Запасы ETH на биржах достигли исторического минимума — вызовет ли дефицит предложения разворот цены?

[律动 BlockBeats] 7 декабря поступил заметный сигнал: запасы Ethereum на централизованных биржах достигли исторического минимума.

Цифры впечатляют — в прошлый четверг доля ETH на биржах составила всего 8,7% от общего объема в обращении, что является самым низким показателем с момента запуска Ethereum в 2015 году. В воскресенье показатель немного вырос до 8,8%, но все равно остается в экстремальном диапазоне. Еще более поразительно, что с июля количество ETH на биржах сократилось более чем вдвое — на 43%. Одновременно институциональные инвесторы и кастодиальные сервисы заметно ускорили темпы накопления.

Исследовательское агентство Milk Road дало такую оценку: «ETH входит в период самого острого дефицита предложения за всю историю — такого еще не было». Для сравнения, запасы биткоина на биржах составляют 14,7%, разница весьма ощутима.

Почему так происходит? Причина в том, что большое количество ETH заблокировано в активах, которые сложно быстро реализовать: стейкинг и рестейкинг-протоколы, активность в экосистеме Layer2, кастодиальные хранилища, циклическое кредитование под залог, долгосрочные держатели… Общая черта этих сценариев — низкая ликвидность.

Логика Milk Road проста: рыночные настроения могут быть слабыми, но они не меняют структуру предложения. Когда между настроениями на рынке и реальным предложением возникает рассинхрон, цена в итоге следует за предложением. Аналитик Sykodelic добавляет техническую деталь — индикатор энергии Ethereum (OBV) уже пробил уровень сопротивления, однако цена временно сдерживается; такое расхождение зачастую говорит о том, что скрытый спрос накапливает силу и, возможно, готовит почву для последующего движения.