Сейчас на рынке наблюдается некая шизофрения: с одной стороны, делают ставку на повышение ставки Банком Японии в декабре, а с другой — фантазируют о том, что новый председатель ФРС будет более мягким. В результате сначала взрывается валютный курс, за ним дергаются процентные ставки, а рисковые активы трясутся в сторонке.

Сначала о Японии. Центральный банк прямо заявил, что "на декабрьском заседании будет оценивать плюсы и минусы повышения ставки", плюс различные источники — в целом всё уже почти объявлено. Но обратите внимание: «почти объявлено» ≠ «гарантировано».

Эти два понятия сильно отличаются. «Почти объявлено» означает, что основной удар по рынку приходит от разницы в ожиданиях, а не от внезапного сюрприза. Когда событие действительно происходит, рынок уже всё переварил.

Теперь посмотрим на США.

В последнее время трейдеры все играют в "угадай следующего председателя ФРС". Reuters даже использует термин "теневой председатель", чтобы описать влияние некоторых людей на ожидания заранее. Проще говоря: направление процентных ставок зависит не только от данных, но и от того, "кто будет принимать решения в будущем".

Чего такие сделки боятся больше всего? Когда ожидания заходят слишком далеко, а потом одним официальным заявлением всё возвращается на круги своя.

Так что же в итоге? Если Япония действительно повысит ставку в декабре, это скорее будет "долгожданная переоценка", а не повтор прошлогодней ликвидностной паники.

Настоящая опасность — когда все забивают в свои позиции "неизбежный сценарий", и если вдруг Центральный банк немного изменит риторику, плечо само разгонит волатильность до небес.

А слухи вроде "Пауэлл собирается уйти в отставку"? Просто воспринимайте их как шум — не позволяйте шуму управлять вашими позициями.