Банк Канади впервые выпустил токенизированные облигации! Полный цикл «эмиссия, аукцион и расчет» — все в одной системе учета

Автор: Kurumi, криптомобильный город

Банк Канады завершил испытания проекта Samara, впервые выпустив токенизированные государственные облигации Банк Канады недавно объявил о завершении финансово-технологического эксперимента под названием «Project Samara» и успешно выпустил облигацию на сумму 100 миллионов канадских долларов в токенизированной форме, став первым в Канаде случаем выпуска и расчетов облигаций с использованием технологии распределенного реестра (Distributed Ledger Technology, DLT). Эта облигация была выпущена Экспортной службой развития Канады (Export Development Canada, EDC), сроком менее трех месяцев, и была приобретена небольшой группой приглашенных инвесторов. Весь процесс — от выпуска облигаций, проведения аукциона, торгов и расчетов — осуществлялся на платформе распределенного реестра. Участниками проекта Samara стали Банк Канады, Royal Bank of Canada (RBC), RBC Dominion Securities, RBC Investor Services Trust и TD Securities, входящий в TD Bank. Эти организации совместно тестировали возможность использования инфраструктуры на базе блокчейна в рынке облигаций и оценивали, может ли это повысить эффективность финансового рынка. Банк Канады заявил, что основная цель эксперимента — исследовать влияние цифровой финансовой инфраструктуры на традиционный рынок облигаций, а также проверить практическое применение системы распределенного реестра в процессах выпуска, торговли и расчетов.

Платформа распределенного реестра интегрирует весь цикл выпуска и торговли облигациями В рамках архитектуры Project Samara RBC создала и эксплуатирует платформу финансового рынка на базе распределенного реестра, использующую технологию Hyperledger Fabric. Эта платформа поддерживает полный жизненный цикл облигаций — от выпуска до погашения. В ходе эксперимента облигации выпускались в виде токенов на распределенном реестре, участники могли подавать заявки на участие в аукционе, осуществлять размещение облигаций и торговать на вторичном рынке. Кроме того, система могла обрабатывать выплаты по процентам и погашение по истечении срока. Еще одним важным аспектом тестирования стала расчетная система. В этот раз расчет не осуществлялся через коммерческие банки, а с помощью «оптовых цифровых канадских долларов» (tokenized wholesale Canadian dollars), созданных Банком Канады. Цифровые деньги и токенизированные облигации перемещаются в рамках одного реестра, что позволяет синхронно завершать сделки и перевод средств. Исследовательская команда отметила, что такой дизайн значительно сокращает время расчетов и снижает контрагентский риск. В традиционном рынке облигаций расчетный процесс обычно занимает несколько дней и требует участия множества финансовых институтов и посредников. В системе распределенного реестра сделки и передача средств происходят мгновенно на одной платформе.

Результаты эксперимента показывают повышение эффективности, но остаются вызовы в области регулирования и инфраструктуры Результаты исследования Project Samara свидетельствуют, что технология распределенного реестра может повысить эффективность работы капитальных рынков, обеспечивая прозрачность данных, автоматизацию торговых процессов и улучшение управления рисками.

• Участники отметили, что единая система учета облигаций и денежных потоков позволяет снизить проблемы синхронизации информации между несколькими посредниками и уменьшить ошибки при расчетах. Блокчейн-архитектура также повышает целостность данных, что облегчает отслеживание транзакций участниками рынка.
• Исследователи также подчеркнули, что для масштабного внедрения таких систем в финансовом секторе необходимо преодолеть ряд препятствий, включая регулировочные изменения, интеграцию с существующими системами финансовых институтов и разработку механизмов управления рынком.

Кроме того, важной темой будущего является взаимодействие платформы распределенного реестра с существующей финансовой инфраструктурой. Исследователи считают, что рынок может постепенно перейти к гибридной модели, соединяющей традиционные системы и блокчейн-архитектуры. Эксперимент показал техническую реализуемость токенизированных облигаций, однако широкомасштабное коммерческое применение потребует времени.

Глобальные финансовые институты ускоряют исследования рынка токенизированных активов Испытание Project Samara в Канаде отражает растущий интерес правительств и финансовых организаций по всему миру к токенизации активов. В последние годы несколько финансовых центров запустили аналогичные проекты, внедряя блокчейн-технологии в традиционные финансовые рынки.

• В 2018 году Всемирный банк совместно с Австралийским федеральным банком выпустили облигацию «Bond-i» на сумму 110 миллионов австралийских долларов, что считается первым в мире выпуском и управлением облигациями на базе блокчейна.
• В 2022 году Управление денежно-кредитной политики Сингапура (Monetary Authority of Singapore) запустило «Project Guardian», тестируя применение децентрализованных финансовых технологий (DeFi) в оптовом финансовом секторе, включая токенизацию облигаций и операции с депозитами и займами.
• В 2023 году Управление финансового регулирования Гонконга выпустило токенизированные зеленые облигации, а в 2024 и 2025 годах планирует расширять выпуск цифровых облигаций. Национальный банк Швейцарии в 2024 году поддержал Всемирный банк в выпуске цифровых франков на SIX Digital Exchange и использовал оптовую цифровую валюту центрального банка для расчетов.

Правительство Канады также постепенно разрабатывает нормативную базу для цифровых активов. В бюджете 2025 года запланировано продвижение законодательства, связанного с стабильной монетой канадского доллара, а также создание регулирующей инфраструктуры под руководством Банка Канады, включая резервы, механизмы выкупа и управление рисками. В то же время, недавно Управление по регулированию инвестиций Канады (CIRO) запустило нормативную платформу для хранения цифровых активов, требуя от торговых платформ усиления стандартов защиты активов для снижения рисков хакерских атак, мошенничества и банкротства платформ. Центральные банки и финансовые организации продолжают тестировать инфраструктуру на базе блокчейна, и рынок токенизированных активов постепенно переходит от концептуальных исследований к практическому применению. Завершение проекта Samara считается важной вехой в развитии цифровой финансовой инфраструктуры в Канаде.