## Фонд Гейтс распродает акции BRK: что на самом деле происходит?

Недавняя распродажа 2,4 миллиона акций Berkshire Hathaway фондом благотворительности Билла Гейтса заставила многих инвесторов начать беспокоиться — это знак тревоги для рынка?

**Два ключевых сигнала:**

Во-первых, у Berkshire сейчас $380 миллиардов наличными, что составляет более трети от общей рыночной капитализации. В соответствии со стилем Уоррена Баффета, такие денежные резервы обычно означают, что он не может найти хорошие инвестиционные возможности. Другими словами, рынок может быть немного дорогим. PE индекса S&P 500 сейчас около 30 раз, что в два раза превышает историческое среднее. Даже сам Баффет в прошлом квартале не провел никаких выкупов акций, и такая "жадность" очень красноречиво говорит о ситуации.

Второе, даже после распродажи, BRK остается крупнейшей позицией фонда Gates (25%). С первоначальных 30% снизилось до 25%, это не просто балансировка рисков — скорее всего, это постепенная реализация на высоком уровне (PE 1,6 от балансовой стоимости, исторически обычно между 1,2-1,5).

**Стоит отметить** , что из 25 позиций фонда Gates 12 на прошлый квартал сократили свои позиции, и ни одна не увеличила. Этот коллективный поворот не является совпадением — это сигнал о том, что "мы сейчас не нашли дешевых товаров".

Конечно, это корректировка портфеля благотворительного фонда, а не продажа акций лично Гейтсом. Но с учетом того, что в предыдущем квартале была чистая покупка, этот поворот действительно указывает на осторожное настроение на рынке.