамика: биткоин мощно отскакивает и возвращается выше отметки 91 000 долларов

По состоянию на 8 декабря 2025 года мировой рынок криптовалют продемонстрировал значительный отскок. Согласно данным ряда рыночных площадок, цена биткоина в этот день успешно преодолела важный психологический рубеж в 91 000 долларов.

В частности, цена биткоина утром 8 декабря опускалась до 89 326 долларов, но затем быстро восстановилась и закрепилась выше 91 000 долларов. За последние 24 часа рост составил около 1,86%.

Этот отскок не стал единичным событием — другие крупные токены, такие как Ethereum (ETH) и Binance Coin (BNB), также показали рост за последние 24 часа, увеличившись на 0,81% – 2%. Аналитики рынка в основном объясняют этот рост усилением ожиданий инвесторов относительно скорого снижения ставок Федеральной резервной системой США (ФРС).

В настоящее время вероятность того, что ФРС примет решение о снижении ставки на заседании в декабре, оценивается рынком в 88,4%.

02 Ключевой прогноз: почему JPMorgan придерживается цели в 170 000 долларов?

Оптимистичный прогноз JPMorgan не взялся из ниоткуда. В отчете, подготовленном командой стратегов банка под руководством Николаоса Панигирцоглу, подробно изложена ключевая логика: динамика биткоина будет похожа на золото.

Команда рассчитала “волатильностно-скорректированный индикатор сравнения биткоина и золота”, который показал теоретическую цену биткоина, близкую к 170 000 долларов. Временные рамки этого прогноза — следующие 6–12 месяцев.

Данная точка зрения основана на том, что биткоин как актив все больше приобретает роль “цифрового золота” и используется как защитный актив. В JPMorgan отмечают, что эта особенность особенно проявилась в апреле 2025 года.

В то время обеспокоенность по поводу глобальных тарифов спровоцировала историческую распродажу на американском фондовом рынке, а капиталы, напротив, начали перетекать в биткоин и другие криптовалюты, что подтвердило отличающуюся от традиционных рисковых активов динамику.

03 Ключевые факторы поддержки: как два краткосрочных фактора влияют на рыночные настроения?

Несмотря на позитивный долгосрочный взгляд, JPMorgan также чётко выделяет два ключевых фактора, которые могут в краткосрочной перспективе повлиять на цену биткоина, и дает по ним достаточно позитивную оценку.

Риски продажи MicroStrategy под контролем

Рынок ранее опасался, что MicroStrategy (тикер: MSTR), крупнейшая публичная компания — держатель биткоинов, может быть вынуждена продать часть своих запасов из-за финансового давления.

Генеральный директор компании заявлял, что продажа биткоинов может быть рассмотрена, если рыночный мультипликатор упадет ниже 1. Однако аналитики JPMorgan считают, что ситуация не столь пессимистична.

В последнее время MicroStrategy успешно привлекла 1,4 млрд долларов наличными. По оценке JPMorgan, этих средств достаточно для покрытия дивидендов и процентов примерно на два года вперед, что значительно снижает вероятность вынужденной продажи биткоинов.

На момент публикации отчета на сайте MicroStrategy рыночный мультипликатор составлял около 1,1 — выше критического уровня.

Асимметрия решения по индексам MSCI

Еще одним фокусом рынка стало решение международной индексной компании MSCI (Морган Стэнли Кэпитал Интернэшнл). Ожидается, что в январе 2026 года MSCI рассмотрит вопрос о возможном исключении компаний с высоким удельным весом цифровых активов (например, MicroStrategy) из своих индексов.

JPMorgan ранее оценивал, что исключение MicroStrategy может привести к оттоку пассивных инвестиций на сумму около 2,8 млрд долларов.

Тем не менее, в банке считают, что часть пессимизма уже заложена рынком. В отчете также отмечается, что если MSCI в итоге не исключит MicroStrategy, акции компании и сам биткоин могут испытать мощный отскок — вплоть до новых исторических максимумов криптовалютного рынка.

04 Глубокий анализ: сигналы, исходящие от себестоимости добычи и институциональных трендов

Помимо отчета JPMorgan, другие рыночные данные также дают важные ориентиры для оценки текущей ситуации с биткоином.

JPMorgan оценивает, что текущая себестоимость добычи биткоина (в первую очередь определяемая сложностью майнинга и стоимостью электроэнергии) снизилась с 94 000 долларов в середине ноября до примерно 90 000 долларов. По мнению банка, уровень в 90 000 долларов служит “мягким дном” для цены биткоина и поддерживает рынок.

Еще более примечательны наблюдения со стороны крупных игроков традиционного финансового сектора. Глава крупнейшей управляющей компании мира BlackRock Ларри Финк недавно сообщил, что целый ряд суверенных фондов использует недавнюю коррекцию цен для наращивания позиций в биткоине.

Финк отметил, что эти долгосрочные инвесторы постепенно увеличивали покупки на уровнях 120 000 и 100 000 долларов, а на отметке 80 000 долларов “массово скупали” биткоин. Это рассматривается как мощный сигнал: биткоин получает признание со стороны самых крупных и осторожных долгосрочных институциональных инвесторов в мире.

05 Исторический контекст: на каком этапе находится текущая коррекция?

Многие инвесторы испытывают беспокойство на фоне отката от исторического максимума (~126 000 долларов в октябре 2025 года). Исторические данные показывают, что в период “криптозимы” после бычьих рынков коррекции биткоина от пиков составляли обычно 70%–80%.

В текущем цикле максимальная просадка биткоина от вершины составила около 36%, что значительно меньше исторических крайних значений. Это объясняет наличие сохраняющейся осторожности на рынке.

Основатель Token Bay Capital Люси Газмарарян считает, что в октябре рынок пережил одно из крупнейших в истории криптовалют событий по принудительной ликвидации плечевых позиций, что совпало с опасениями по поводу достижения пика бычьего цикла и значительно усилило страхи инвесторов.

Прогноз JPMorgan по биткоину в 170 000 долларов основан именно на анализе характера текущей коррекции — это скорее глубокая коррекция в рамках бычьего рынка, чем начало нового нисходящего цикла.

Перспективы

По состоянию на 8 декабря себестоимость добычи биткоина составляет примерно 90 000 долларов, а суверенные фонды мира, по сообщениям, активно скупают монеты в этом диапазоне.

Прогноз JPMorgan в 170 000 долларов тесно связан с моделью оценки золота. По данным аналитической компании Arkham Intel, в ноябре объем биткоинов на балансе MicroStrategy снизился с максимума около 484 000 до примерно 437 000 монет.

Решение международной индексной компании MSCI в январе следующего года о возможном исключении компаний с крупными позициями в биткоине станет следующим важным катализатором для рынка.