Россия только что достигла рубежа, который не наблюдался десятилетиями. Золото теперь составляет 42% их национальных резервов — самая большая доля с 1995 года. Это серьёзный сдвиг в том, как они формируют свои запасы. В то время как большинство центральных банков по-прежнему делают ставку на валютные резервы и облигации, этот шаг говорит об одном: хеджирование против валютной нестабильности. Речь идёт не только о блестящем металле — это ставка на осязаемую ценность, когда бумажные активы становятся ненадёжными. Стоит наблюдать, как это повлияет на более широкую дискуссию о твёрдых активах против экспозиции к фиатным валютам.